债券处罚对越来越多的ESG债务发行者构成威胁 - 彭博社

汉堡的一家欧洲租车中心。

摄影师：Stefanie Loos/Bloomberg越来越多与ESG相关的债券背后的公司可能面临财务处罚，一旦触发将提高投资者回报。

这一发展正在$3000亿的可持续发展债券市场中展开，今年已有19家基准发行人承诺达到预定的绩效目标。其中，有三家可能未能实现他们的目标，另外四家发行人只有50%的机会避免处罚，根据人类世固定收益研究所的一项分析。

在首次发行SLB五年后，越来越多的证券正在面临潜在的触发事件，因为涵盖减排到ESG评级的目标正在接受检验。由于这个原因，“比2023年情况更多的债券将达到其目标的观察日期”，AFII研究人员Jo Richardson和Patricia Hutchinson表示。

今年，SLB市场已经经历了一件重大事件，之后Enel SpA被迫使支付其大约110亿美元债券的更高票息，因为未能达到目标的减排。Enel在俄罗斯入侵乌克兰后的能源危机中受到影响，这家公司在2019年发行了世界上第一只SLB。

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对于投资者来说，恩尔的触发事件在某种程度上证明了SLB的概念，展示了一个相对较新的债务市场如何追究ESG发行人的责任。

据彭博智库估计，恩尔在公司确认未达到目标之前几个月，就被AFII预测到了处罚，需要支付大约8300万欧元（9000万美元）的额外利息。

根据AFII的分析，目前看起来可能会因SLB而支付罚款的公司包括A2A、Europcar和London & Quadrant Housing。

AFII表示，意大利公用事业公司A2A可能会错过安装可再生能源容量的目标，从而触发25个基点的票面利率上调。A2A的发言人表示，将在稍后向市场提供有关其SLB目标的更新，同时补充说公司“坚持扩大其可再生能源组合”的承诺。

汽车租赁公司Europcar设定了与其汽车和货车排放强度以及其车队中被归类为绿色的比例相关的目标。根据AFII的说法，由于该行业面临的挑战，这些目标中至少有一个可能会被错过。错过任何一个目标都将导致债券的12.5个基点的票面利率上调。

欧洲租车公司的目标雄心勃勃，“超出了租车行业平均减碳水平，最终是由客户偏好驱动的”，理查森和哈钦森在他们的分析中写道。欧洲租车公司的代表没有立即提供评论。

伦敦& Quadrant在三月份发布了一份声明，指出他们可能会错过与排放有关的SLB目标之一，从而触发12.5个基点的票面利率上调。住房协会的财务总监瓦卡尔·艾哈迈德当时表示，能源市场的干扰和英国的生活成本危机在很大程度上是罪魁祸首。

投资者一直在密切关注SLB发行人可能会错过目标的迹象，因为这种事件可能对债券价格产生影响。有证据表明，现在有大量SLB发行人面临票面利率上调的前景，这可能会说服更多投资者考虑进入债务类别，并缓解对SLB市场完整性的担忧。