美国6月通胀数据将支持9月美联储降息的理由 - 彭博社

Matthew Boesler

2024-07-11

六月可能标志着租金涨幅的适度放缓开始，这些涨幅一直使2024年整体月度通胀数据保持较高水平。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg预测人士预计美国消费者价格月度报告将显示自去年夏季以来基础通胀连续两个月出现最小增幅，进一步支持了9月份美联储降息的理由。

根据彭博社一项调查的中位数估计，将于周四由劳工统计局发布的数据可能显示，除食品和能源外的价格关键指标在六月份连续第二个月仅上涨0.2%。更广泛的消费者价格指数预计将因部分原因而仅上涨0.1%，其中包括油价下跌。

预测人士预计六月份的数据将加剧市场对于9月份美联储降息的预期

来源：美国劳工统计局，彭博社

注：六月份的估计基于18位预测人士在彭博社调查中提交的两位小数估计的中位数回应。

这样的结果将有助于巩固金融市场对于美联储将在其九月份政策会议上开始降息的预期，这将标志着自上世纪80年代初以来最激进的紧缩行动的第一步。

“彭博经济学预计6月的CPI报告将是一个‘非常好的’数据，借用了美联储主席杰罗姆·鲍威尔对最近的通胀数据的描述，”周三，彭博经济学家安娜·王、克里斯·柯林斯和斯图尔特·保罗在对这些数字的预览中说道。“这将为美联储在9月开始降息铺平道路。”

以下是报告中需要关注的关键组成部分：

6月可能标志着租金涨幅逐渐回落的开始，这些涨幅在2024年一直使整体月度通胀数据保持较高水平。一项被称为业主等价租金的指标，在CPI中占据26.6%的权重，今年迄今平均每月上涨0.41%，而2019年为0.27%。

如果不是纽约市大都会区出现了异常激增，导致业主等价租金（OER）上涨了1.8% —— 这是30年来最大的涨幅，那么这种减速已经在5月的数据中显现。由于纽约市是美国最大的都会区，仅这一举动就使得5月的全国OER数据增长了约八个基点，根据通胀洞察公司总裁奥迈尔·谢里夫的说法。

经济学家看到6月的逆转有助于带来一个早就应有的减速

来源：美国劳工统计局

史蒂夫·里德（Steve Reed）是BLS的一名经济学家，负责CPI数据，他将这一异常数据归因于他们在收集报价方面遇到的问题。他还指出，6月的数据将基于一个每六个月轮换一次的不同单位样本。

“我们在某些领域收集的报价数量很少，结果具有了夸大的重要性，因为我们没有收集到相当多的报价，”里德说。“本质上，这代表了噪音。”

在2020年2月至2023年5月之间上涨了16.2%之后，核心商品价格在过去12个月中有11个月出现下降。许多预测者预计它们在6月份将再次小幅下降，主要受到二手车的影响——这是核心商品篮子中最重要的物品之一。

尽管大多数经济学家用作领先指标的批发二手车价格指标在6月份下降，但一场影响全国经销商的网络攻击增加了CPI数据可能显示的不确定性。任何异常的变动可能被视为可能在7月份出现逆转。

“如果这次攻击导致销售从新车经销商转向二手车替代品，这可能会在短期内继续对二手车价格施加上升压力，尽管批发价值下降，”花旗经济学家维罗尼卡·克拉克（Veronica Clark）和安德鲁·霍伦霍斯特（Andrew Hollenhorst）在7月8日的一份备忘录中表示。

“另一方面，汽车价格（包括新车和二手车）通常会在六月份上涨，负面季节性因素抵消了这种增长，”他们说。“如果这次攻击导致经销商无法按照季节性模式更新价格（而不是按照季节性模式提高价格），这可能会对季节调整后的价格造成下行风险。”

不包括食品、能源和租金的服务价格——美联储官员密切关注的一组数据——自2021年以来5月份首次下降，部分原因是机动车保险成本下降。

汽车保险是今年CPI中最热门的组成部分之一，许多预测者预计它在六月份恢复了上升趋势。

“我们认为从上次数据中得出趋势是错误的，”摩根士丹利的经济学家迭戈·安索阿特吉（Diego Anzoategui）领导的团队在7月5日的一份备忘录中说。

“尽管我们预计保险公司在盈利方面恢复正常后会出现通缩，但我们并没有看到公司的费率申报有明显的放缓。公司仍在要求监管机构大幅提高保费。”

美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）表示，尽管高通胀后经济软着陆的情况很少见，但她预测美国的情况将是如此，通胀在对劳动力市场造成很少损害的情况下逐渐降温。

“我的基准预测（以及许多外部观察者的预测）是通胀将继续朝着目标前进，而失业率不会进一步大幅上升，”库克在周四在阿德莱德澳大利亚经济学家大会上的准备好的讲话中说。