SEC的高级执法官对私人信贷估值和不透明性表示担忧 - 彭博社
Austin Weinstein
Gurbir Grewal，SEC执法总监摄影师：Mark Kauzlarich/Bloomberg美国证券交易委员会的最高执法官员对蓬勃发展的私人信贷市场表示越来越担忧。
在本周的一次广泛采访中，Gurbir Grewal表示，他看到了17000亿美元私人借贷行业中一系列潜在风险。执法主管表示，从市场集中度到资产估值方式，一切都将面临更严格的审查。
“我担心估值问题：他们如何标记这些投资，因为它们是不流动的，”Grewal说。“我担心 — 正如我们对其他私人基金一样 — 费用和支出问题，以及利益冲突问题。”
SEC并没有对私人借贷采取太多执法行动，Grewal没有提到任何引起监管关注的特定公司或交易。尽管如此，他的评论仍然是一种警告，因为一些金融界最大的名字增加了他们的参与。
尽管私人信贷已存在几十年，但自2008年金融危机以来，随着银行削减业务贷款以遵守更严格的监管规定，它已经起飞。像Blackstone Inc.，Ares Management Corp.和Apollo Global Management Inc.这样的公司填补了银行留下的贷款空白，为企业提供融资。
行业增长近年来加速，从2020年的1万亿美元多一点增长。养老基金、捐赠基金和保险公司向私人信贷经理注入了大量资金，以至于他们找不到足够的交易来进行投资。
Grewal说他理解投资者的吸引力。
“表现一直都不错，”他说。“这些实体可以更少地使用杠杆，他们的损失率也可以低得多。所以有这些积极因素。我认为我们需要做的是确保人们不滥用缺乏透明度。”
快速增长
美国监管机构并未明确表示行业的快速增长构成对金融稳定的直接威胁。然而，他们数月来一直在敦促进一步审查。
在二月份，代理国家银行监察长Michael Hsu表示，官员们需要密切关注私募股权公司发放更多贷款和加大其他通常由银行完成的活动所带来的风险。
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私人信贷贷款通常由发放贷款的基金持有直到偿还，且其价值由经理影响。这对投资者具有吸引力，因为资产不再受突然价格波动的影响，但也引发了对估值的担忧。
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与公开交易公司和银行相比，私人信贷基金面临的监管负担要少得多。SEC将它们作为私人基金顾问进行监管，这些基金对投资具有很大的自由裁量权，披露要求有限。
在主席Gary Gensler的领导下，SEC一直在试图加强对私人基金的审查，其中包括对冲基金和私人股本公司。然而，本月早些时候，上诉法院阻止了一项新规定，该规定将迫使公司详细说明他们的季度费用，并更多地披露他们的支出。SEC目前正在权衡对该裁决的回应。
交易
- Blackstone Inc.、KKR & Co.和Antares Capital是参与向DuBois Chemicals提供14亿美元融资以偿还现有债务的公司之一
- 寻求收购法国软件公司Orisha的私人股本公司计划使用几家私人信贷放贷方提供的贷款来为收购提供资金
- Carlyle Group Inc.和Goldman Sachs Private Credit已向基金管理公司Apex Group提供了11亿美元付款性票据
- 来自Jefferies Financial Group Inc.的银行家一直在与投资者进行接触，包括私人信贷公司，商讨向低成本健身房运营商EoS Fitness Holdings LLC提供新资本的交易
- 香港金融科技公司FundPark已获得了一笔为期三年的2.5亿美元私人贷款，由汇丰控股集团担任高级融资提供方，这是该公司今年获得的第二笔投资
- Lazard Inc.正在权衡几个机会，收购一家私人信贷公司，这将有助于扩大其2500亿美元的资产管理部门，成为寻求进入这一炙手可热领域的最新华尔街银行
- 软件提供商Zellis的收购由Apax Partners支持，提供了4.5亿英镑的单一贷款设施，由SMBC集团和Park Square Capital领导
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| 来源：彭博社彭博新闻正在追踪全球私人信贷公司发起的企业贷款，内容包括私人信贷贷款监控。订阅私人信贷周报，获取有关1.7万亿美元市场的更多新闻和分析。 |
筹款
- HPS投资合伙人 通过其专业贷款基金VI的最终封闭筹集了211亿美元的可投资资本，用于专业直接放贷
- BlackRock公司正在进一步扩展 私人市场投资，达成新合作伙伴关系，将这些资产与传统ETF和共同基金一起纳入向美国富裕零售客户推荐的模型投资组合
职位变动
- Blue Owl Capital公司 在欧洲聘请了四名高管，以吸引该地区机构的资金
- Coller Capital公司 聘请了 Roman Eggler担任德国、奥地利和瑞士私人财富分销主管
- Orix Corporation USA公司聘请了Nik Singhal担任 直接放贷集团负责人，作为公司正在进行的更广泛重组的一部分，以吸引更多外部资本
- Glen Lim、Brian Stern和Daniel Tola — 金融律师 专门从事私人信贷交易 — 已加入O’Melveny的洛杉矶和世纪城办公室，成为公司金融实践的合伙人
你错过了吗？
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美国最高法院限制了证券交易委员会在内部法官面前提起投诉的能力，称被告在机构寻求财务处罚时有权向联邦陪审团陈述自己的案情。
6-3决定可能会减少委员会施加高额和解的杠杆。这对SEC曾用来裁决每年超过100起案件的行政系统造成打击，后来在法律挑战中缩减了规模。