AI繁荣推高了电力紧缩的风险-彭博社
Josh Saul
在弗吉尼亚州阿什本建设中的CloudHQ数据中心。
摄影师：Nathan Howard/Bloomberg
2024年4月北京国际汽车展览会上的宝马X7 SUV。来源：VCG/视觉中国集团欢迎来到能源日报，我们的指南，介绍全球经济的商品。今天，记者Josh Saul将关注AI能源需求的挑战。要直接将此新闻通讯发送到您的收件箱，您可以在这里注册**。。
世界似乎对人工智能及其潜在应用疯狂了。随着科技行业建设新的数据中心以处理未来，对所需电力量的预测令人震惊。
预计英国的AI能源需求将在未来十年内增长500%。根据高盛集团的数据，到2030年，美国的数据中心预计将占总电力需求的8%，而2022年仅占3%。
在这之前的几十年里，发达国家的电力需求相对稳定，即使它们的经济增长。那个时代现在似乎已经结束。一个新的动荡时期可能会对现实世界产生严重影响。
一个后果可能是环境问题，因为继续依赖化石燃料发电。另一个问题，也许在短期内更令人担忧的是，我们是否能保持灯火通明。
俄亥俄州希利亚德的亚马逊网络服务数据中心。摄影师：Brian Kaiser/Bloomberg美国一些人工智能数据中心枢纽地区已经存在电网可靠性问题。据分析师称，达拉斯的电力需求超过了可以持续供应的量。TD Cowen。
分析师在上个月的一份报告中表示，弗吉尼亚北部（数据中心走廊）和俄亥俄州的部分地区可能在几年内耗尽可靠的电力供应。
一些国家已经在努力为居民提供足够的电力，要么是因为极端高温，要么是因为缺乏投资。在这种背景下，人工智能的蓬勃发展令人担忧。
—Josh Saul, 彭博新闻
当日图表
欧盟是中国电动汽车的主要目的地
2024年1-4月中国电动汽车出口价值
来源：中国海关总署
注：包括HS870380（电动汽车）、HS870240（超过10人座电动汽车）和HS870460（其他电动汽车）
中国和欧盟本周末同意 开始谈判 欧盟计划对从中国进口的电动汽车征收关税。本月早些时候，欧盟宣布计划从7月起对从中国进口的电动汽车征收高达48%的关税。据知情人士称，北京已 表示 如果柏林说服欧盟取消关税，德国的豪华汽车制造商可能会受益。
今日头条
伦敦和纽约的多头基金经理已经投入了数十亿美元到铜市场，目光瞄准未来的短缺。但更专注于眼下的中国采购商很少有如此悲观的时候。
锂观察者希望出现反弹本月再次遭遇价格下跌。随着电动汽车需求持续疲软，库存不断积累。
石油价格上涨因为得到更广泛市场的支持。净多头头寸表明交易员对布伦特原油前景变得更加乐观。
沙特阿拉伯表示有超过1300名朝觐者在极端高温中丧生，这一悲剧再次引起人们对更炎热世界的威胁以及对大型聚会的风险的关注。
Covestro AG表示正在与阿布扎比国家石油公司进行具体谈判，商讨一项潜在收购，可能将这家德国化工公司估值约117亿欧元（125亿美元）。
每周议程
星期一: 美国纽约举行的海洋货币周（持续至6月26日）
星期二: 中国大连举行的世界经济论坛新冠军年会（持续至6月27日）；美国纽约举行的彭博投资峰会（持续至6月26日）；美国石油协会发布的美国石油库存周报；布伦特原油8月期权到期
星期三: 伦敦举行的极光可再生能源峰会；美国能源信息署发布的美国石油库存周报
星期四: 欧洲理事会在比利时布鲁塞尔举行会议（持续至6月28日）；美国初请失业金和国内生产总值
星期五: 伊朗举行总统选举；布伦特原油8月期货到期
其他精彩内容
- 《金融时报》关注数百家公司，包括联合利华、美国银行和壳牌等，正在开始放缓对绿色目标的支持。
- 高温使污染加剧。上周，驶过纽约市的化学探测车试图确定其影响有多大，据《纽约时报》报道。化学探测车。
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即将到来
- 7月10日至13日，在西雅图举行的彭博绿色节将迎来包括《乐观主义者的地球指南》的尼古拉·科斯特-瓦尔道、乔治亚选举权活动家斯泰西·艾布拉姆斯和前白宫气候顾问吉娜·麦卡锡在内的演讲嘉宾。了解更多。
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正如投资者对美国国债即将启动的反弹感到乐观一样，债券市场中的一个关键指标正向任何考虑加入的人发出令人担忧的信号。
首先，好消息。随着2024年中点在望，国债即将抹去今年的损失，因为终于出现了通胀和劳动力市场真正降温的迹象。交易员现在打赌，这可能足以促使美联储从9月开始降息。周一伦敦交易恢复时，基准收益率下跌1个基点。
但可能限制央行降息能力，从而为债券设置阻力的是市场上日益普遍的观点，即经济的所谓中性利率——一个既不刺激也不减缓增长的理论借贷成本水平——比决策者目前预测的要高得多。
## Bloomberg Daybreak
投资者等待通胀数据
17:15
“重要的是，当经济不可避免地放缓时，将会减少降息次数，未来十年左右的利率可能会高于过去十年，”SMBC日航证券美国公司高级美国经济学家特洛伊·卢德卡说。
远期合同参考未来五年内的五年期利率 — 这是市场对美国利率可能最终走势的一种代理 — 已经停滞在3.6%。虽然这比去年的4.5%的峰值有所下降，但仍比过去十年的平均水平高出整整一个百分点，也高于美联储对2.75%的估计。
这很重要，因为这意味着市场正在定价更高的收益率底线。实际影响是债券能够上涨的潜在上限。这应该是投资者关注的问题，他们正准备迎接去年底拯救他们的那场史诗般的债券大涨。
目前，投资者的情绪越来越乐观。截至上周五，彭博社对国债回报率的一个指标仅下跌了0.3%，而在年初的最低点曾经下跌了多达3.4%。基准收益率比年初的高点下降了约半个百分点。
最近几个交易日，交易员一直在加大逆向投注，这些投注有望因市场认为美联储最早可能在7月份降息而受益，对债券市场涨势有利的期货合同需求正在蓬勃发展。
但如果市场认为中性利率 — 由于受到太多因素的影响而无法实时观察 — 已经永久上升，那么美联储目前超过5%的基准利率可能并不像人们认为的那样具有限制性。事实上，一个彭博社指标表明金融条件相对宽松。
“我们只看到经济增长逐渐放缓，这表明中性利率明显较高，”无限基金公司的首席执行官兼首席投资官鲍勃·埃利奥特说道。在当前经济条件下，以及长期债券中定价的风险溢价有限的情况下，“现金看起来比债券更具吸引力，”他补充道。
中性利率的真实水平，又称为R-Star，已成为热门辩论的话题。可能出现向上转变的原因包括对大规模和长期政府预算赤字以及为应对气候变化增加投资的预期，这将标志着数十年来向下漂移的逆转。
阅读更多： CBO将美国2024年预算赤字预测提高至2万亿美元
债券进一步上涨可能需要更为明显的通胀和增长放缓，以促使利率削减比美联储目前设想的更快更深。更高的中性利率将降低这种情景发生的可能性。
经济学家预计下周的数据将显示，美联储首选的核心通胀指标上个月的年化率从2.8%降至2.6%。尽管这是自2021年3月以来的最低读数，但仍高于美联储设定的2%通胀目标。而失业率在过去两年多时间里一直保持在或低于4%，这是自1960年代以来的最佳表现。
## Bloomberg Daybreak
投资者等待通胀数据
17:15
“虽然我们确实看到一些家庭和企业受到较高利率的影响，但总体而言，作为一个系统，我们显然处理得非常好，”摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)美国通胀策略负责人菲比·怀特(Phoebe White)表示。
金融市场的表现也表明美联储的政策可能还不够紧缩。标普500指数几乎每天都创下历史新高，即使美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)所引用的短期通胀调整利率自2022年以来已飙升近6个百分点。
“在面对更高的实际收益率时，市场表现出了极大的韧性，”太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)短期投资组合管理和融资负责人杰罗姆·施耐德(Jerome Schneider)表示。
彭博策略师的看法…
“在短短几个点阵图的空间里，美联储将其名义中性利率的估计从2.50%提高到2.80% — 这显示了全球各国央行仍在努力掌握经济扩张规模和本周期通胀的程度。这就是为什么当前市场预期今年美联储将进行近两次完整的降息看起来过度夸大。”
— 文·拉姆(Ven Ram)，跨资产策略师
鲍威尔在6月12日与记者讨论时，对央行两天政策会议结束后的重要性似乎进行了淡化，称“我们实际上无法知道”中性利率是否已经上升。
对于市场中的一些人来说，这并不是未知的。这是一个新的更高的现实。这可能是一个反弹的障碍。
值得关注的内容
- 经济数据：
- 6月24日：达拉斯联储制造业活动
- 6月25日：费城联储非制造业；芝加哥联储国家活动；FHFA房价指数；S&P CoreLogic；美国会议委员会消费者信心指数；里士满联储制造业指数和商业状况；达拉斯联储服务业活动；
- 6月26日：抵押贷款申请；新屋销售
- 6月27日：先进商品贸易平衡；第一季度GDP（第三次修订）；批发/零售库存；初请失业金申领人数；耐用品；待决房屋销售；堪萨斯城联储制造业
- 6月28日：个人收入和支出；PCE通胀率；MNI芝加哥采购经理人指数；密歇根大学信心指数（最终读数）；堪萨斯城联储服务业
- 联邦储备日历：
- 6月24日：联邦储备理事克里斯托弗·沃勒；旧金山联储主席玛丽·戴利
- 6月25日：联邦储备理事米歇尔·鲍曼；联邦储备理事丽莎·库克
- 6月28日：里士满联储主席托马斯·巴金；鲍曼
- 拍卖日历：
- 6月24日：13周、26周国债
- 6月25日：42天CMB；2年期国债；
- 6月26日：2年期FRN再融资；17周国债；5年期国债
- 6月27日：4周、8周国债；7年期国债
北京建议德国的豪华汽车制造商如果柏林说服欧盟取消对中国电动汽车出口征收关税，他们可能会受益。
据熟悉讨论情况的人士透露，中国提议降低现有的关税以换取取消计划中的对亚洲国家进口电动汽车征收的关税，但要求对谈判保密。目前，北京对欧盟的乘用车征收15%的关税。