英伟达股票：销售增长如此迅猛，以至于华尔街跟不上步伐 - 彭博社

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摄影师：Annabelle Chih/Bloomberg锂行业观察者原以为这种电池金属正准备从一场史诗般的低迷中反弹，但他们意识到价格本月再次下跌，随着电动汽车需求信号仍然黯淡，库存不断积累。

中国碳酸锂现货价格已滑至自2021年8月以来的最低点，广州交易所最活跃的期货本月迄今已下跌12%。在最大生产商Albemarle Corp.6月19日的最新拍卖中，中标价比6月5日的上一次销售下跌了6.9%。

这些下跌是继2023年由于供应过剩和需求增长放缓导致价格暴跌超过80%之后的。尽管价格今年早些时候稳定下来，但供应链仍在努力清理库存，客户暂停购买。悲观情绪也对生产商的股价造成了严重影响，包括Albemarle和Piedmont Lithium Inc。

据研究公司Rystad Energy的分析师Susan Zou表示，锂产量上升和夏季淡季预期正在对价格施加压力。她说，尽管今年早些时候出现了短暂反弹，受中国农历新年假期周围供应减少和交易商投机性购买支撑，但上涨动力“大多已经消失”。

根据熟悉此事的交易商称，由于电动汽车需求增长放缓，制造商一直在削减锂产品订单，预计他们可能很快就能以更低的价格重新进货。

尽管如此，一些交易商表示他们认为价格下跌空间有限，因为这已经在挤压一些成本较高的生产商的利润空间。广州7月份的合同报价是最便宜的，表明价格在夏季触底。

根据花旗集团的数据，中国的碳酸锂库存自4月份以来一直在上升。6月第三周，下游玩家（主要是正极材料制造商）的库存比第二周增加了8%，而包括电池制造商和交易商在内的其他用户的库存激增了32%，分析师包括杰克·尚在6月20日的一份报告中表示。

股价下跌

锂生产商的股价也承受着压力。

随着包括福特汽车公司、通用汽车公司甚至特斯拉公司在最近几个月削减电动汽车雄心，投资者对为这些制造商提供原材料的股票和矿商的情绪也变差了。

截至6月底，阿尔伯马尔的股价已经下跌了23%，使其年初至今的损失达到34%。与通用汽车有供应协议的锂美洲公司今年已经暴跌了55%，其4月份的股票发行价格大幅折价。与特斯拉有供应协议的皮埃蒙特锂公司在2024年已经暴跌了64%。

“投资者们表示‘我可能会错过前30%的上涨，但如果我能放心你确实有客户并且他们在付费，最重要的是，你在生产材料’，”咨询公司House Mountain Partners的总裁克里斯·贝里说。

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科技-墨库里亚联合公司的联席董事昆汀·拉马什表示，股市中投资者情绪低迷显示了“华尔街的短期不耐烦”。科技-墨库里亚是一家关键矿产投资公司Techmet Ltd.和Mercuria Energy Group Ltd.的合资企业。

但拉马什补充说，来自能源公司的“聪明、长期的资本”并没有因价格暴跌而退缩，他指出他们在押注更快的直接锂提取技术会被开发出来。

尽管对锂价格存在担忧，但一些大型参与者最近几个月在交易方面很忙碌。Equinor ASA在五月宣布将从Standard Lithium Ltd.手中购买阿肯色州和德克萨斯州两家锂项目公司45%的股份。

六月初，Occidental Petroleum Corp.与伯克希尔哈撒韦能源公司的一个单位组建了一家合资企业，旨在商业化Occidental在加利福尼亚从卤水中提取和生产锂化合物的技术。

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彭博新能源财经在其年度电动汽车展望中将电池电动汽车销量预测削减了670万辆，直至2026年，但仍预计到2035年，来自电池的锂需求总量将接近350万吨，几乎是2024年水平的三倍。

“我们正在经历一个S型曲线，我们正在承受这种S型曲线的后果，” Techmet-Mercuria的拉马什谈到世界的电动汽车过渡时说。“但火车已经开出站了。”

英伟达公司是标普500指数中最昂贵的股票，其股价约为公司未来12个月预计销售额的23倍。

但这种估值存在问题。在人工智能蓬勃发展的时代，没有人能够准确预测这家芯片制造商的收入会是多少 —— 无论是华尔街分析师还是英伟达的高管们都无法准确预测。那么投资者应该如何计算这些股票是贵还是便宜呢？