印尼国债风险增加，成为亚洲受冲击最严重的国家 - 彭博社

印度的外国债券投资者正在锁定收益率，迹象表明央行将继续保持高利率，以便证券被纳入 JPMorgan Chase & Co. 指数。

根据彭博社的计算，全球基金将到期日长达十年或更长时间的债券比例提高到九个月来的最高水平。与此同时，短期证券的持有比例在这段时间内稳步下降。

这个南亚国家的债务已经成为新兴市场中的热门投资对象，投资者被其稳健的财政状况和稳定的货币所吸引。印度储备银行将政策利率保持在五年来的高位，以应对持续的通胀，这增加了吸引力。

投资者愿意承担久期风险

外国投资组合投资者按期限持有 FAR 债券

来源：彭博社

注：印度政府债券被纳入 JPMorgan 指数的消息是在2023年9月宣布的

外国投资者已经向符合加入JPMorgan指数资格的证券投入了大约100亿美元，高盛集团预计在未来几个月内还会有至少300亿美元的 资金流入，因为印度在该指数上的权重稳步上升至10%。这可能会使债券价格保持弹性。

“如果我们要关注曲线上的一个点，我会说可能是七到十年，”纽伯格伯曼集团有限责任公司的高级投资组合经理普拉山特·辛格说道。“从流动性角度和曲线形状角度来看，那可能是最佳选择点。”

由于财政紧缩和印度储备银行的干预使货币保持稳定，高盛、美国银行和黑石集团的投资者对该国的债务和货币持乐观态度。但是，由于交易员寻求中国以外的替代方案，这种新潮的受欢迎程度可能会导致一个可能会破裂的泡沫。

一个重大风险源于政治。在全国选举中意外失去议会多数席位并在本月组建联合政府后，印度总理纳伦德拉·莫迪可能会在他的第三个任期内放松钱包，以安抚选民和政治伙伴。

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尽管莫迪选举表现不佳的消息引发了债券抛售，但在包括财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼在内的内阁任命后，市场后来恢复，表明政府的亲商立场不会改变。

彭博经济学认为谨慎的财政政策和政府借款减少将推动10年期收益率下降，并降低公司的资本成本。据德意志银行称，新政府的首个预算可能将把赤字目标定为国内生产总值的5%，即使支出增加。

“我认为这并不是被夸大了。我认为这是真实的，”西方资产管理公司的研究分析师Wontae Kim说到印度债券市场。“从基本面来看，你所拥有的是莫迪的第三个任期，这可能会继续他的财政整合。”

以下是本周的关键亚洲经济数据：

• 星期一：新西兰贸易平衡数据，马来西亚外汇储备，新加坡CPI，台湾工业生产数据
• 星期二：澳大利亚Westpac消费者信心数据，马来西亚CPI，香港出口
• 星期三：新加坡工业生产数据
• 星期四：菲律宾利率决定，新西兰ANZ商业信心数据，日本零售销售
• 星期五：印度加入摩根大通新兴市场债券指数，澳大利亚私营部门信贷数据，韩国工业生产数据，泰国经常账户余额和外汇储备，印度外汇储备，日本失业率和工业生产数据

由于对该国债务的担忧上升，印尼国有电力公用事业的美元债券在过去两周中在亚洲遭受了最大的损失。这给当地借款人带来了压力，他们面临着到2025年底的60亿美元到期债务。

在这段时间内，亚洲（不包括日本）美元债券市场中排名前十的下跌者中，有六家是印尼国家电力公司的债券，根据彭博编制的价格。其他国有企业PT Pertamina和PT Hutama Karya的一些债券的收益溢价也升至三个月来的最高点。