习近平的中国人民银行计划之谜浮出水面，是多年来最大的转变 - 彭博社

曾经资金充裕的中国消费类初创公司发现自己正陷入筹款干旱期。

根据研究公司Preqin Ltd编制的数据，中国专注的风险投资和私募股权公司对该领域的投资在第一季度从2023年同期的超过70%暴跌至仅有4亿美元。Preqin表示，这是继去年超过90%的下降之后发生的 — 从2018年的730亿美元的峰值。

尽管许多投资者已经完全停止下注，但仍在向创业者开支的少数投资者在评估一家企业是否能够在消费者日益节俭的情况下生存时有了一个新的口号：为消费者提供物超所值，这对那些已经感受到中国经济放缓和广泛的 裁员 带来的压力的购物者来说是一个主要的卖点。

风险投资对中国消费领域的冷却

随着购物者变得谨慎，投资者也是如此

来源：Preqin

注：数据显示中国专注的私募股权和风险投资基金在该国消费领域的筹款数字

一些人正在专注于资助正在重新塑造其分销模式以提供低于市场价格的初创公司 — 或者正在推出创新产品并提升其原料质量以诱使购物者花钱。

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这是一种与 Covid 之前的筹款高峰截然不同的变化，那时投资者纷纷涌入推销每节 800 元（110 美元）瑜伽课或 66 元冰淇淋的初创明星的市场，主要通过精明的营销。在疫情后期的经济放缓期间，许多品牌最终定价过高，使自己走出了市场。

“几年前，只要有一个创意，你就可以得到资金支持。现在，那些非常有限的资金只会流向具有扎实技能和背景的创始人，”总部位于北京的早期投资公司Cyanhill Capital的创始人张晔说。

以效率为导向

折扣零食连锁店 MMHM 集团是今年迄今为止成功获得资金支持的少数消费类初创企业之一。该品牌通过直接从生产商采购原料来剔除中间商，使其能够将零食定价比传统超市低高达 60% —— 这使其不断赢得投资者的支持。

其主要支持者之一是总部位于上海的BA Capital，该公司在 2023 年为零食连锁店赵一鸣筹集了 1.5 亿元人民币的基金，后来它与一家竞争对手合并成为 MMHM。今年，BA 继续对 MMHM 进行新一轮投资，后者主要在中国的蓬勃发展的下沉市场运营。

BA 的投资凸显了风险投资对那些运营效率使它们能够低于同行的初创企业的追逐，以及对那些在当前环境下更愿意消费的中国人的公司的更传统关注，该公司的创始人兼合伙人 David He 说。

“当经济面临压力时，我们肯定要更加关注以效率为导向的公司，”他说。

投资者认为，尽管中国消费者仍然在放缓的情况下购买质量商品，但对未来的不确定性可能会限制他们愿意支付的金额。

“物有所值并不意味着消费降级，而是理性。像消费者是傻瓜一样收取不切实际的价格已经行不通了，” Cyanhill 的张说。

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一切始于 习近平主席在一本关于金融领域的172页书中的神秘引语。三个月后，关于中国如何进行货币政策可能是多年来最大变革的计划开始浮出水面。

中国人民银行行长潘功胜周三明确表示，货币当局正在研究在二级市场交易政府债券以调节流动性的可能性。他在一次讲话中表示，中国人民银行正在与财政部研究实施细节，这将是一个渐进过程。