首席财务官如何等待谨慎的美联储 - 彭博社

Nina Trentmann

2024-06-17

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，“今年迄今为止，数据并没有给我们带来更大的信心”来降息。

摄影师：Al Drago/Bloomberg丹麦哥本哈根中央议会左侧的城市天际线。

摄影师：Freya Ingrid Morales 欢迎阅读《首席财务官简报》，这是一份致力于公司财务和领导者需要了解的内容的新闻简报。本周的亮点包括可口可乐和思科财务主管对美联储政策的看法，Grab实现净利润的路径等。

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开始…

唐纳德·特朗普承诺将企业税率降至20%，这一小幅降低可能为盈利的美国公司节省数十亿美元。
特斯拉将其注册地迁至德克萨斯州，股东批准了埃隆·马斯克的560亿美元薪酬计划，并计划离开特拉华州。
欧盟计划推迟全球银行资本规则的关键部分，因为在美国对该规定继续争执。

等待游戏

在最新的美联储会议后，杰罗姆·鲍威尔在周三传递了一个相对直接的信息：美国央行计划降息 — 但还没有。

“我们需要看到更多良好数据来增强我们对通胀可持续上升至百分之二的信心，”美联储主席说。决策者们现在更倾向于今年只进行一次降息，而不是他们在三月份暗示的三次，尽管数据将是制定路径的关键。这是市场已经吸收的现实，财务主管们也已经接受了。

“我们并不假设今年剩下的时间会有很大变化” ，可口可乐首席财务官约翰·墨菲说。重要的是“确保你有能力应对各种结果” — 他说，这是在新冠疫情期间得出的教训，但现在同样重要。

对于网络和安全公司思科的首席财务官斯科特·赫伦来说，耐心的美联储是“正确的方法”，这比匆忙降息然后面临倒退的风险要好。毕竟，最近的数据有些参差不齐。周三的五月美国通胀数据低于预期，但也有持续增长的迹象，最近的非农就业数据超过了所有预期。

高利率为许多公司带来了好处，特别是那些拥有充裕储备、强劲信用评级和稳定收入的公司。企业的现金储备在第一季度达到了创纪录的$4.11万亿美元，并且随着基准利率达到二十年来的最高水平，公司正从这些储备中获得更多收入。

如果事情真的放缓，这些储备将派上用场。它们还有助于信用方面：标普500指数中的十分之一非金融公司在第一季度的利息收入超过了债务支出，芯片巨头英伟达也能够支付股息成本。

当然，利率上涨旨在成为一种工具，以制动增长，防止经济过热 —— 在某些领域，这种情况似乎正在发生。较小的公司，或者那些资产负债表不太健康的公司，正在证明对美联储的收紧更为敏感。巴克莱分析师在一份周五的报告中指出，低评级借款人面临“逆风”，其中许多人将更大比例的收入用于债务服务。一些企业还试图延长设备的使用寿命，而另一些则在等待利率下降时推迟投资。

对于像可口可乐和思科这样的大公司，灵活性是重点。可口可乐的墨菲一直在以一种方式管理资产负债表，以便“在需要时能够承担更多债务。”思科最近锁定了长期债务，用于资助其280亿美元的收购Splunk的一部分，同时也使用短期商业票据融资了大约40%的总额，以保持其选择的开放性。赫伦表示：“随着预期利率下降，你不会将自己长期锁定在这些利率上，而是可以顺势下降。”

货币政策只是一个宏观风险因素。另一个是今年全球选举的影响，包括美国总统竞选。对于思科来说，地缘政治也是一个关注点，特别是中国对台湾和芯片制造商台积电的威胁，以及美国和中国之间不断升温的紧张关系。赫伦表示：“当我们思考规划时，我们最终都会进行大量的情景分析——那意味着什么？”

值得注意

3300万美元自2023年6月IPO以来，卡瓦的股价上涨超过300%，使这家餐厅连锁店的市值相当于其323家门店中的每家门店价值3300万美元。

对Grab首席财务官的三个问题

彼得·欧伊。 图片来源：GrabPeter Oey 自2020年以来一直领导这家叫车和外卖公司的财务工作。这家总部位于新加坡的公司在纳斯达克上市两年半后，其首席财务官正在努力实现公司的正现金流和净利润，该公司还拥有一家超市连锁店，并提供支付、贷款和保险产品。Grab在其首个财季录得7500万美元的营运亏损，而去年同期为2.04亿美元。（本次采访已经过删减，以保持简洁和清晰。）

您一直处于增长模式，这就意味着您在牺牲利润的情况下进行了营销支出。您打算如何改变这种情况并提高盈利能力？

一种方式是运营杠杆。我们一直在研究我们如何使用营销资金或激励措施。对我们来说，这是一笔相当大的支出。随着公司规模的扩大，您如何确保这些支出有很高的投资回报？有一个变动成本部分，确保每一美元都有回报。我们内部跟踪用户进入平台时的消费金额，以及他们的忠诚度。我们还跟踪购物篮大小或平均订单价值。这些对我们来说非常重要。我们不希望用户只是进来领取促销活动然后离开。

Grab在2023年裁减了约11%的员工。员工人数如何融入您的整体战略？

我们会增加那些我们知道可以带来收入的员工。我们会投资于客户管理、销售人员。这些对我们来说是收入来源。但在填补职位时，我们也非常谨慎，因为这些成本是年度化的，必须达到一个门槛。以前，我们在新加坡招聘更多人，因为那里是我们的总部。那里有很多高级领导团队，现在仍然是如此。但自疫情爆发以来，我们现在在不同的工程中心，无论是在印度、印度尼西亚、越南、台湾，还是中国，都有。我们的一些业务正在从新加坡转移到成本更低的国家。

你认为人工智能有助于提高盈利能力吗？

现在所有的“抓手”都可以访问我们自己的GPT了。我正在强迫团队真正跳出固有思维，因为在回到人数方面，我没有在财务部门增加任何人数。我们必须利用手头资源。你如何找到我们可以更聪明地工作的方法？我们在研究市场洞察方面使用大量人工智能。我们过去要手动收集很多数据。现在数据更加自动化了。然后，提出正确的提示，对数据进行分析时问正确的问题。我们还使用人工智能确保人们花费更少的时间从头开始做事情，做演示文稿或起草文件，其中很多可以由人工智能驱动作为第一稿或第二稿。我认为我们下一个领域是使用更多的建模。虽然我们有很多数据，但我们会在实验过程中取一部分数据。我们不会一次性做大动作，而是会取一小部分业务并训练模型，以便我们能够熟悉它。

引用

“我们处于一个利率会更长时间保持较高水平的环境中，这意味着美元强劲…公司仍在执行良好，但我们将从总体收入的角度看到美元强劲的阻力。”

Dan Durn

Adobe首席财务官

这家软件公司提高了年度目标，如果美元不那么强劲，Durn表示公司本可以更加乐观。

旋转门

约翰·R·泰森，泰森公司董事长约翰·H·泰森的儿子，因涉嫌酒后驾车被逮捕，该总部位于斯普林代尔的肉类加工商表示。该公司任命了财务和公司发展高级副总裁兼财务总监库特·卡拉韦为临时CFO。

莎拉·弗莱尔，前Nextdoor首席执行官，被聘为OpenAI的财务主管，这个职位已经空缺两年了。弗莱尔还是沃尔玛董事会成员，曾担任金融科技公司Square的CFO，将帮助这家初创公司继续投资于人工智能研究，同时发展其全球业务，该公司表示。

费尔南多·梅尔加雷霍将接任巴西国有石油公司巴西石油公司的CFO。梅尔加雷霍被任命为该职位，与另外两名高管一起由上个月上任的首席执行官玛格达·尚布里亚德提名。总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦解雇了该公司的前首席执行官和CFO，原因是在支出优先事项上存在分歧。

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Nina Trentmann是彭博社的高级编辑。关注她的X， Threads和LinkedIn。给她写信至[email protected]。