美国如何在新冠疫情期间吸收了全球资本流动的三分之一 - 彭博社

Nina Trentmann

2024-06-13

美国经济引擎吸引了越来越多的全球资本。

摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg

美国公司在第一季度增加了他们的现金储备，将持有额推高至创纪录的4.11万亿美元，这得益于经济的弹性和相对较高的利率帮助提高了回报率。

根据财政咨询公司Carfang Group对美联储季度资金流动的最新分析，持有额比去年同期增长了12.6%，比疫情前基线高出1.28万亿美元。

自疫情爆发以来，企业的现金储备一直在上升，经济持续强劲使公司能够储蓄更多资金并在短期持有中获得回报。即使美联储计划在今年晚些时候开始放松货币政策，但现金等价物的投资仍然具有吸引力，并且可以成为一种吸引人的保障，以防止未来任何经济放缓。

“我们仍然看到企业财务主管在建立他们的现金缓冲区，”Carfang Group的董事总经理Anthony Carfang在一次采访中表示。

与去年同期相比，美国公司的现金持有额增长了12.6%

来源：Carfang Group/美联储

定期存款比去年同期增长了46.7%，而货币市场基金持有额增长了12.4%，分析显示。与去年同期相比，可支票存款的增长较小，仅增长了8.9%。

与2023年最后一个季度的数据相比，第一个季度的可检查存款增长幅度超过了定期存款和货币市场基金，这可能表明企业财务主管预计利率将下降，Carfang表示。

市场参与者目前倾向于认为，到年底将会有两次美联储降息，这是基于周三公布的月通胀数据比预期更为温和。美联储政策制定者周三未改变其目标利率，这是广泛预期的。美联储政策制定者的中位数利率预测现在是2024年将会有一次四分之一点的降息，这比3月份的预测降低了四分之三点。

根据Clearwater Analytics对大约400个公司投资组合（总资产接近1万亿美元）的分析，最近几个月公司开始将更多的投资分配给公司债和美国政府债券。

Clearwater表示，他们继续将大部分资金持有在现金或类似现金的工具中，在五月份实现了超过5.48%的年化回报。

“即使未来可能会降息，企业仍谨慎地将投资保持在短期投资基金中，”Clearwater表示。“与此同时，还存在向增加长期投资（尤其是公司债和美国政府债券）配置比例的战略性举措。”

确实，对于负债较重且利润率较低的公司来说，当前持续较高的利率环境可能会构成一种挤压，可能威胁到增长或抑制新投资。但对于手头有现金的公司来说，这提供了一个在边际上获利的机会。

阅读更多：美联储的持续较高利率立场打击了预期降息的公司

软件公司Salesforce Inc.是报告现金水平较高的企业之一，截至4月30日的季度，持有的现金增加到近180亿美元，而去年同期约为140亿美元。该公司增加了在货币市场基金、定期存款、公司债券和美国国债中持有的现金。

“对公司来说这是一个有趣的机会，我认为我们和其他公司一样，从较高的利率中受益，” Salesforce首席财务官Amy Weaver在一次采访中表示。

面对近年来全球各地呼吁多样化摆脱美元的声音，自新冠疫情爆发以来，美国吸引了近三分之一的跨境投资。

根据国际货币基金组织向彭博新闻请求发送的分析显示，自2020年美元短缺惊动全球投资者以及2022年俄罗斯资产冻结引发有关资本自由流动的尊重的问题后，全球资金流动份额已经上升，而不是下降。根据国际货币基金组织的数据，疫情前美国的平均份额仅为18%。