PM里什·苏纳克面临的挑战被英国保守党灾难性的民意调查暴露 - 彭博社

英国民意调查显示，工党领袖基尔·斯塔默有望在下个月成为英国首相。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg伦敦银行家已经等待了两年多，希望首次公开募股能够反弹。当快时尚新秀Shein有望以潜在价值500亿英镑（640亿美元）进行首次公开募股时，伦敦金融城看到了一个可能终结低迷的交易。

但这并不容易。为了实现可能是英国有史以来最大规模的IPO之一，这家备受争议的电子商务零售商需要说服监管机构、政客和投资者，证明它符合他们对包容性的标准。

批评者警告称，Shein在伦敦上市将使该城市成为最后的市场选择。他们指出了有关该公司环境、社会和治理记录的指控，包括美国政客强调的指控，即这家总部位于中国的公司的产品与强迫劳动有关。Shein表示，公司对强迫劳动有零容忍政策。

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在立法者要求对这些问题展开调查后，据彭博新闻报道，Shein将其上市计划转向了英国。

尽管总部位于新加坡的公司正准备在伦敦提交IPO的机密申请，但一些关键决策者已经表示支持。在下个月大选前民调中领先的反对党工党已经表示支持这一上市计划，知情人士透露。

随着伦敦证券交易所经历了十多年来最严重的IPO低迷，Shein的支持者并不是唯一一个悄悄希望找到出路的人。

“今天可能有些绝望，”伦敦证券交易所集团前首席执行官Xavier Rolet说。“英国IPO市场非常缓慢，而美国市场却火爆。”

拒绝权力

英国上市管理机构金融市场行为监管局有权拒绝如果监管机构认为IPO申请对投资者利益有害。然而，在一个有空间容纳石油生产商、烟草公司和矿业公司的市场中，并非所有ESG考虑都会被否定。

Nick Bayley，伦敦证券交易所前监管和交易服务主管，前英国金融市场行为监管局高级市场顾问，认为Shein很可能会通过监管机构的测试。

“出于声誉或投资者保护的考虑拒绝某事的门槛相当高，”Bayley说。“如果你看看2000年代在前苏联上市的一些公司，其中涉及各种有趣的人物。我们在伦敦张开双臂欢迎他们，而美国人绝对不会接受他们。”

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在美国，共和党和民主党政客一致要求对Shein进行调查，对于强迫劳工指控的关注成为了罕见的两党一致意见。

英国交易所上最大的首次公开发行

来源：彭博社

美国参议员Marco Rubio是要求美国证券交易委员会考虑阻止Shein上市的参议员之一，他表示该公司需要更多披露其在中国的运营情况。弗吉尼亚州代表Jennifer Wexton去年针对有关在美国提交IPO申请的报道写道，如果Shein希望在美国上市，就必须证明其产品不是强迫劳工来源。她写道。

英国的两大政党都与Shein领导人会面，据彭博社报道，尽管两者都没有公开支持。工党没有阻止这一举动的意图，但尚未进行尽职调查，知情人士表示。

只有改革英国领袖Nigel Farage公开发表了反对意见，告诉《星期日电讯报》称，Shein在伦敦上市将是一个“非常糟糕的主意”，并且“不会改变城市的IPO危机”。

伦敦寻求Shein结束历史性的IPO荒期

这家零售商的巨额上市将超过自2021年以来筹集的金额

来源：彭博社

注：2024年的数据截至6月13日

Shein被要求遵守英国的《现代奴隶制法案》，旨在打击人口贩运。该法案要求公司每年在其网站上发布一份声明 — Shein最近的声明日期为2023年7月 — 表明公司在业务和供应链中防止强迫劳动的努力。

根据“标签背后的劳工”，这家总部位于英国的组织认为，该法案的标准还不够高，并且反对Shein在伦敦上市。

“该法案并不要求公司进行尽职调查以支持声明，也不要求报告声明中所做承诺的成功或失败，”该组织的政策负责人安娜·布莱尔说。“实际上只是要求他们进行风险分析。这种低标准需要在英国法律中得到进展。”

除了其劳工实践外，Shein还将不得不披露待处理的诉讼，如H&M和优衣库就涉嫌侵犯知识产权和反对竞争的诉讼，以及针对竞争对手Temu的战术。

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Rolet在伦敦证券交易所集团任职期间表示，他从未见过监管机构为了迎合某家公司而屈服规则。

“如果一家公司的行为与规则有差异，金融行为监管局会说不，”他说。

Shein、金融行为监管局和伦敦证券交易所集团的代表拒绝置评。

营销努力

如果获准在伦敦上市，Shein仍需要进行大规模的营销努力。尽管去年销售额增长约40%，达到322亿美元，净利润翻倍至约16亿美元，但知情人士称，这家公司仍需要进行大规模的营销努力，请求不具名，因为信息尚未公开。

争取被纳入富时100指数将吸引一些买家。然而，为了获得考虑，公司必须公开发行大量股份，这会增加风险。

Shein的良好披露将是缓解一些投资者担忧的关键，根据Ninety One的投资组合经理Matt Evans表示。

“也许他们甚至考虑在伦敦上市的事实表明，他们认为自己处于一个可以解决这些ESG问题的良好位置，”Evans说。

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投资者可能会将任何合规问题的价格计入公司的流通股，并惩罚一家上市公司因劳工违规而受罚，监管咨询公司Bovill的合伙人马克·斯皮尔斯表示。

“有很多采矿公司和其他在伦敦上市的公司，其供应链或环境结果相对可疑，有着可疑的社会价值等，在ESG容忍度方面，它们会吸引或不吸引资金，”他说。

一些投资者可能会选择观望IPO的表现，而另一些则计划完全远离。Sgurr Ventures的首席投资官阿拉斯代尔·麦金农表示，在远离总部所在地上市的公司“往往会带来麻烦。”

“我不确定其他投资者会做什么，但我怀疑如果他们认为自己可以成功玩‘愚蠢者’游戏，他们会支持这一点。”

在英国大选前不到三周的时间里，首相里希·苏纳克在周末遭遇了一系列有害的民意调查，这些调查显示他几乎没有机会在7月4日投票前扭转保守党的命运。

在英国两大主要政党上周发布了他们的选举宣言后，基尔·斯塔默领导的工党在Opinium为《观察家报》和Savanta为《星期日电讯报》进行的民意调查中扩大了对保守党的领先优势。