标普500指数表面下的大宗交易-彭博社

摄影师：Jackyenjoyphotography/Getty ImagesChristoph Rauwald谈天上的帮助解决尘世问题。 — 订阅我们的新闻简报 每日五大要闻*，每周日收到* 首都风云直接送到您的邮箱**。

G7+1

德国总理奥拉夫·肖尔茨目前忙于维持他摇摇欲坠的红绿黄联盟。民意调查数据低迷，反对党领袖弗里德里希·默兹似乎已经开始为总理之位做准备。但是当肖尔茨今天参加在亚得里亚海岸博尔戈埃纳齐亚风景如画的G7峰会时，他将会遇到一些处境更为困难的同行。

美国总统乔·拜登在11月选举前的民调中落后于唐纳德·特朗普。在英国，里希·苏纳克似乎正走在七月被罢免的道路上。而在法国，埃马纽埃尔·马克龙因为紧急安排下个月的 新选举，显然犯了一个极大的错误。

G7领导人（不包括教皇）照片：Ludovic Marin/AFP/Getty Images在G7峰会议程中，涉及的困难议题不少。俄罗斯对乌克兰的战争，加沙危机和中国的贸易政策需要这些国家协调行动，它们共同占据全球44%的经济份额。值得庆幸的是：在需要时，高级神职人员的支持并不遥远。弗朗西斯科斯首次参加G7峰会，他曾因有争议的言论而自食其果。

什么可能影响市场参与者的决策，Rainer Bürgin、Alexander Kell和Stephan Kahl会告诉您：Joachim & Jerome，Munich Re喜欢房地产，隐藏的动力，次级债券，和绿色市场。

Joachim & Jerome

美联储官员已经调整了他们对今年剩下时间货币政策宽松程度的预测。他们平均只预计还会有一次降息。而在三月份，还有三次下调。而Jerome Powell强调，新的“点图”背后是一种保守的观点。美联储主席利用新闻发布会来淡化同事们对利率预期的重要性，花旗银行写道。Powell的论点是：大多数人可能还没有将周三公布的五月份意外低通胀率考虑在内。在金融市场上，美联储的信号几乎没有改变对今年剩下时间至少还会降息两次的押注。鉴于此，标普500指数再次创下历史新高。而Joachim Nagel再次警告了货币政策的谨慎性，他将欧元区的核心通胀描述为“仍然非常顽固”。中央银行家必须在大西洋两岸“比通胀还要顽固”。

Munich Re喜欢房地产

据慕尼黑再保险公司称，他们的投资将更加强调替代资产。这些包括私人信贷、森林、大宗商品或房地产。然而，该再保险公司对后者并不怎么满意。根据首席执行官Nicholas Gartside在接受彭博社采访时透露的信息，由于市场动荡，慕尼黑再保险公司在2023年不得不将其房地产投资组合的估值下调了7%。此前，安联已经报告了8%的减值。尽管如此，Gartside喜欢房地产，部分原因是它们的现金流。此外，它们可能是对抗通胀的良好保护。最重要的是，它们可以为投资组合的多样化做出贡献。Gartside表示，价格下跌可能是一个良好的购买时机，他负责公司的投资。关于慕尼黑再保险公司所有替代投资，其规模最近达到了390亿欧元，该经理预计未来几年将以“两位数百分比”增长。

隐藏的动态

当苹果本周宣布与OpenAI的人工智能交易时，双方都对财务条件保持沉默。甚至是关于谁支付给谁的问题也没有得到回答。据知情人士透露，苹果并没有向ChatGPT母公司支付任何费用，以获得将Chatbot整合到其语音助手Siri中的权利。背后的想法是，OpenAI将通过iPhone、iPad和Mac电脑用户的涌入获得更多推动力，而不是简单的金钱补偿所能带来的。据说，至少在最初阶段，这种合作也不会带来可观的收入。数字模型平台Hugginface报道的趋势也可能是一个原因：越来越多的人工智能领域的初创企业创始人计划退出，并且想要赚钱。同时，做空交易老手吉姆·查诺斯将运营成熟的数据中心的经营者置于焦点。拥有大量技术，但与最新发展不兼容的公司，可能会成为人工智能革命的巨大输家。利用人工智能改变业务的公司，可能会成为投资者关注的下一个目标，根据摩根大通的一位经理说。

二等债券

欧盟努力使其债券更具吸引力的努力遭遇了首次挫折。周四，欧盟成员国的债券下跌，此前希望被纳入主要国债基准指数的希望破灭。10年期债券的收益率在开盘时上涨了六个基点，达到3.15%，这是因为MSCI在周三晚间宣布，由于市场参与者在这个问题上存在分歧，不会将欧盟债券纳入其国债指数系列中。花旗集团表示：“这一决定不符合我们的预期，也不符合市场的预期。”“这种拒绝可能会阻止其他指数提供商在不久的将来开始这样的磋商。”这对欧盟来说是一个挫折，目前被指数提供商视为超国家发行人。自去年底以来，欧盟一直在推动重新评估其债券，也因为它认为现状是导致其与具有类似评级的欧洲政府支付溢价的主要原因之一。

绿色市场

瑞银刚刚举办了其首次关于生物多样性主题的ESG会议，这是对瑞士信贷早期增长战略的延续。瑞银的参与与监管战略集团负责人Judson Berkey表示，目标是找出“如何重新启动专注于保护自然资本的交易融资”。据瑞银称，周二有250家机构投资者、公司客户、家族办公室和专业人士参加了这次私人活动。瑞银资产管理可持续投资主管Lucy Thomas表示，越来越清楚的是，投资于循环经济和供应链透明度的公司在市场份额方面可能比竞争对手更有优势。对于金融部门来说，现在是“识别做得好的人和没有考虑这一点的人”的机会。据彭博专栏作家Lara Williams称，欧洲议会选举后，布鲁塞尔的气候政策雄心可能会失去力量。她认为，从选民的角度来看，气候政策并不重要。

移民和经济是右翼政党选民的重要动机因素

“在下次欧洲议会选举中，什么将最大程度地影响您的选举决定？请选择最多三个选项。”

来源：FocalData for Meliore-Stiftung

提示：显示那些在2024年投票支持右翼政党，但2019年没有的人的结果。

其他发生的事情

• 铀-繁荣
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今年大部分时间，标普500指数一直稳步上涨，而股市波动率指标，如VIX，保持相当低水平。但仅看头条指数只告诉你故事的一部分。在标普500指数的表面之下，个别股票的涨跌幅度很大。当然，交易员已经找到了一种方法来利用整体指数的平静和个别股票中发生的所有波动之间的差异赚钱。这就是最近几个月引起相当多关注的离散交易。但要确切地弄清楚谁在做这件事以及它有多普遍并不容易。在这一集中，我们与Tallbacken Capital Advisors的首席执行官兼创始人Michael Purves以及Passaic Partners的董事总经理兼首席投资官Josh Silva讨论了这种新的波动交易以及它对整体股市的意义。