Pimco警告称，美国将有更多地区银行破产 - 彭博报道

Laura Benitez

图片：汉娜·贝尔/彭博社

卡梅隆·温克尔沃斯和泰勒·温克尔沃斯

摄影师：约瑟夫·奈尔/彭博社太平洋投资管理公司预计由于其账面上存在“非常高”的困境商业房地产贷款集中，美国地区银行将面临更多破产。

“各种客户遇到困难的真正浪潮刚刚开始”，Pimco全球私人商业房地产团队负责人约翰·默里在接受采访时表示。他所在的部门是Pimco总额为1,730亿美元的另类投资业务的一部分。

约翰·默里来源：PIMCO关于美联储何时可能降息的不确定性加剧了商业房地产（CRE）行业面临的挑战，高额债务成本影响了估值并导致违约，使得银行陷入难以出售的资产困境。与市场某些预期相反，根据默里的说法，大银行首先摆脱了一些高质量资产，以避免进一步损失。

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“然而，随着到期贷款困难的增加，我们预计银行将开始出售这些更为问题的贷款，以减少其对有问题贷款的敞口，” Murray 指出，他补充说他的团队在过去 18 个月一直在购买一些大型美国银行出售的商业地产贷款。

尤其是地区银行受到了特别大的冲击，它们增加了对商业地产贷款的敞口，而这些贷款现在在许多情况下仅价值 其最高价值的一小部分。 自去年一些地区银行破产以来，小银行也一直让投资者担忧。

今年，纽约社区银行出乎投资者意料地削减了股息并增加了为可能无法收回的贷款而设立的准备金，导致其股价下跌，并最终 进行了资本注入。 作为资产规模最大的地区银行，美国银行公司在第一季度增加了其 信贷损失准备金。 Axos Financial Inc. 的股价上周在一位 做空者 指出该银行的房地产贷款存在“明显”问题后暴跌。

根据MSCI Real Assets在三月份发布的一份报告，区域银行也是过去几年唯一没有要求商业房地产借款人额外付款的贷款人，这表明它们对价值下降的脆弱性。据估计，存款机构面临着今年到期的4410亿美元房地产债务墙。

根据Murray的说法，对于大型银行来说，不预计房地产敞口会导致系统性破产，因为它们在2008年危机后的商业地产贷款已经减少。但借款人未能偿还意味着他们与2021年和2022年相比仍在减少贷款，他补充道。

与此同时，许多房地产投资信托基金（REIT）被迫退居幕后，因为它们面临着自己的问题。这限制了它们进行新投资的能力。Starwood房地产收入信托上个月限制了股东取款的能力，以保持流动性并避免出售资产，而Blackstone Inc.的5900亿美元房地产基金则经历了大幅增加的取款请求。

根据Murray的说法，自2021年以来，主要公共REIT抵押贷款的贷款额已经下降了70%。

尽管银行往往占据大部分头条新闻，但Murray指出，另一个需要引起关注的领域是美国债务基金发放的超过2万亿美元的贷款，这些贷款将在2025年之前到期。许多这些贷款是在2021年价格最高的时期产生的，通常为三年期限，三年内的利率上限。

“资产层面的第一个压力催化剂目前正在发生，因为在这种更高利率环境下，资产将难以通过展期测试”，Murray说。

总部位于加利福尼亚州纽波特海滩的资产管理公司还密切关注德国银行如何管理其对商业地产行业的敞口。

“利率上升和经济衰退压力的结合为商业地产行业带来了真正的挑战，无论是从资本市场的角度还是从基本面的角度”，Murray说。

原文链接: Pimco Warns of More Regional Bank Failures on Property Pain (1)

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