纽约的肯尼迪国际机场向市政债券市场筹集了15亿美元用于翻新航站楼-彭博报道
Joseph Mysak Jr
约翰·肯尼迪国际机场正在寻求资金帮助其建造新的一号航站楼，这使其成为最新一家在机场债券繁荣中吸引投资者的设施。
下周，负责运营该项目的公私合作伙伴团体将发行债务，重新融资2022年为开发而获得的66亿美元银行贷款的部分。去年11月，发行了15亿美元的债券来开始拆除设施，并将交易规模扩大到20亿美元以满足需求。当这些债务交易时，虽然不经常，但价格往往是溢价的。
纽约枢纽加入了从东到西筹集资金以支付急需维修的设施。根据北美机场理事会国际的数据，美国机场需要在2027年之前进行1510亿美元的基础设施升级。这笔交易增加了市政供应的浪潮，比去年的速度增加了三分之一以上，达到2050亿美元。
JFK新一号航站楼外部的效果图。来源：JFK新一号航站楼穆迪评级和惠誉评级将该交易评定为仅比垃圾级别高一级，尽管航空旅行的需求前景缓解了一些有关成本和复杂性的担忧。
“作为BBB-的几乎投资级评级，这显示了这些大型航站楼项目中的前期风险和债务，”Laffer Tengler Investments的固定收益主管拜伦·安德森在一封电子邮件中说。“好消息是，JFK是美国最繁忙的机场之一，需求应该保持高位。”
JFK称新1号航站楼的90亿美元第一阶段为项目“美国历史上最大的单一资产项目融资。”预计将于2026年6月完成，并将在目前的10个登机口基础上增加四个登机口，以及一个新的到达和出发大楼，根据债券发行文件。整个航站楼预计将于2030年完工，将拥有23个登机口，总面积达260万平方英尺。
此次即将发行的债券是在联邦观察员已经推迟首次降息的呼吁之后发行的。政策制定者在3月份曾表示，2024年将进行三次四分之一点的降息，但本周他们预计将在面对大量强劲经济数据（包括5月份就业增长强劲）的情况下缩减这一预测。
对于市政借款人来说，由于联邦会议导致的利率变动被强劲需求所掩盖，同时还有一种趋势，即抢在11月总统选举的潜在波动之前。
“发行人已经表现出大规模进入市政市场的意愿，”彭博智库分析师埃里克·卡扎茨基说。“需求将有助于减轻”任何借款成本的增加。
国际旅行
机场债券购买者的一个担忧是国际乘客的数量——从JFK出发或到达的产生收入的乘客。新航站楼将专门用于国际旅行。
JFK的新1号航站楼来源：JFK的新1号航站楼国际登机量尚未恢复到疫情前的水平。根据机场顾问公司Steer Davies & Gleave Inc.在债券发行文件中的报告，去年的登机量为1670万，而2019年为1720万。报告将下降的很大部分归因于跨太平洋市场在疫情后期才开始开放。
然而，穆迪表示“我们预计到A阶段开放时，登机量将完全恢复”，并给这些债券评为Baa3级。
Hilltop Securities Inc.的公共政策和市政战略负责人Tom Kozlik表示，他对机场行业“非常看好”，部分原因是推动升级设施。
“美国机场普遍在升级基础设施，因为它们正在经历并预计将继续经历登机量和使用率的增加，” Kozlik说。“美国的旅行正在发生变化，这通常会导致更高的登机量。”
新1号航站楼是州政府、纽约和新泽西港务局、Ferrovial SA、Carlyle Group Inc.、JLC基础设施和联合劳工人寿保险公司的合作成果。
在20年来承销溢价持续下滑的情况下，赚钱变得比以往任何时候都更加困难，这导致主要华尔街公司如花旗集团和瑞士银行集团等公司撤出市场。
市政承销商的利润从2005年到2023年下降了30%至50%，根据即将在下个月在报告中提出的数据，该报告将在布鲁金斯学会的市政金融会议上展示。