CLO拥有太多资金，而且正在用于购买的事物越来越少 - 彭博社

今年市政债券销售的持续激增显示出没有放缓的迹象，投资者正为两年来新发行规模最大的增长做准备。

美国各州和城市债务的发行计划在未来30天内已经攀升至近190亿美元，这是自2022年5月以来最高的水平，彭博社编制的数据显示。这一指标通常只代表市场上实际发行量的一小部分，因为交易往往在不到一个月的通知期内宣布。

计划中的大部分债券波动，价值150亿美元，计划在本周定价，是10年来每周平均发行量的两倍。这一波发行计划对市政债券市场构成了阻力，今年市场已经因为发行量的增加而下跌。上个月，销售的增加导致市政债券收益率出现了四年来最大的周涨幅。

“如果你看看日历上的预期，似乎我们可能会看到又几周的大量供应，”GW&K投资管理公司的投资组合经理Kara South说。根据历史趋势，销售可能会在7月或8月减少，她说。

今年长期市政债券发行总额已达到1900亿美元，比2023年同期增长了35%，彭博社编制的数据显示。各州、城市、学区以及像大学和医院这样的借款人正在加速发行，以避免11月美国总统选举可能带来的潜在波动，届时可能会出台新的税收政策。

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市政市场今年下跌了1.9%，比整个美国固定收益市场的1.6%损失更严重，彭博指数数据显示。

最新的销售热潮出现在10年期国债收益率稳定在2024年的峰值以下，该峰值是在4月份达到的，这是全球借贷的基准。

“总体而言，市场应该能够吸收这一供应量，”Ramirez & Co的董事总经理彼得·布洛克说。“我只是认为我们必须再便宜一点。”

1.3万亿美元的抵押贷款证券化市场即将成为自己成功的受害者，因为管理者无法快速创建债券以满足需求，而且已经买不到东西了。

在借贷成本上升后，兼并与收购放缓继续剥夺了建立在杠杆贷款基础上的贷款人的贷款。根据彭博汇编的数据，今年迄今已宣布并完成了约3110亿美元的并购交易，比两年前利率开始上升时的水平低了大约1万亿美元。