学院加大债务销售以改善校园设施吸引新生 - 彭博社

Amanda Albright, Sri Taylor

2024-05-22

摩拉维亚大学豪珀特联盟大楼的效果图。来源：摩拉维亚大学美国大学生背负着沉重的债务。而且，越来越多的美国大学也是如此。

从小型文理学院到巨型大学，美国的象牙塔正在进行借贷狂潮，以改善校园设施，吸引下一代学生。仅在过去的五个月里，大约有50所学院向投资者借款，用于建设学生中心、翻新宿舍、整修学术楼，以及重新融资债务，总额达到100亿美元，根据彭博社编制的数据。这一数字比去年同期翻了一番。

高等教育的困难经济状况让一些学府面临一个尴尬的选择：承担更多债务，希望吸引新生到校园来——这是一个并不总是成功的赌注——或者冒着被抛在迅速减少的高中毕业生群体竞争中的风险。更加危险的是，借贷可能会提高大学的成本，这已经使一些学府的学费接近每年10万美元。

“存在一场竞赛，要创造一个既具有吸引力的社交环境又具有吸引力的学术体验，从而使学生选择这些学院，”华盛顿州华拉华拉市的惠特曼学院首席财务官杰夫·哈默里克说。该学院于三月份发行债券，用于在校园内为大三和大四学生建造住房。“在参与这场竞赛时，你希望确保你非常明智地使用了那笔债务。”

截至5月21日，大学的市政债券销售

来源：彭博社

注：这些数字不包括仅用于再融资的债券销售和带有公司标识的债券销售。

承担更多债务可能会进一步加剧财务困境的校园。纽约的卡泽诺维亚学院在无法偿还债务后于2023年关闭 - 这所私立学校不到四年前为校园项目出售了债券。而俄亥俄州的圣母大学在3月份提到“巨额债务”是其关闭的原因之一。

今年借贷的大学名单既长又多样化。康奈尔大学的教室正在升级，马里兰大学的宿舍也在改造中。哈佛大学正在翻新医学院办公室，并在波士顿建造新的住房选择，而亚利桑那州立大学正在为其理工校区建造一座占地18万平方英尺的研究设施。

在较小的范围内，位于宾夕法尼亚州东部的小型私立文理学院缪伦堡学院有着雄心勃勃的计划，要装饰游客和他们的家长在校园参观时首先看到的建筑之一。这项价值3500万美元的扩建项目包括一个欢迎中心供游客使用，落地窗，活动空间和职业中心。

提升吸引力可能会有所帮助。根据美国教育部2022年的数据，六年来，慕伦堡的全日制本科生人数下降了近20%。

在本月债券发行之前，穆迪评级将慕伦堡的评级降至A3 —— 比垃圾级别高四级。穆迪的分析师表示，尽管收入和支出之间存在“日益加剧的不匹配”，但该学院的债券交易将使其债务负担增加约40%。

慕伦堡的发言人在一份声明中表示，许多学校都面临类似情况，“这是由于全球大流行的持续影响以及需要适应新的人口统计和市场现实。”

慕伦堡进行了债务再融资，这是许多学校为了节省资金而做的事情。该学校的秋季申请创下纪录，并且正朝着超过首年入学目标的方向发展，学校发言人表示。

一个问题是它面临激烈的竞争。仅10英里之外，莫拉维亚大学 —— 另一所规模较小的私立文理学院 —— 正处于对其学生联盟进行4000万美元扩建的过程中。这两所学校本月都利用资本市场筹集资金。

“有些学校面临着严重的财务挑战，难以平衡预算，正在进行一些孤注一掷的融资尝试使事情能够运转，”莫拉维亚大学首席财务官马克·里德说。这并不描述莫拉维亚大学，该校在过去10年里报告了40%的入学增长。

许多学校面临的挑战的核心问题归结为供需的基本经济原则。简单来说，大学数量过多，学生数量不足。

高中毕业生人数预计在2026年至2037年之间下降10.4%，根据西部州际高等教育委员会的数据。宾夕法尼亚州拥有88所私立四年制学院，其中81所拥有5000名本科生或更少，根据联邦数据显示。

这是全国范围内正在发生的趋势，促使那些在纸面上看起来相似的学校寻求区别自己。

阿尔弗雷德大学新萨克森山体育综合体项目的效果图。来源：阿尔弗雷德大学一些学校正在借债为体育设施融资 —— 打赌新的竞技场将有助于吸引那些想在高中毕业后继续参加比赛的学生运动员。纽约的阿尔弗雷德大学发行了1900万美元的债券，以帮助建设一座价值3000万美元、占地41英亩的体育综合体。

阿尔弗雷德大学校长马克·祖潘认为体育是可以“改变现状”的领域之一，可以提高招生和留存率。学校约40%的学生是运动员。他表示，过去几年，学院一直“聚焦于”改善学生体验。

预计增加更多运动队将帮助学院增加并留住约170名新生。祖潘表示，体育综合体将为新的棒球、橄榄球和曲棍球队以及扩大的田径项目提供服务。

杰里米·巴斯（Jeremy Bass）在PFM金融顾问公司为大学提供债务咨询，他表示学校正在推进可能在过去几年被搁置的资本项目。他说，他们还希望利用市政市场的良好条件。

许多大学也利用利率稳定的优势来重新融资他们的债务。

三一大学，位于得克萨斯州圣安东尼奥市的一所拥有2600名学生的学院，发行债券以帮助资助新的迎宾中心，以及宿舍楼的翻新。最近，该学院开设了一座价值1.3亿美元的科学与创新大楼。学院在其债券发行文件中指出，校园参观对学生选择大学具有影响力。

与接近零利率时代相比，大学在市政市场的借贷成本有所上升，但并没有显著增加。评级最高的市政发行人可以以30年期约3.8%的收益率借款，而房主面临的抵押贷款利率超过7%。

“大学一直在玩观望游戏，”标准普尔全球评级的高等教育分析师梅根·科恩斯（Megan Kearns）说。“他们已经到了需要行动的时候。”

特斯拉公司将原定的自动出租车发布计划推迟到10月，以便项目团队有更多时间建造额外的原型，知情人士透露。

这大约延迟了两个月的消息已在内部传达，知情人士称，他们要求不透露姓名，因为这一信息尚未公开宣布。其中一人表示，设计团队本周被告知重新设计汽车的某些元素。