市政债券遭遇自2020年初以来最糟糕的一周 - 彭博社

承包商在加利福尼亚州圣马特奥进行修路工作。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社在乔治亚州桑迪斯普林斯的一条高速公路上进行高速公路建设。

摄影师：伊莱贾·努维拉格/彭博社市政债券市场总额为4万亿美元，正经历自2020年初以来最糟糕的一周，因为大量发行的债券给美国各州和城市的债务带来了压力。

根据彭博社编制的数据，本周10年期州和地方政府债券的收益率上涨了34个基点，周五达到2.99%，为自2020年3月以来最陡的一周攀升，当时疫情爆发使金融市场动荡。

投资者表示，触发这一情况的原因是供应激增。根据彭博社编制的数据，今年长期市政债券发行超过1800亿美元，使2024年的前五个月成为十多年来发行量最大的年度开局。发行人试图在11月的美国总统选举和潜在的税收政策变化之前提前发行债券。

“我们经历了一个持续时间较长的高供应期，”SWBC战略规划总监克里斯·布里加蒂说。“我们应该进行一次调整。”

一些投资者可能也对美联储今年可能采取的政策方向持谨慎态度，因为通胀持续存在，围绕官员是否会降低利率存在疑问。

从抛售中潜在的一线希望是，市政债券收益率已经飙升至去年11月以来的最高水平相对于国债收益率，这可能会吸引资金流入，因为投资者将在未来几个月从到期债务中获得现金回笼。

信用研究公司市政策略师帕特·卢比表示，他预计买方市场将继续存在，6月、7月和8月将有“巨大”的本金流入，这要归功于到期债券和被赎回的债券。

借贷激增推动了市政债券交易量创下有记录以来的年度最快起步，各州和城市抓住了更加稳定的利率向市场大量注入资金。

根据彭博社汇编的数据，自1月以来市政府已售出2360亿美元的债务，这是有史以来上半年最高的水平，追溯几十年的数据显示。这一激增相比去年同期增长了大约38%。