莫迪在印度股市的溢价在选举后受到严格审视-彭博社

孟买的国家证券交易所（NSE）大楼。摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg近年来，看好印度股市的投资者一直引用印度总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）领导下的政策改革承诺和快速经济增长来证明印度股市相对新兴市场同行的创纪录溢价。

如今，在这位领导人在本周全国选举中获得低于预期的授权后，所谓的莫迪溢价正受到审视。投资者希望看到莫迪能够以同样的活力维持他的改革，同时让联盟伙伴满意，避免采取民粹主义措施以重获公众支持。

纳伦德拉·莫迪于6月7日在新德里总统府外。摄影师：Prakash Singh/Bloomberg政策连续性现在成为全球资金管理人在权衡对世界第五大股市的投资时的一个关键因素。下个月的预算将是新政府的第一个考验，因为财政纪律一直是莫迪十年执政的一个特点。

“人们仍然在观望模式中，直到我们看到可能出台的政策是什么，它们将如何筹资以及联盟必须做出什么让步，”新加坡T. Rowe Price的股票投资组合专家Rahul Ghosh说。“我们正在评估我们在印度的定位，并考虑是否应该增加投资。”

外国投资者的怀疑显而易见。尽管当地基金和零售投资者的买入帮助标普NSE Nifty 50指数周五创下新纪录，但他们在周二和周三以净额超过20亿美元的本地股票。 弥补损失，这是由惊人的选举结果引发的。

莫迪10年的执政确保了政治稳定和政策连续性，使印度成为全球基金首选投资目的地，尽管其昂贵的估值。在此期间，印度股市增长超过250%，现在接近5万亿美元的价值。

然而，MSCI印度指数的前瞻市盈率约为23倍，使该市场成为全球最昂贵的市场之一。当投资者对被打压的中国股票的乐观情绪 回升时，这给失望留下了很少的余地。印度指数的溢价超过80%，相对于MSCI新兴市场指数和130%相对于MSCI中国指数。

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一个关键风险是联合政府下政策制定可能放缓。莫迪可能需要向联盟伙伴做出让步，比如提供给他们重要的内阁职位，以维持他们的支持。

“根据增长假设调整我的策略，这将取决于政策的确定性，”新加坡惠灵顿管理公司的股票投资组合经理Niraj Bhagwat说道。“市场将密切关注财政部或公路和高速公路等某些关键部门，以及是否有可靠的领导人。”

缩减的授权也引发了投资者之间的辩论，认为莫迪可能会宣布民粹主义措施，可能会将重点从升级基础设施转移，这一直是首要任务。

对于一些全球基金来说，印度股市的任何疲软都意味着买入机会，他们认为印度是世界上最有前途的经济体之一，受到不断增长的中产阶级和强劲人口统计数据的推动。

就在选举结果公布前几天，标普全球评级暗示可能会提升印度主权信用评级，称基本面更强劲。官方数据显示，截至三天后结束的财政年度，经济增长超过了8%，超过了预期。

从历史上看，印度股市在联合政府领导下表现良好。2004年至2014年期间，当国大党领导的联盟执政时，MSCI印度指数飙升了超过180%，是MSCI世界指数的两倍多。

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“政策制定可能会放缓，可能会出现更多民粹主义政策，但我们相信人民党的促进增长、投资者友好的议程将继续，”Natixis Investment Managers旗下Loomis, Sayles & Co.的投资组合经理Ashish Chugh表示。“印度有许多结构性增长驱动因素将继续发挥作用。”

然而，一些投资者正在变得保守，更加谨慎，因为他们在等待增长为重的政策是否会继续实施的证据。

“以前有零风险的看法，现在已经消失了，”孟买Nippon Life India Asset Management Ltd.的基金经理Sailesh Raj Bhan表示。“现在的方法必须是以合理的价格购买优质企业。”

最近一系列暴力袭击事件引发了中国社交媒体用户的反应，暴露了人们对国家经济下行的普遍不满，经济压力不断加剧。

上海警方 报道称周三早上在该市一个地铁站发生了一起刺人事件，该地铁站像其他中国主要城市的地铁线一样，在入口处进行安检。警方在一份声明中表示，嫌疑人在伤害了三人后被拘留，案件正在调查中。