印度选举：股票交易员正在调整他们对莫迪挫折的策略 - 彭博社

纳伦德拉·莫迪在人民党总部参加选举结果之夜。

摄影师：普拉卡什·辛格/彭博社农民在印度北方邦加兹阿巴德收割小麦。

摄影师：普拉卡什·辛格/彭博社在印度4.6万亿美元股市中，正在寻找新的赢家，因为印度总理纳伦德拉·莫迪在全国选举中的胜利幅度较窄，预计将推动政府政策组合的变化。

交易员们押注较弱的授权将导致政府增加在福利和发展问题上的支出，以安抚选民，因为未来几个月将举行一些邦选举。这可能会使一些关注点从基础设施建设转移，这一直是莫迪在执政十年中的首要任务之一。

消费股被认为是这种转变的最大潜在受益者，特别是那些专注于印度广阔内陆地区的公司。其他防御性行业，如科技，被视为在投资组合中变得更加突出，取代了近年来击败基准指数的一些国有企业和工业公司相对昂贵的股票。

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“市场担心政策对资本支出和投资的强调是否会继续保持同样的热情，”Societe Generale的股票策略师Rajat Agarwal说。“工业股的估值高于主食股。这本身就是一个异常情况。”

以下是一些关键行业以及分析师对它们的看法：

消费品

NSE Nifty FMCG 指数 本周迄今已上涨近6%，创下自2020年底以来最大涨幅。印度联合利华有限公司的股票价格已经上涨近10%，被视为印度消费者需求的晴雨表，因为其产品在全国各地销售，包括Jefferies Financial Group Inc.在内的券商已经提升了他们的推荐。

花旗银行等机构的分析师，包括Vismaya Agarwal在内，写道，印度新政府可能的政策干预可以支持农村消费，并推动短期经济增长。他们补充说，对良好季风的期望也是支持因素。

将主食部门的评级从偏轻仓调升至中性，原因是可能通过政府支出的重新分配来支持农村。

住房金融

杰富瑞的分析师认为，新政府有可能在即将到来的预算中宣布一项改革后的负担得起的住房计划，这可能会使住房金融公司的股票受益。

Home First Finance Co. 和 Aavas Financiers Ltd. 应该是住房计划的直接受益者，据花旗称。在中档规模领域有存在的大型参与者，如印度国民住房金融有限公司和 Can Fin Homes Ltd.，也可能从该计划中受益。

其他防御性股票

莫迪执政党的弱势授权意味着它不得不依赖于联盟中的两个关键盟友来组建政府。担忧可能会减缓政策制定的速度，促使一些投资者将更多的防御性股票加入他们的印度投资组合。他们想要等待并看看谁将被任命为联合政府的关键内阁职位，以及它是否能够实现政策的连续性。

里昂证券的策略师们在大宗商品和科技领域以及保险和主食领域持有超配头寸。他们在本周的印度重点投资组合中，用软件公司 HCL Technologies Ltd. 取代了工程巨头 Larsen & Toubro Ltd.。

“鉴于印度新联合政府的政策环境存在不确定性，市场可能会在短期内偏向于更高质量的连锁企业，如主食、奢侈品和科技领域，”彭博智库的策略师尼廷·钱杜卡在一份备忘录中写道。

国有企业

投资者预计印度国有企业股票的泡沫会有所消退。这是因为人们担心联合政府可能会削弱政府对改善国有企业公司治理的关注，而这一关注已经帮助将它们的股票变成了印度市场的大赢家。

一些分析师，比如汇丰控股和里昂证券的分析师，对印度私人银行持乐观态度，因为它们的估值相对较好。

基础设施

在基础设施领域，人们对此仍有争议 —— 这是莫迪十年执政的支柱。尽管人们担心莫迪是否会继续推动他的国家建设计划，以便将印度定位为中国的替代品，但一些投资者仍对该行业的前景抱有信心。

印度国家证券交易所基础设施指数在选举结果当天暴跌了近11%，但在过去的两个交易日中上涨，这一趋势与整体市场表现相似。高盛的策略师们是那些仍然看好工业股的人之一。

与此同时，彭博智库的钱杜卡认为工业股可能会面临“潜在的降级风险，因为额外资本支出的放缓是可能的。”

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