为什么俄罗斯在乌克兰战争结束后面临犯罪波？- 彭博社
Mark Burton, Nishant Kumar
在莫斯科，一则广告牌宣传俄罗斯军队的合同服务。来源：法新社/盖蒂图片社Rokos Capital Management 和 Andurand Capital Management 在押注铜市场上备受关注，他们大胆地押注价格将大幅上涨，这已经带来了早期收益。
上个月，铜价飙升至每吨超过11,100美元的纪录，受到 大量投机资金的推动，许多行业人士警告称这种情况超前于市场现实。期货价格自此从峰值下跌了10%。但是，Rokos和Andurand在大规模持仓进入涨势的情况下，押注未来会有更大幅度的涨幅。
据知情人士透露，Rokos在过去几个月进行了一系列期权交易，押注铜价可能在未来几年内上涨至20,000美元或更高。截至4月底，Andurand的铜头寸是市场敞口中最大的，这位交易员最近预测价格可能达到40,000美元。这些目标远远超出了即使是最看涨的华尔街银行的预测。
这些交易是对铜市场更广泛的投资潮的一部分，伦敦和纽约期货基金经理持有的多头头寸价值今年已经翻了三倍，于5月中旬达到450亿美元，远远超过了2018年以来交易数据的先前记录。
新资金涌入铜市，使一些行业内部人士感到困惑，他们指出中国需求疲软和供应充裕的金属市场。然而，最近几个月矿山遭遇一系列挫折，已经帮助推动越来越多看涨的投资银行预测，表明长期预测的全球短缺可能会比预期提前到来。铜的投资论点是，由于能源转型需求预计将激增，这也得到了最近围绕人工智能和数据中心的兴奋所助。
虽然期权市场的长期头寸如果涨势未能实现可能会变得毫无价值，但安杜兰德和罗科斯已经在今年的涨势中取得了胜利。
安杜兰德的主要大宗商品基金在四月份上涨了13%至30%，这在上周致投资者的一封信中主要归功于该公司的铜头寸。
“我们相信我们正处于铜牛市的开端，最近价格上涨只是开始，”安杜兰德写道。“铜面临着一个由于能源转型需求增加和矿山扩张持续投资不足的交汇而产生的长达十年的供应赤字。”
Rokos今年还在铜市场上取得了实质性的按市价计算的收益，据知情人士称，该公司在价格飙升之前廉价购买了虚值期权合约。随着铜价上涨，它在一些头寸上获利，并在后期合约中重新建立了对更高价格的敞口。
如果大部分头寸变得有价值，Rokos将赚取数亿美元，如果涨势完全发挥出来，可能会赚得更多。
Rokos和Andurand的代表都拒绝置评。
其他基金也一直在押注铜。David Einhorn的Greenlight Capital在四月份表示，已建立了一个“中等规模的宏观头寸，以从更高的铜价中获益。”
“我们目前的观点是，铜供应即将短缺，迫使价格大幅上涨，”该公司在一封给投资者的信中说道。“我们认为投资这一观点的最佳方式是最直接的方式——在这种情况下是通过铜期货期权。”
几个月来，铜市场一直陷入看跌的实物交易商和持有更加看涨长期观点的投资者之间的拉锯战。看涨。许多基金在2023年的波动交易期间遇到困难，但今年力量平衡已经转变，当纽约价格开始飙升时，一些实物交易商陷入了空头挤压。
当然，最近价格下跌表明，长期看涨铜的人遇到了阻力，制造商推迟采购并转向替代材料，冶炼厂向交易所提供过剩金属，一些短期投资者要么在多头头寸上获利，要么用新的看跌赌注追逐价格下跌。
特拉菲格拉（Trafigura）——全球最大的铜交易商，多年来一直是市场上最积极的多头之一——周四表示，这轮涨势并不是基于基本的供需条件。有根据的。然而，该公司预测，由于供应受限，市场将会收紧。
“一些非常基本面取向的人看着这轮涨势，说他们无法理解，” Valent Asset Management的创始人兼投资组合经理杰伊·塔图姆（Jay Tatum）在纽约通过电话表示。“我认为我们可能正处于一个新的制度，追逐这些材料的资金量正在以一种可以抵消特定行业弱点的速度扩大。”
尽管中国现货市场条件疲软，铜多头们认为，随着全球工业活动开始复苏、央行转向宽松货币政策、矿业公司努力提高产量，以及电动汽车、可再生能源和蓬勃发展的数据中心行业等快速增长行业的使用开始激增，市场将会收紧。
尽管其中一些因素多年来一直支撑着价格，但最近人工智能股票的激增让交易员和分析师们试图弄清楚这个蓬勃发展的行业可能需要多少铜来传输其看似将要消耗的大量电力。
各种预测差异很大。但普遍认为，铜市场可能在未来几年内出现严重赤字。
“对我来说，数据中心主题只是其中一个部分，但当然它是在已经艰难的供需格局之上出现的，”管理着一支价值6.5亿美元的广泛商品基金的Frederik Fischer说道，这支基金自三月以来增长了约70%。“铜的中长期驱动因素仍然存在。”
俄罗斯派遣了大量士兵参加其在乌克兰的战争，以至于入侵开始后不久，该国的犯罪水平就下降了。现在，他们的回归开始引发一波犯罪行为。
根据俄罗斯最高法院的数据，去年与战争无关的军人犯下的犯罪增加了超过20%。虽然总体数字仍然很小，许多回归的军人并没有继续犯罪，但暴力犯罪、盗窃和与毒品有关的违法行为的案件数量出现了增加。