Sheinbaum的压倒性胜利将终结与墨西哥比索有利可图的交易 - 彭博社

Maria Elena Vizcaino, Vinicius Andrade, Michael O’Boyle

所有的目光都集中在加文·纽森身上，有好几个原因。

摄影师：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg一场令人不安的表演。

摄影师：Justin Sullivan/Getty Images

在过去的两年里，全球的资金管理者有一个赚取墨西哥货币的配方：在利率低的地方借钱，积累墨西哥资产，并随着比索不断升值而偿还债务。

几乎一夜之间，这已经不再那么安全。

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克劳迪娅·谢因鲍姆在周日总统选举中的压倒性胜利使市场动荡，她承诺显著加强该国执政左翼党派在立法事务上的地位。这增加了谢因鲍姆能够推动措施的可能性，这些措施是墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔无法实现的，比如改变最高法院法官的选拔规则或者废除独立监管机构。

“墨西哥比索坚挺的日子很可能已经结束了”，纽约NWI Management的投资总监Hari Hariharan说。

墨西哥资产从周日开始暴跌，比索下跌了4%，周一交易至去年11月以来的最低水平。该国股市下跌超过6%，是自2020年初疫情爆发以来最糟糕的一天。

周二的清算显示几乎没有减缓的迹象，比索一个月的隐含波动率指标飙升至去年10月以来的最高水平，导致墨西哥资产风险溢价突然上升。这对于一项策略（基于财政稳定的良好背景和有利的增长前景购买比索），直到上周仍在为投资者提供两位数回报的策略来说，是一个巨大的变化。

“这是一个潜在的游戏规则变化”，纽约Van Eck Associates的投资组合经理Eric Fine说，他一直在墨西哥持有低配仓位。“我们不倾向于将其视为购买机会”。

持有多头头寸

尽管比索的下跌最终可能只是暂时的，但它提醒人们政治风险如何能够迅速改变新兴市场的投资策略。

人们普遍预期Sheinbaum会获胜，但认为执政联盟在立法选举中只会获得微弱多数。相反，她的政党和盟友赢得了众议院三分之二的席位和近三分之二的参议院席位。在这种情况下，国会可能会通过AMLO在二月提出的更多经济和政治改革。

少数墨西哥投资者注意到了少数几位预见到这一情况的策略师的警告。直到上周，资产管理人员仍在押注比索，根据商品期货交易委员会截至5月28日的数据，他们在该货币上的净多头合约接近自2022年以来的最高水平。

克劳迪娅·谢因鲍姆在墨西哥总统选举中取得压倒性胜利后发表讲话。

对于许多投资者来说，11月的美国总统竞选更有可能引发货币波动，而不是地方选举。包括摩根大通和巴克莱在内的几家公司的策略师承认，谢因鲍姆的MORENA党可能会取得强势胜利，但他们也表示，这种可能性太小，不足以改变他们对比索看涨的建议。

巴克莱甚至成功预测了投票后货币的大规模抛售程度（预计将下跌3%至4%），但仅在投票后的第二天关闭了一项关于欧元对比索下跌的交易。

策略师埃里克·马丁内斯和安德烈亚·基格尔在周一的一份报告中写道，尽管他们不认为比索会受到持久影响，“市场可能需要一段时间来消化结果，特别是因为持仓强劲”。

杰富瑞全球外汇主管布拉德·贝切尔在纽约表示，关于比索-日元货币对，波动性的增加可能迫使许多人减少头寸规模。

“希望我们能在未来几天听到新政府的一些宽慰性言论，这将有助于平息墨西哥比索的恐慌，但考虑到市场头寸的规模，这里可能还有更多的空间，”周一在一份声明中表示。

墨西哥当选总统克劳迪娅·谢因鲍姆在2024年6月3日星期一凌晨在墨西哥城索卡洛举行的选举活动中讲话。摄影师：路易斯·安东尼奥·罗哈斯/彭博社谢因鲍姆虽然在周一下午确认财政部长罗海利奥·拉米雷斯将在她的政府继续担任职务，但她对具体政策保持了相当的保留。投资者仍在等待线索，看她是否会采取比洛佩斯·奥夫拉多尔更有利市场的策略，或者是否会支持一系列被认为巩固她所在政党摩雷纳的权力并增加对经济干预的宪法改革。

现在交易员们正在关注9月开始的一个关键月份，新立法机构接管权力，而洛佩斯·奥夫拉多尔仍在职位上，这意味着一些改革甚至可能在谢因鲍姆10月上任之前就通过。

“政府有一个非常重要的任务，”瑞银资产管理新兴市场固定收益主管沙迈拉·汗说，在投票前她对墨西哥持谨慎态度。“他们可以利用这一点做出积极和消极的事情”。

由Paulina Steffens翻译。

原始注释： 墨西哥选举震惊，打破了货币制造的比索交易

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当摄像机捕捉到加利福尼亚州州长加文·纽森（Gavin Newsom）在周四晚上走进CNN的辩论间时，他露出好莱坞式的微笑，准备参加亚特兰大的总统辩论时，他本州的一些政治观察家匆忙在社交媒体上发表了同样烦恼的问题。

“他为什么在那里？”

纽森在那里是为了为总统乔·拜登（Joe Biden）在与前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）辩论之前加油打气。 “拜登很自信，”纽森告诉记者。“他有一份记录，他对未来有愿景。”

彭博观点最高法院在1月6日裁决中展现了其虚伪最高法院刚刚赋予自己更多权力阿迪达斯正在全面超越耐克的高帮鞋这些视频展示了拜登作为一个老人摇摇晃晃地走进谎言的海洋几个痛苦的小时后，在一场辩论中，拜登的声音嘶哑而迟疑，看起来完全像81岁的老人，未来的愿景似乎变得模糊。拜登苍白而虚弱的外表立即引发了广泛的猜测，认为他将被迫拒绝民主党的提名。而这种谈论，反过来，很快就会引向纽森。

在许多有志于更高职位的杰出民主党人中，纽森可以说是最有能力的——在筹款能力、信息传递和竞选基础设施方面——在紧急情况下挺身而出。而根据所有迹象，目前正处于紧急情况。

拜登与特朗普在舞台上度过的90分钟，直播在数百万观众面前，最终强化了民意调查自拜登决定竞选连任以来一直表明的观点：大多数选民认为他太老了，不能担任总统。

如果事后辩论的民意调查结果并没有像许多人怀疑的那样糟糕，民主党内部的恐慌可能会在未来几天缓解。但如果党内正在寻找替代者，纽森是一个明显的选择。同样是加利福尼亚人的副总统卡玛拉·哈里斯当然也可以胜任这个工作。但民意调查通常显示，哈里斯的不受欢迎程度很高，如果拜登的竞选走下坡路，她与总统的关系可能带来更多麻烦而不是帮助。

与此同时，作为全国人口最多的州长，纽森一直似乎在以拜登的备胎身份进行一场影子竞选。他已经成为总统最有效和最上镜的代理人之一，在有线电视新闻中频繁露面，并在社交媒体上积极发声。

纽森并没有回避文化战争，赢得了一些民主党圈子的支持者。例如，在去年秋天在福克斯新闻上与他最喜欢的共和党对手、佛罗里达州州长朗·德桑蒂斯进行的一场引人注目的辩论中，纽森指责德桑蒂斯的政策禁止书籍、美化黑人历史和针对跨性别学生运动员。

“你攻击弱势社区，”纽森告诉德桑蒂斯。“你只是一个恶霸。我知道欺凌和羞辱他人，那是你的招牌。”

现在作为州长的第二个也是最后一个任期内，纽森还有竞选资金和更多的资源。他利用自己的筹款能力支持在红色州运行的民主党候选人，并推动像堕胎权利这样坚定的自由主义事业。

纽森还在提高自己在海外的知名度，这让许多希望他关注加利福尼亚的人感到恼火。上个月，他在梵蒂冈与教皇方济各讨论气候变化。去年，他会见了中国领导人习近平，还访问了以色列。在家门口，他来来回回地去白宫。他正在做所有总统有望者都在做的事情：他正在写回忆录。

Newsom一直在一贯地否认自己正在竞选总统。在辩论中，他没有改变立场。

被一群记者围住，他被问及是否“准备取代乔·拜登”。Newsom称这个想法“毫无逻辑”。当被问及是否会敦促拜登重新考虑参选时，“绝对不会，” Newsom告诉他们。“我百分之百支持他。”

辩论引起的新闻狂热可见一斑，就在那之后的几分钟，Newsom再次被问及，这次是在MSNBC上，辩论是否动摇了总统竞选。Newsom生气地摇了摇头。“我们必须挺身而出，保持头脑清醒，”他说。“我们必须支持这位总统。你不会因为一次表现就背弃他。这是什么样的党派？”

一个更好的问题——也是Newsom应该考虑的问题——是什么样的党派提名一个大多数美国人都认为太老无法承受总统压力的候选人，一个很可能输给一个擅长撒谎和仇恨的独裁者的候选人？

赌注太高。

周四，Newsom告诉记者，对我们的民主来说“沉湎于这些无谓的争论”是没有帮助的。但随后他补充道：“这个国家，这个世界，现在需要我们挺身而出，这正是我打算做的。”

许多民主党人毫无疑问会感到宽慰。

约瑟夫·拜登大约一年前或更早的时候就可以开始写下他政治生涯的最后篇章，当时他仍然控制着叙述权。

“我通过击败唐纳德·特朗普、振兴我们的经济并让美国走出新冠时代来结束了我漫长的公共服务之旅，”他本可以这样说。“因此，我决定不寻求第二个任期，以便下一代民主党人可以接替我，为美国人民赢得白宫和民主。”

相反，周四晚上一场令人羞辱和不安的辩论表现现在正在为拜登写下他的最后篇章。他像一个老灵魂一样蹒跚走上辩论舞台，很少用超过低语的声音回答问题，经常看起来困惑不解，未能给出足够令人记忆深刻的打击。拜登表现得如此糟糕，以至于唐纳德·特朗普，一个被定罪的罪犯和性侵者，有效地掌握了辩论的势头，让拜登看起来不过是一个沙袋。

彭博社观点最高法院在1月6日裁决中展现了其虚伪最高法院刚刚赋予自己更多权力阿迪达斯正在全面超越耐克的高帮鞋这些视频展示了拜登作为一个老人蹒跚走入谎言的海洋也许是时候让拜登考虑离开了 —— 在8月的民主党全国大会之前，可能需要进行干预来加快这一进程。

这一现实使得第一夫人吉尔·拜登、总统的姐姐瓦莱丽·拜登·欧文斯，以及其他一些值得信赖的顾问，包括迈克·多尼隆、安妮塔·邓恩、泰德·考夫曼和朗·克莱恩，成为现在民主党中最关键的人物。他们需要说服拜登释放他的代表，并为继任者让路 —— 这个团队肯定包括副总统卡玛拉·哈里斯、加利福尼亚州州长加文·纽森和密歇根州州长格雷琴·惠特默。像伊利诺伊州州长J·B·普利兹克、众议员亚历山德里亚·奥卡西奥-科尔特斯和交通部长皮特·布特吉格这样的王牌人物也可能对总统竞选感兴趣。

拜登在2020年赢得总统大选之前曾三次竞选失败，他的自尊心可能阻止他放手。他的大部分成年生活都在参议院和白宫度过。他还冒险选择在选举周期早期与特朗普辩论，这是一项令人钦佩、勇敢且必要的赌注，我在本周的一篇专栏中提到过。拜登打赌他能够与特朗普肩并肩站在一起，证明自己更有活力和敏锐。

拜登输掉了那场赌注。

尽管特朗普在辩论中广泛而无耻地撒谎，但他口齿伶俐，比最近的竞选活动中更机敏。他盖过了拜登和总统那种慢条斯理、模糊不清的存在，加剧了人们对他是否有能力掌舵的疑虑。

但这并不意味着特朗普适合更高的职位。拜登的内阁由明智而有才华的人员组成，总统本人在整个职业生涯中一直很有目标。特朗普是一个危险而不可预测的无政府主义者，很少能吸引一流人才进入他的轨道。

但这是一场选举，不是一份管理报告卡。选民经常会情感上回应候选人，对领导力的看法可能是非常主观的。在那个宇宙中，周四的辩论对拜登来说是一个重大而令人沮丧的挫折。他未能就核心问题如堕胎和移民等明确、连贯地阐述自己的立场。一些最初处理得有效的问题，比如关于通货膨胀和经济的问题，最终走上了一条曲折、令人困惑的道路。

拜登最忠实的支持者可能会原谅所有这些，就像特朗普的粉丝对他的掠夺、法lessness和滑稽行为有无穷的耐心一样。但在摇摆州的温和和独立选民对这两个人都没有什么耐心，这场辩论可能会让他们永久地对拜登感到警惕。

总统上演了一场令人恐惧的表演，以至于特朗普得以逃脱他所有通常的暴行。

特朗普在任总统期间两次被弹劾，最近在三个不同的法庭被判犯有性侵犯和刑事和民事欺诈罪。他面临另外三项刑事诉讼。然而，他设法在辩论中试图将拜登贴上“罪犯”的标签。

特朗普是一个病态的撒谎者，他在他78岁的大部分时间里都在撒谎。在辩论中，他列举了一长串谎言，包括声称拜登想将个人税率提高四倍，并且被中国贿赂；联邦赤字是有史以来最大的；他通过了《退伍军人选择法案》；拜登起诉了他；在拜登任内有超过1800万非法移民进入美国；在他的总统任期内，美国为北约的防务开支承担了100%；在他的总统任期内没有发生恐怖袭击，以及由民主党领导的州允许婴儿在出生后被处决。

然而，在辩论中，特朗普试图将拜登贴上“撒谎者”的标签。

另一方面，拜登在告诉特朗普他在第三次婚姻期间与一名色情明星谈恋爱时，是完全正确的。特朗普自己也在短暂地说出了真相，他说如果今年的选举输了，他不会接受结果。

特朗普在辩论中还提到，他竞选总统是因为他认为拜登一直是一个糟糕的执行官。我怀疑激励特朗普竞选的主要因素是他相信第二次入主白宫将让他摆脱迫在眉睫的多项法律起诉。

特朗普肮脏的商业和政治历史，以及他在辩论中的言论，都提醒我们选民不要让他重返白宫。他和拜登计划在九月再次辩论，也许拜登希望将其视为扭转竞选局势的机会。可惜可能为时已晚。

美国正处于危险的境地，拜登一直认识到这一点。他在保护和维护国内外民主方面也做出了巨大贡献。但他已经有过机会，现在却表现不佳。他应该考虑让位。

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