政治不能破坏英国市场的繁荣 - 彭博社

John Stepek

工党的基尔·斯塔默。无论他还是里希·苏纳克赢得选举，都不太可能破坏英国市场的复苏。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg众目睽睽的加文·纽森有其原因。实际上有好几个原因。

摄影师：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg状态良好。

摄影师：Allison Joyce/Getty Images North America欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的财务意味着什么。*

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选举不必破坏英国市场的复苏

暂时抛开与选举有关的闲聊，说实话，这些闲聊令人沮丧。我们转而关注一些更令人愉快的事情。英国股市的状况。

你可能会认为我在开玩笑。然而，即使是最麻木不仁的观察者也不得不承认，英国市场突然间出现了一股热潮。

人们开始考虑在这里上市！有 计算机制造商 Raspberry Pi — 一个不错的本地成功故事，也是我们一直听说英国缺乏的科技股之一。然后还有 巨头中国快时尚集团 Shein。当然，如果后者最终选择在这里上市，很可能是因为在美国政治上太困难了。但我们不要挑剔。

显示复苏迹象的不仅仅是新上市公司。根据彭博智库的数据，跟踪中型股FTSE 250指数的交易所交易基金（ETF）已经连续三个月出现资金净流入。换句话说，人们一直在购买而不是卖出英国国内重点股票的曝光。

不要误会。英国市场并没有一夜之间变成 GameStop。但它不再是不到两年前被认为“不值得投资”的市场。按照这个速度，我不会感到惊讶，如果今年至少有一个月的资金流入变得净正。你可能会笑，但这将是一个在连续三年的卖出趋势中出现显著转变。

这种乐观情绪是否会持续下去？假装政治完全不重要会很好，但那太理想化了。在2008年金融危机之前的共识时代，大多数人对政治最大的抱怨是竞争权力的政党之间几乎没有什么区别。

市场的“胜利”总是被夸大了。如果过去的10年告诉我们任何事情，那就是投资者忽视政治的风险是危险的。然而，投资者目前似乎对选举结果持乐观态度的一个原因是，无论谁赢，他们的操作空间被认为是有限的（下文将详细介绍）。

英国的可取之处

话虽如此，英国确实具有某些特点，这些特点可能使其比更受欢迎的市场更具弹性，即使某些行业比其他行业更容易受到政治干预。

首先，它仍然便宜。从前瞻市盈率（P/E）角度看，富时100指数的交易价格比欧元区的Stoxx 600指数低15%。这比2021年中绝对低点有所回升，但仍比过去十年的平均折扣要大。

你可以说，如果一个市场起始便宜且不特别受欢迎，其他条件相等的情况下，它在更广泛的崩盘中可能下跌的幅度比一个更昂贵、更受欢迎的市场要小。（说到底是在夸奖中带有微弱的批评。）

同样，科技股的缺乏可能不是一件糟糕的事情，因为在“增长”泡沫期间证明是一种阻碍，如果焦点继续从“无形”的世界（如人工智能等）转向推动它的“有形”世界（具体来说是大宗商品），那就不是一件糟糕的事情，这是从广播员和作家Ed Conway那里借来的一个概念。

另外，英国公共财政状况疲弱（更多内容如下），这意味着无论谁赢得选举，都会小心不要显得反商业。个人纳税人——他们多多少少被困在这里——可能就没那么幸运了，但如果下届政府正在寻求投资，那么在涉及能够提供投资的公司时就必须小心谨慎。

简而言之，目前给英国市场带来一些顺风的趋势应该能够持续下去，无论选举结果如何。因此——至少在各政党宣言发布之前，我们对他们的计划有了更清晰的了解之前——我不会担心调整你当前的资产配置（假设你已经对此感到满意）。

附：关于这个话题，我们能向您请教一下英国大选吗？哪个政党最有可能提高税收？哪种结果对英国资产和英镑最有利？英镑会再次升至1.50美元以上吗？在这里分享您的观点，我们将在收到结果后告诉您。

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我今早阅读的内容

英国央行行长安德鲁·贝利：无论谁掌权，最好保持他的好感。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数上涨0.2%，约为8,290点。富时250指数上涨0.8%，约为20,900点。黄金上涨0.2%，每盎司2,330美元，布伦特原油下跌约0.1%，每桶81.00美元。比特币上涨约1.6%，每枚68,900美元，以太坊上涨0.6%，每枚3,810美元。英镑兑美元下跌约0.2%，1.271美元，兑欧元上涨0.1%，1.173欧元。

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每日引言

“我们看到公共财政与经济现实脱钩。两党互相指责对方财政管理不善，而不是解决如何减少债务。”

詹姆斯·史密斯

研究主任，决议基金会

这位智囊远非唯一对英国政客不愿承认严苛预算限制感到绝望大选前的限制。### 给沃尔玛赢家定个数字

在你离开之前…

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周二要关注的主要新闻包括：

  • 在经济新闻方面，英国零售联合会更新英国零售销售。我们还将获得德国失业的最新数据。
  • 在企业方面，烟草巨头英美烟草、国防公司Chemring Group和光子工程师Gooch & Housego

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当摄像机捕捉到加利福尼亚州州长加文·纽森（Gavin Newsom）在周四晚上走进CNN的辩论间，闪耀着他的好莱坞微笑，准备参加亚特兰大的总统辩论时，他的家乡的一些政治观察家匆忙在社交媒体上发表了同样恼人的问题。

“他为什么在那里？”

纽森在那里是为了为总统乔·拜登（Joe Biden）在与前总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）辩论之前加油。 “拜登很自信，”纽森告诉记者。“他有一份记录，他对未来有愿景。”

Bloomberg观点跨大西洋财富差距不断扩大Bronny James证明NBA选秀正在改变香烟标签很糟糕。社交媒体标签会更糟。替换乔·拜登是民主党必须放弃的幻想几个痛苦的小时后，在一场辩论中，拜登的声音嘶哑而迟缓，看起来完全符合他81岁的年龄，未来的愿景似乎变得模糊。拜登苍白而虚弱的外表立即引发了广泛的猜测，认为他将被迫拒绝民主党提名。而这种谈论很快又转向了纽森。

在许多有志于更高职位的杰出民主党人中，纽森可以说是最有能力的——在筹款能力、信息传递和竞选基础设施方面——可以在紧急情况下挺身而出。而根据所有迹象，现在正是一个紧急情况。

拜登与特朗普在舞台上与数百万观众面对面的90分钟，最终巩固了民意调查自拜登决定竞选连任以来一直表明的观点：大多数选民认为他年纪太老，不适合担任总统。

如果事后的民意调查结果并没有像许多人怀疑的那样糟糕，民主党内部的恐慌可能会在未来几天减轻。但如果党内正在寻找替代者，纽森是一个明显的选择。同样来自加利福尼亚州的副总统卡玛拉·哈里斯当然也可以胜任这个工作。但民意调查通常显示，哈里斯的不受欢迎程度很高，如果拜登的竞选走下坡路，她与总统的关系可能会带来更多麻烦而不是帮助。

与此同时，作为全国人口最多的州的州长，纽森长期以来一直被视为拜登的备胎在进行一种影子竞选。他已经成为总统最有效和最具电视魅力的代言人之一，经常出现在有线新闻中，并在社交媒体上积极发声。

纽森并没有回避文化战争，在一些民主党圈子中赢得了支持者。例如，在去年秋天在福克斯新闻上与他最喜欢的共和党对手佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯的激烈辩论中，纽森指责德桑蒂斯的政策禁止书籍、美化黑人历史和针对跨性别学生运动员。

“你攻击弱势社区，”纽森告诉德桑蒂斯。“你只是一个恶霸。我知道恐吓和羞辱别人，那是你的招牌。”

现在是纽森作为州长的第二个也是最后一个任期，他还有竞选资金和更多的资源。他利用自己的筹款能力支持在红色州竞选的民主党候选人，并推动像堕胎权利这样坚定的自由主义事业。

纽森还在提升自己在海外的知名度，这让很多希望得到他关注的人感到恼火。上个月，他在梵蒂冈与教皇方济各讨论气候变化。去年，他会见了中国领导人习近平，还访问了以色列。在家门口，他一直往返于白宫。他正在做所有总统有望者都在做的事情：他正在写一本回忆录。

纽森一直否认自己有意竞选总统的猜测。在辩论中，他没有改变自己的立场。

被一群记者围住，他被问及是否“准备取代乔·拜登。”纽森称这个想法“毫无逻辑”。当被问及是否会敦促拜登重新考虑参选时。“绝对不会，”纽森告诉他们。“我百分之百支持他。”

辩论引起的新闻狂热可见一斑，就在几分钟后，纽森再次被问及，这次是在MSNBC上，辩论是否动摇了总统竞选。纽森生气地摇了摇头。“我们必须进去，保持头脑清醒，”他说。“我们必须支持这位总统。你不会因为一次表现就背叛他。什么样的政党会这样做呢？”

一个更好的问题 — 一个加州州长加文·纽森应该考虑的问题 — 是什么样的政党提名一个大多数美国人都认为太老无法应对总统职位的压力的候选人，以及一个很可能输给一个擅长谎言和仇恨的独裁者的候选人？

赌注太高。

周四，纽森告诉记者，对我们的民主来说“陷入这些兔子洞”讨论取代拜登是没有帮助的。但接着他补充说：“这个国家，这个世界，现在需要我们挺身而出，这正是我打算做的。”

许多民主党人毫无疑问会感到宽慰。

总统乔·拜登的辩论表现令人深感不安。尽管如此，民主党人仍需要冷静下来，深呼吸，并弄清楚什么是重要的。拜登在周四之前的辩论中是同一个人：在政策上稳健但缺乏风格。

总统从未是一个圆滑的辩手，一生的口吃使他的演讲风格犹豫不决，容易重复句子和短语。年龄也带来了影响 — 正如拜登自己承认的那样。但有充分的证据表明，他一直在世界上最艰难的工作之一中日复一日地辛勤工作，并以令人印象深刻的速度记录竞选里程和活动。

彭博观点跨大西洋财富分歧不断扩大布朗尼·詹姆斯证明NBA选秀正在改变香烟标签很糟糕。社交媒体标签会更糟。联盟-维坦合并为主动基金管理带来希望美国人面临着一个严肃的选择。 他们会被一个兜售谎言的江湖骗子所左右吗？ 还是他们会超越这一切，去寻找那位即使以低语说出真相和事实的人？

明尼苏达州总检察长基思·埃里森（Keith Ellison）两次支持伯尼·桑德斯竞选总统，他告诉我，政治已经变得过于以名人为中心，他说得对。

“我们想要一个能够娱乐的人，”埃里森说。“但说到底，我在总统身上关心的是，他们是否在努力创造一个我能够茁壮成长的经济体系，他们是否在保护我的权利，以及，如果我们有分歧，我们是否可以进行对话。”

让我们面对现实。拜登从来不是最能言善辩或最风趣的演讲者，周四的表现尤其糟糕。为什么？我们可能永远不会知道原因。有趣的是，在辩论之后，拜登去了一个华夫饼屋参加了一场集会，他看起来充满活力，声音听起来相对正常。

另一位民主党人会接替拜登吗？是的，这是可能的。但现实情况是，在这个时候更换候选人的程序——大会还有九周——是非常痛苦的，充满了后勤上的雷区。整个夏季持续的顶级竞争可能比一场糟糕的辩论更糟糕。特朗普及其支持者将会欢欣鼓舞。

副总统卡玛拉·哈里斯是最有可能接替拜登的候选人之一。哈里斯在任上变得更加强大，但仍然是她所在党派中备受争议的人物。如果拜登退出并释放他的代表，哈里斯将无法自动获得这些代表。

而且，任何绕过哈里斯的努力，第一个在一个已经在努力留住黑人选民的党派中担任这一角色的黑人女性，肯定会分裂民主党。包括加利福尼亚州州长加文·纽森和密歇根州州长格雷琴·惠特默在内的任何竞争者，都将面临最艰巨的任务：在八月下旬团结一个严重分裂的党派，对抗共和党政治中最知名的人物，并完成只有拜登才真正实现的壮举 —— 击败特朗普。而且要在大约10周内完成所有这些。

到周五，拜登又回到了工作状态，参加了在北卡罗来纳州罗利举行的午间 竞选活动，在那里他召集了国情咨文演讲中的乔·拜登。“我知道数百万美国人知道的事情。当你被击倒时，你要重新站起来！” 拜登告诉人群，他的声音坚定而洪亮。

接着，他前往了纽约的 石墙 国家纪念碑游客中心，纪念LGBTQ运动的开始，然后参加了一个晚间竞选招待会。埃里森说，这是一个领袖的标志。

“所以你现在面临的问题比以前稍微困难一点，”埃里森说。“拜登知道这意味着你要更努力工作。这就是所谓的毅力。坚韧。承诺。”

在一定程度上，拜登的辩论表现可以被视为他持续能够经受并在他的职位上表现出色的能力的指标，应该就他未来的能力进行深入、诚实的讨论。即将到来的事件应该会带来清晰度，因为比赛从这里开始只会变得更加激烈。

即使在大会之后，提名之后，仍有一项应对可能被民主党全国委员会称为“紧急情况”的备用计划。在这种情况下，民主党主席杰米·哈里森、众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯、参议院多数党领袖查克·舒默和明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹，作为民主党州长协会主席，将做出选择。这将避免开放式大会的混乱和候选人们数月的争夺，但会给对手展示他将屈尊为了赢而不择手段的更少时间来竞选。

民主党人陷入这种困境部分原因是特朗普本身构成了对民主的威胁。如果不是因为第二个特朗普任期的危险，拜登可能会满足于只有四年。相反，他和我们所有人一样，目睹了特朗普加强并巩固他在党内的控制。无论有多少重罪定罪，他在1月6日的暴动中的角色，他窃取机密文件，或者他的多次审判，那些狂热的支持者都站在他身后。

上周五，在福克斯新闻上露面时，沃尔兹说：“我认为我们可以从共和党人那里学到一些东西。共和党人不会因为起诉、无论是什么原因而抛弃特朗普。”

但所有这些“无论如何”都应该深深关系到民主党人、非MAGA共和党人（是的，他们仍然存在），以及任何对这个小心眼、报复心强的人掌控国家的概念感到不安的人，他公开谈论报复，并有潜力按照自己的形象重塑这个国家。

前方没有容易的决定，有很多艰难的对话。但在民主党人放弃拜登之前，他们必须考虑到，无论多么有才华的接替者都不会拥有拜登几十年来建立的信任和关系。这些东西是不可转移的，而且很重要。

更多来自彭博社观点：

  • 卡玛拉·哈里斯赢得了辩论：Nia-Malika Henderson
  • 加文·纽森已经为拜登紧急情况做好准备：Erika D. Smith
  • 拜登的辩论失败可能意味着是时候让位了：Timothy L. O’Brien

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