Vodafone和Three如果英国合并获批将向VMO2出售频谱-彭博报道

沃达丰-Three合并可能会创造英国最大的移动运营商。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg去年，一家逆向价值基金的两位经理通过大量投资不受欢迎的英国股票，跑赢了95%的同行。2024年，他们在加强这一赌注的同时，基本上避开了美国股票。

Anne Christine Farstad来自MFS投资管理公司，她认为英国是一个有吸引力的市场，可以找到价格便宜且有限下跌空间的股票。暴露于大宗商品和全球运营版图也意味着许多公司几乎不用担心国内压力，她说。

MFS逆向价值基金，由Farstad与Zahid Kassam共同管理，资产规模接近10亿欧元（11亿美元），截至3月底，对英国的配置比例为24%，是任何市场中最高的。相比之下，MSCI世界价值指数的暴露率为4.3%。

欧洲市场也是另一个重要贡献者，法国在欧洲的配置中占比12%。

自2019年基金成立以来，Farstad一直对英国持超配看法，她对欧洲和伦敦上市股票的偏好正在获得更广泛的认可，因为投资者将目光转向该地区，寻找全球股市反弹的下一个阶段。 富时100指数本季度表现优于标普500指数，在美国股市自去年10月以来持续飙升后，正在迎头赶上。

Farstad 和 Kassam 对美国的敞口在三月底达到了10%，而基准为71%。

“我们看到欧洲和美国市场之间存在巨大的脱节，”Farstad 在接受彭博采访时表示。“这可能是当今市场中最大的高水平反向投资。”

基金选择英国和欧盟股票，避开美国

相对于 MSCI 世界价值指数

来源：MFS Meridian Funds - 反向价值基金

多年来，英国股票尤其落后于全球同行，因为疲弱的经济和政治动荡打压了情绪，该国的基准指数自2019年以来已有四次落后于发达市场的 MSCI 世界指数的年度表现。

Farstad 基金第一季度的主要贡献者是 Natwest 集团，该公司在这段时间内涨幅超过20%，以及 Babcock 国际集团，股价涨幅超过30%，她说。Novonesis、Weir 集团和 Spectris 集团是上个月底持有的三大头寸。

另一个喜爱的股票是 Next 集团，该公司在2023年涨幅达到40%，今年迄今为止涨幅近15%。尽管有所增长，这家英国服装零售商的市盈率仍约为14倍，而同行的美国零售商 TJX Cos 的市盈率几乎达到24倍 — 这也是 Farstad 避开美国股票的另一个原因。

根据彭博编制的数据，Farstad 和 Kassam 的基金今年迄今已经超过了58% 的同行。然而，在过去三个月里，表现再次提升，超过了91% 的竞争对手。

尽管粘性通货膨胀可能对英国股票构成威胁，因为这将需要利率保持较长时间较高，但法斯塔德表示，7月选举带来的任何弱点都可能是增加该地区股票的机会。

她说：“增加的经济和政治不确定性环境可以为具有长期投资理念的逆向投资者创造机会。”

沃达丰集团和CK哈钦森控股有限公司的Three将出售部分频谱给维珍媒体O2有限公司。如果这些公司的合并获得英国竞争当局的批准，这些公司周三表示。

价值130亿英镑（164亿美元）的沃达丰-Three合并将创建英国最大的移动运营商，目前正在接受英国竞争与市场管理局的审查。竞争对手表示担忧，担心合并后的频谱分配，即使是使无线技术成为可能的电磁波范围，会减少竞争并阻碍投资。拟议的出售是为了缓解这些担忧。