对欧洲押注的对冲基金寻找股市下一波行情 - 彭博社

Sagarika Jaisinghani, Michael Msika

2024-03-30

投资者们押注欧洲将推动全球股市的下一波上涨，他们正在扩大自己的投资策略，因为美国市场的高估价让人联想起互联网泡沫。

根据高盛集团的数据，对欧洲股票的投资风险基金目前是有史以来最大的，相对于全球基准。根据美国银行公司最近的调查，共同基金也增加了对该地区股票的配置，是自2020年6月以来增加最多。

牛顿投资管理公司多资产副首席投资官保罗·布雷恩在伦敦接受采访时表示：“相比美国股票，欧洲的表现肯定有潜力。美国的大型科技公司似乎已经完全定价，可能会在最近的涨势之后遇到竞争和监管方面的阻力。”

欧元区股票在3月份上涨了约4%，超过了美国同行，投资者预计如果经济增长反弹，企业利润将得到复苏，这些股票将继续上涨。这是因为美国市场上的人工智能热潮使得标普500指数的命运越来越依赖于一群相对昂贵的科技股。

根据高盛的数据，上周对欧洲的投资风险基金配置相对于 MSCI全球股市指数达到了5.8%的超配，创下历史最高水平。

尽管欧洲本月取得了进展，但其基准Stoxx 600指数仍然看起来便宜。根据彭博编制的数据，其未来12个月的市盈率约为14，仅略高于其长期平均水平。即使排除了估值过高的科技股，标普500指数也处于昂贵的领域。

欧洲在更多周期性行业的权重较重可能对其有利，因为像德国和英国这样的经济体看起来将避免长期衰退，全球增长也在加速。任何降息也可能有所帮助。

“随着利率下降和我们实现软着陆，市场更多周期性部分的机会正在增加，”高盛的彼得·奥本海默在彭博电视上表示。科技股将表现良好，但这位策略师认为“在美国之外有更好的相对估值机会。”

标普全球表示，空头头寸的急剧减少也显示出对欧洲股票的情绪正在改善。据估计，去年底该地区的空头头寸已减少至总市值的不到0.2%，至少十年来的最低水平，并且自那时以来一直保持在这个水平附近。

包括卡里姆·谢迪德和劳拉·库珀在内的黑石集团欧洲、中东和非洲iShares团队看到客户资金正在回流欧洲的迹象。

“从战术动能的角度来看，我们已经向欧洲倾斜，”他们在一次采访中说道。“我们看到一些资金正在回流，包括来自美国的投资者，所以我们已经开始热身了。”

据估计，欧洲股票的做空兴趣处于过去十年的低位

来源：标普全球

注：估计的做空贷款价值占市值的比例，这是做空兴趣的指标

黑石团队仍然在长期展望中持有美国股票，押注人工智能相关的更多收益。其他市场参与者相信美国股票将持续上涨，因为他们预计大市值股票将继续实现盈利增长。

根据历史记录，自全球金融危机后，欧洲股票一直在持续落后于美国同行，只是偶尔有短暂的相对复苏期。最后一次显著的跑赢期大约持续了四个月，从2022年10月到2023年3月，期间欧洲斯托克600指数超过标普500指数超过12个百分点。

预计今年美国也将实现强劲的盈利增长。分析师们预计标普500公司的利润将在2024年增长8.3%，而斯托克600指数的盈利预计将增长4%，根据彭博智库编制的数据。

尽管如此，高盛资产管理的高级股票基金经理Nicolas Simar表示，这为迎头赶上提供了机会。“欧洲市场可能会有一些有趣的机会，”他说。