对欧洲押注的对冲基金寻找股市下一波行情 - 彭博社
Sagarika Jaisinghani, Michael Msika
投资者们押注欧洲将推动全球股市的下一波上涨,他们正在扩大自己的投资策略,因为美国市场的高估价让人联想起 互联网泡沫。
根据高盛集团的数据,对欧洲股票的投资风险基金目前是有史以来最大的,相对于 全球基准。根据美国银行公司最近的 调查,共同基金也增加了对该地区股票的配置,是自2020年6月以来增加最多。
牛顿投资管理公司多资产副首席投资官保罗·布雷恩在伦敦接受采访时表示:“相比美国股票,欧洲的表现肯定有潜力。美国的大型科技公司似乎已经完全定价,可能会在最近的涨势之后遇到竞争和监管方面的阻力。”
欧元区股票在3月份上涨了约4%,超过了美国同行,投资者预计如果经济增长反弹,企业利润将得到复苏,这些股票将继续上涨。这是因为美国市场上的人工智能热潮使得标普500指数的命运越来越依赖于一群相对昂贵的科技股。
根据高盛的数据,上周对欧洲的投资风险基金配置相对于 MSCI全球股市指数达到了5.8%的超配,创下历史最高水平。
尽管欧洲本月取得了进展,但其基准Stoxx 600指数仍然看起来便宜。根据彭博编制的数据,其未来12个月的市盈率约为14,仅略高于其长期平均水平。即使排除了估值过高的科技股,标普500指数也处于昂贵的领域。
欧洲在更多周期性行业的权重较重可能对其有利,因为像德国和英国这样的经济体看起来将避免长期衰退,全球增长也在加速。任何降息也可能有所帮助。
“随着利率下降和我们实现软着陆,市场更多周期性部分的机会正在增加,”高盛的彼得·奥本海默在彭博电视上表示。科技股将表现良好,但这位策略师认为“在美国之外有更好的相对估值机会。”
标普全球表示,空头头寸的急剧减少也显示出对欧洲股票的情绪正在改善。据估计,去年底该地区的空头头寸已减少至总市值的不到0.2%,至少十年来的最低水平,并且自那时以来一直保持在这个水平附近。
包括卡里姆·谢迪德和劳拉·库珀在内的黑石集团欧洲、中东和非洲iShares团队看到客户资金正在回流欧洲的迹象。
“从战术动能的角度来看,我们已经向欧洲倾斜,”他们在一次采访中说道。“我们看到一些资金正在回流,包括来自美国的投资者,所以我们已经开始热身了。”
投资者已经平仓了欧洲股票
据估计,欧洲股票的做空兴趣处于过去十年的低位
来源:标普全球
注:估计的做空贷款价值占市值的比例,这是做空兴趣的指标
黑石团队仍然在长期展望中持有美国股票,押注人工智能相关的更多收益。其他市场参与者相信美国股票将持续上涨,因为他们预计大市值股票将继续实现盈利增长。
根据历史记录,自全球金融危机后,欧洲股票一直在持续落后于美国同行,只是偶尔有短暂的相对复苏期。最后一次显著的跑赢期大约持续了四个月,从2022年10月到2023年3月,期间欧洲斯托克600指数超过标普500指数超过12个百分点。
预计今年美国也将实现强劲的盈利增长。分析师们预计标普500公司的利润将在2024年增长8.3%,而斯托克600指数的盈利预计将增长4%,根据彭博智库编制的数据。
尽管如此,高盛资产管理的高级股票基金经理Nicolas Simar表示,这为迎头赶上提供了机会。“欧洲市场可能会有一些有趣的机会,”他说。
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