活动人士布朗宁·韦斯特在吉尔丹（GIL）董事会政变后成为决策人物 - 彭博社

格伦·查曼迪（Glenn Chamandy），吉尔丹运动服饰（Gildan Activewear）首席执行官，左，和新任董事会主席迈克尔·克尼兰（Michael Kneeland）周二在蒙特利尔向记者发表讲话。摄影师：格雷厄姆·休斯（Graham Hughes）/彭博社乌斯曼·纳比（Usman Nabi）一直确信事情会以这种方式结束 —— 他的公司夺取了吉尔丹运动服饰公司的控制权，而公司董事们则纷纷离职。

“我们一直知道我们会赢的，”他说。

六个月前，几乎没有多少加拿大企业内部的人听说过布朗宁西方有限合伙公司（Browning West LP），这是纳比和彼得·李（Peter Lee）于2019年创立的投资合作伙伴关系。如今，他们知道了，因为布朗宁在吉尔丹进行了一场昂贵且备受关注的代理战中获胜，吉尔丹是世界上最大的T恤和其他廉价服装制造商之一。

这场战斗始于去年12月，当时吉尔丹董事会解雇了长期担任首席执行官的格伦·查曼迪。其中涉及诉讼、阴谋论和大量互相抨击。布朗宁西方希望查曼迪回来。董事会聘请了新的首席执行官文斯·泰拉（Vince Tyra），他是前Fruit of the Loom执行官，曾担任路易斯维尔大学的体育总监。

最终，根据查曼迪的说法，吉尔丹在顾问、法律费用、离职费用和其他相关费用上花费了约6500万美元，超过了其市值的1%。这甚至比华特迪士尼公司今年早些时候用于抵御包括纳尔逊·佩尔茨在内的激进股东支付的金额还要多。

美元数字是衡量敌意程度的一个指标。吉尔丹的董事会公开指责查曼迪是一个不称职的CEO，更关心他在巴巴多斯的高尔夫度假村，而不是经营一个价值60亿美元的上市公司。但在吉尔丹内部，一些高管悄悄地为他组织起来，并敦促股东支持布朗宁的竞选，以罢免现有董事会和他们的新老板泰拉。

这次叛乱成功了。

面临即将失败，吉尔丹的整个董事会上周辞职。离职的包括前高盛集团执行官蒂姆·霍奇森，他于5月1日被任命为吉尔丹的新主席 —— 这是一次未成功的尝试，试图说服股东他们可以在不将控制权交给布朗宁西和查曼迪的情况下获得一个改进的董事会。

现在泰拉离开了，查曼迪回来了，董事会的八名男性和女性是布朗宁西选择的。吉尔丹在周三的一份声明中表示，所有这些人在董事会选举中至少获得了82%的投票股份。

“我认为当我们接触其他需要变革的上市公司时，”纳比说，“人们下次可能会更加仔细地倾听。”

领导力聚焦

吉尔丹的代理战受到纳比在H Partners Management LLC的经历的影响。在那里，他是重组六旗娱乐公司团队的一部分，后来推动更换了床垫制造商Tempur Sealy International Inc.的CEO。

在新领导层的带领下，两家公司都为投资者带来了可观的收益，尽管在 Tempur 的情况下，这种策略花了几年时间才奏效。根据彭博社编制的数据，Browning West 如今是其第四大股东。

纳比表示，这种经历表明顶级高管的素质可以产生重大影响。李也有类似的心态。这两位曾经都在 Lazard Inc. 工作过的男士大约五年前联手创立了 Browning West，并很快开始在 Gildan 中建立起一席之地，自 1998 年上市以来，Gildan 为股东带来了超过 18% 的年回报。

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查曼迪 — 在 2004 年成为独立 CEO 之前，与他的兄弟格雷格一起经营 Gildan — 是沃尔玛公司等服装销售商的供应商。通过利用比如 Fruit of the Loom 等竞争对手所没有的成本优势，Gildan 的高管们表示，通过查曼迪对复杂供应链的无与伦比的了解，公司稳步地建立了市场份额。

公司从美国南部采购棉花，将其转化为纱线，最终由孟加拉等低工资纺织中心的工人制成T恤、袜子和内衣。Nabi说，Chamandy比任何人都更懂得如何从垂直一体化的制造链中节约成本，这就是关键。

“这是一场寸土寸金的游戏，”Nabi说。“所以你首先要知道的是，不要雇佣没有制造经验的人，这就是董事会选择Tyra时所犯的错误，”他说。

Gildan是第二大持股者，持股价值约3.5亿美元。来源：Browning West照片Gildan的董事会在12月11日宣布Chamandy离职的方式可能存在战术错误。这份声明没有解释这位资深CEO为何离职，并表示Tyra将在两个月后才开始工作。当天股价下跌了11%。

直到后来，由前酒类执行官Don Berg领导的董事会才公布了他们的说法：60多岁的Chamandy已经没有了可行的增长想法，正在提出风险收购，并且正在拖延董事会寻找他的继任者的计划。

在那时，Chamandy已经控制了叙述权，称自己被一家未经股东同意的董事会解雇。几位最大的投资者公开表达了他们对CEO更换的不满。

十二月底，纳比和李已经招募了前United Rentals Inc.首席执行官迈克尔·克尼兰作为吉尔丹潜在的新主席，战斗开始了。“我们的运动从请求两个董事会席位开始，然后增加到五个，然后增加到八个，”纳比说。

总部位于洛杉矶的Browning West为投资者管理着16亿美元，包括大学捐赠基金、富裕个人和合伙人。李和纳比表示，他们的净资产超过90%投资在他们的基金中。投资策略是不寻常的。所有资金只投资在六只股票中，打算长期持有。

根据Browning West和Chamandy在三月份公布的运营计划，吉尔丹将增加借款、回购股票、将额外生产转移到孟加拉国，并试图扩大其高质量产品的销售。设定了雄心勃勃的目标——到明年年底股价达到60美元，比周二收盘价高出约60%。如果说现在对Chamandy的压力更大了：他要对一个帮助他重回工作岗位的董事会负责。

吉尔丹是Browning West的第二大持股，价值约3.5亿美元。“这意味着，吉尔丹对我们作为一个基金非常重要，”李说，“但对我们个人来说也非常重要。”

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