AMLO的继任者将继承墨西哥经济放缓的局面 - 彭博社

Alex Vasquez

墨西哥总统候选人克劳迪娅·谢因鲍姆在4月30日的墨西哥城竞选活动中。图片：路易斯·安东尼奥·罗哈斯/彭博社

墨西哥经济多年来首次成为拉丁美洲的热门话题。

跨国公司急于沿美国边境建厂。消费者们因为工资增加和政府社会项目的资助而手头宽裕。墨西哥股市，长期以来在全球市场中落后，甚至短暂超过了牛市的标普500指数，经济一直保持着该地区主要国家中最快的增长率。

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一切对于克劳迪娅·谢因鲍姆似乎都很完美，她是墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔的继任者，也是6月2日墨西哥选举中明显的热门人选。

但就在拉丁美洲第二大经济体起飞的同时，开始降温。增长率在连续五个季度超过3.4%后，突然在2023年最后三个月降至2.5%，未达预期。预计官方数据将在周四确认，2024年第一季度较去年同期仅增长约1.6%，再次低于预期。

谢因鲍姆，已经成为 受到质疑的对象 关于她是否有能力跟随世界上最受欢迎的领导人之一的步伐，现在面临经济困难，这可能会削弱她在总统任期初期的政治力量，如果她赢得选举的话。美国经济放缓以及洛佩斯·奥夫拉多的政策在某种程度上正在加剧缓慢，这些挑战将使下一任墨西哥总统不得不面对。

作为总统，AMLO在他最后一年的任期内放松了财政纪律，大笔支出用于标志性的政府倡议，从他的玛雅火车到养老金计划和工资增加。这推动了消费并维持了增长，但也导致了顽固的高通胀，这使得央行无法像区域同行那样迅速降低利率。

高利率反过来推动了所谓的“超级比索”，在过去两年中，它被列为全球表现最好的货币之一。今年以来，它在Bloomberg追踪的31种主要货币中对美元获得了最大涨幅。

超级重要，长期以来一直是总统引以为豪的原因，激励了债券持有人和小商贩。然而，现在广泛认识到 —— 甚至包括 AMLO 在内 —— 它对经济构成风险。货币的强势使得前往墨西哥的企业成本上升，使墨西哥出口变得不那么具竞争力，削弱了外国汇款的购买力，甚至导致了该国疫后旅游业的停滞。

“比索之所以强劲，部分原因是利率太高。利率之所以高，是因为通货膨胀率高，通货膨胀率高的原因之一是因为财政政策在经济活动已经接近潜在水平的年份过于扩张，”彭博经济学的拉丁美洲经济学家费利佩·埃尔南德斯说。“如果 AMLO 不花那么多钱，利率可能会更低，比索可能会贬值。”

如果不调整墨西哥的财政政策并为进一步降息奠定基础，预计增长将在 2025 年放缓至 2%，这是新总统任期的第一个完整年度，Hernández 预测。其他人更加悲观：摩根大通公司预计 2025 年增长率将适度增长至约 1.5%，低于其对今年 2.1% 的预测。

“这将是下一届政府将要继承的”，Hernández说。

财政部表示，今年国内生产总值将增长2.5%至3.5%。“我们没有看到任何压力或信号，需要我们对这一估计进行修正”，财政部经济规划部总监Rodrigo Mariscal在4月30日告诉媒体。

财政风险和nearshoring风险

根据彭博选举晴雨表，Sheinbaum在总统竞选中领先27个百分点，承诺继续加强社会福利项目，并在基础设施方面进行重大投资，同时保持公共支出限制。

她的顾问们还制定了利用nearshoring的计划，这一现象已经促使像Tesla Inc.和Mercedes-Benz Group AG这样的公司宣布计划在墨西哥建厂，以接近美国消费者，帮助墨西哥取代中国成为其北方邻国的主要贸易伙伴。

但是不能保证AMLO的方法会适用于他的继任者。墨西哥今年将出现自1980年代以来最大的预算赤字，这可能迫使下一任总统在经济已经放缓的情况下进行财政调整，需要削减支出或采取其他措施。

安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔摄影师：路易斯·安东尼奥·罗哈斯/彭博社Sheinbaum对她的财政计划持模糊态度，暗示墨西哥可以通过改善收入征集来避免税收增加或支出削减。但JPMorgan的分析师史蒂文·帕拉西奥表示，财政改革“在某个时候将是必要的，这总是对经济构成负担”。

在2023年底放缓后，近岸外包的推动力尚未恢复，根据国内生产总值初步数据，工业生产在今年第一季度下降了0.4%。出口在3月份同比下降了5.3%。

长期存在的问题，如不稳定的电力供应、有限的工业空间、水资源短缺和公共安全危机，继续限制墨西哥吸引外国企业的能力。AMLO对国有企业的强调，尤其是在能源领域，引发了警告称，如果不采取更有利于企业的政策，该国可能会失去利用近岸外包来改变经济并实现长期增长的机会。

帕拉西奥说：“一切都是相互关联的：如果没有对私营部门的开放，要充分利用近岸外包的潜力将非常困难，因为基础设施的不足将限制近岸外包的能力，尤其是在水和电等服务方面。”

一个快速反弹？

目前，2025年的减速似乎是不可避免的。

“这将是管理的第一年，公共支出往往会下降，他们还将不得不削减赤字”，Grupo Financiero Base的经济分析主管Gabriela Siller说道。“这意味着将没有财政空间用于大型基础设施项目，因此增长将受到影响”。

尽管如此，有理由相信可能会有迅速的复苏，Palacio认为2024年前三个月的缓慢是暂时的。

购买者在墨西哥城的拉梅塞德市场查看农产品，日期为2月8日。摄影师：Victoria Razo/Bloomberg墨西哥的前景受到美国增长预期疲弱的影响，尽管预计全球最大经济体将在2025年放缓，但分析师们已经降低了今年陷入衰退的可能性。墨西哥消费和消费者信心方面仍然保持强劲。

“如果我们看一下过去两三年增长的主要动力之一——即私人消费——以及消费者的前景，它仍然完好且相当强劲”，Palacio说道，强调了实际工资增长、就业和补贴的影响。

Sheinbaum在上周举行的新闻发布会上提出了类似的论点，她强调了AMLO的政策作为经济增长的推动力，并回避了对美国经济逆风的主要担忧。

“社会项目和工资增加使我们能够减少贫困和不平等，但同时也在我们的内部市场带来了巨大的活力，”她说。“这将在2025年对我们非常有帮助，无论美国发生什么。”

由Paulina Steffens翻译。

原文链接: AMLO的继任者将继承墨西哥经济放缓

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