欧洲央行警告欧洲政府债券市场的基础交易风险 - 彭博社

德国法兰克福的欧洲央行总部。

摄影师：Alex Kraus/Bloomberg全球监管机构担心的一种杠杆交易引起了欧洲央行的关注，央行指出迹象显示这种策略在该地区正日益受到关注。

欧洲央行指出，一群离岸对冲基金已经在欧洲政府债券回购市场中变得越来越活跃，这表明所谓的基差交易的使用正在增加。这种策略旨在利用期货和债券之间的价格差异，自2020年疫情爆发初期在美国引发市场动荡后，受到了关注。

欧洲央行周五发布的一份报告显示，涉及的对冲基金大多设在开曼群岛，持有欧元区政府债券期货头寸的超过一半，并且几乎占据了该地区政府回购市场中非欧盟投资基金的所有活动。

欧洲央行淡化了基差交易可能构成的潜在威胁，指出这种交易规模较小，净期货头寸更加平衡，比美国更好。报告称，这可能反映了一些因素，包括该策略获利所需的较小市场扭曲以及套利成本较高。

央行分析师还警告称，其他对冲基金投资策略可能构成更大的危险。他们说，这些策略包括杠杆定向交易，可能会引发价格螺旋，因为交易员急于平仓走错的方向。

欧洲央行分析师写道，杠杆交易“与基差交易相比，与金融稳定风险更相关”。“如果这些实体在美国国债市场面临流动性紧张，可能会加剧对欧元区政府债券市场的溢出效应。”

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