埃克森美孚的并购成功公式：1 + 1 = 3 - 彭博社

Nina Trentmann

摄影师：Gabby Jones/Bloomberg唐纳德·特朗普在威斯康星州密尔沃基举行的共和党全国大会上，时间是7月18日。

摄影师：Al Drago/Bloomberg 你好，我是尼娜·特伦特曼，在纽约与埃克森美孚的财务主管讨论公司的并购计划。今天还有，日本生命瞄准更多收购，阿布扎比深入人工智能领域。

今日要闻

  • 欧洲央行 支持 BBVA-Sabadell 交易，为潜在路径铺平道路。
  • 葛兰素史克出售剩余 16亿美元股份 给哈利昂。
  • Snowflake 正在洽谈 以10亿美元收购 Reka AI。
  • 由KKR支持的 OneStream 提交 美国IPO的机密文件。
  • 阿布扎比 3020亿美元基金 深化人工智能和私人信贷推动。

1 + 1 = 3

埃克森美孚本月完成了对先锋自然资源价值600亿美元的收购，此前 FTC未提出异议，使该公司成为了佩尔米安盆地最大的石油和天然气生产商。埃克森美孚首席财务官凯西·米凯尔斯向我介绍了交易前景以及如何实现每年20亿美元的协同效应。以下是我们对话的一些亮点。—尼娜·特伦特曼

埃克森在三月底持有超过330亿美元的现金及等价物。在考虑资本配置时，兼并与收购有多重要？

首先，我们需要继续投资于一个非常赚钱的业务。当我们考虑兼并与收购时，我们需要一加一等于三。我们需要兼并与收购既是公司的战略性良好匹配，更重要的是，我们必须看到兼并与收购中存在显著的协同效应，以超过我们将不得不支付的任何价格。

你们有先锋公司。你们将如何实现未来十年内每年节省20亿美元的目标？

我们已经讨论过如何更有效地从地下获取更多资源，并且减少环境足迹。大约一年后，这200亿美元平均下来大约有13亿美元来自基本上增加可回收资源总量，约7亿美元来自总开发成本的约15%的降低。其中大部分的7亿美元来自我们的钻井能力和井设计的应用。这大约降低了10%的成本，或者说大约4亿美元的协同效应。另外2亿美元来自使用更长的侧向井。最终，这减少了井数。然后我们从一般和行政协同效应中获得大约1亿美元。

在先锋公司交易之后，接下来会有哪些兼并与收购活动？

我们一直在寻找。我会说我们是一个非常好奇且非常挑剔的公司，正如我们应该的那样。总的来说，这是由战略引领的。所以我们感兴趣的事情是众所周知的，它们被追踪。我们不断地关注它们。

你是否在寻找特定的地理位置？

所有地理位置在风险角度上并不相等，但除了与地理位置相关的任何风险之外，我们始终要考虑监管风险、税务风险等因素。与资源相关的风险始终是在上游领域专门评估的关键风险。

Kathy Mikells埃克森美孚公司 您是用股票资助了先锋公司的收购。这是您偏好的并购支付选项吗？

很多时候，当卖方明确要求使用股票时，我们最终会使用股票。在这种情况下就是这样。从公司的角度来看，我们知道我们永远无法在周期低谷时收购先锋公司。因此通过使用股票，这实际上会让您更专注于交换比率。我们最终达成了一项交换比率，埃克森美孚对于给予先锋公司股东多少公司股份以完成交易感到满意。显然，先锋公司的股东也觉得他们得到了一个好交易。

去年与丹伯里的交易情况如何？

显然，我们当时手头上有足够的现金来以现金方式完成交易。但同样，他们明确希望进行股份交换。

去年您用于股票回购的金额达到175亿美元。回购债务也是一种选择吗？

我们总是把我们的债券视为一个潜在的机会。目前为止，这对我们来说并不经济。拿回我们的债券要么会触发相当大的赎回成本，要么我们将不得不支付溢价去市场上尝试赎回其中一些。因此，我们觉得现在做这个经济交易对我们来说并不划算。

埃克森想要更加一致地回购股份。背后的原因是什么？

如果你看一下疫情前公司的历史，当市场非常繁荣时，公司回购了大量股份；而在市场最困难的时期，公司根本没有回购任何股份。因此，我们正试图实施一个更加一致的计划，我们的股东们非常支持。为了做到这一点，我们必须保持一个非常强大的资产负债表，这样当周期变得更加艰难时，我们就可以依靠它并实现变现。

并购重点

葛兰素史克出售了其在Haleon的剩余股份，以12.5亿英镑完成了这家药品制造商与消费品健康公司的分离。葛兰素史克总共从退出Haleon中筹集了近40亿英镑。

Snowflake正在就收购初创公司Reka AI进行谈判，交易金额超过10亿美元，由Rachel Metz和Brody Ford撰写。这笔交易将扩大Snowflake提供生成式人工智能能力的努力，并且将大幅超过Reka去年一轮融资的估值。

欧洲央行支持BBVA和Sabadell之间的合并，如果交易达成，可能会使必要的批准变得更容易，作者是Kerim Karakaya，Jorge Zuloaga和Nicholas Comfort。

添加Sabadell将使BBVA向西班牙倾斜

合并资产负债表的60%以上将是国内的

来源：公司文件

注：数据截至2024年第一季度

由Citrix Systems和Tibco Software合并而成，由Vista和Elliott支持的Cloud Software Group正在考虑出售其ShareFile业务，报道者是Ryan Gould和Katie Roof。这个内容协作平台可能会卖出约15亿美元。

观点

Chris Hughes写道，围绕好莱坞工作室Paramount Global未来的戏剧性事件，关键在于并购中最基本的问题之一：股东在收购中应该被平等对待吗？

IPO观察

由KKR支持的OneStream已向美国证券交易委员会提交了其机密申请，报道者是Gillian Tan，Amy Or和Ryan Gould。这家软件公司在IPO中的估值可能高达60亿美元，并正在与这些银行合作。

私募股权脉搏

穆巴达拉投资去年部署了890亿迪拉姆（242亿美元）进入一系列领域，包括私人信贷和人工智能，阿布扎比正在努力在这一领域取得更大进展。

谁的消息

日本三菱日联金融集团的一个部门提拔了Andy Laszlo为技术、媒体和电信投资和公司银行业务负责人，由Amy Or, Gillian Tan 和 Liana Baker撰写。

最后，Gillian 报道说，Gridiron Capital的高级董事总经理Will Hausberg和两名董事总经理离开了私募股权公司。这三人将探索其他机会，包括创办一家新公司。

其余精选

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