中国债券热潮打破纪录，准备与央行对峙 - 彭博社

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花旗集团的策略师将高飞的中国股票评级下调至中性，认为它们最近的反弹是在基本面疲软的情况下发生的。该团队将新兴市场竞争对手印度的评级上调至增持。

“我们的新兴市场国家策略倾向于收益回升和强劲每股收益动能的市场，”包括大卫·格罗曼和比阿塔·曼特海在内的策略师在周五的一份报告中写道。“中国最近的反弹尚未得到改善的基本面的支持。”

另一方面，他们写道，印度正受益于强劲的收益动能和预期增长。

花旗对中国的下调评级正值一些潜在积极因素发出信号，市场将有更多收益。在经历了多年的低迷后，相对较低的估值和政府刺激措施已经推动了 最近几个月的反弹，香港上市的中国股票指数在本季度上涨超过15%，成为全球表现最佳的市场之一。

花旗的策略师在4月8日将新兴市场股票评级下调至中性。此后，MSCI新兴市场指数上涨了约2%，而MSCI世界指数几乎没有变化。

在对其新兴市场配置的其他关键变化中，花旗集团周五将南非股票评级上调至增持，将东南亚的评级调整为中性。它将波兰的评级下调至中性，将沙特阿拉伯的评级下调至减持。

增持印度

印度的评级上调与对当地公司盈利势头恢复的初步乐观情绪相吻合。2024年，该国公司的盈利上调速度超过了包括韩国、台湾和中国在内的其他亚洲新兴市场同行，彭博社的数据表明。

尽管如此，选举相关的紧张情绪导致印度股市出现一些疲软，自2020年3月全球股市触底以来，印度一直是新兴市场投资者的首选目的地。当地股票的所谓恐惧指标正经历创纪录的上涨，而基准的NSE Nifty 50指数在关于总理纳伦德拉·莫迪的政党在正在进行的选举中将赢得的席位少于预期的猜测中，已跌破其100日移动平均线。

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高盛集团新兴市场股票的联席主管希伦·达萨尼淡化了与印度股票近期波动相关的担忧。

他在周五与彭博社的梅纳卡·多希进行的在线讨论中表示，印度市场正以“相当成熟的方式”接近全国选举，并且没有“无序的波动”。“随着我们接近一场非常漫长的选举，出现一些去风险化是很自然的，这也是任何此类事件的一部分。”

‘尚未转变’

香港的股票在周五引领了亚洲的涨幅，因为监管机构被 认为正在考虑一项提案，免除个人投资者对通过股票通购买的股票所获得的股息缴税。与此同时，一项关于中国大陆股票的指数持平，因为交易员评估了一份报告，称乔·拜登总统的政府准备在下周尽快公布一项 全面决策关于中国关税。

投资者热切期待 中国科技巨头腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司下周二的财报，因为他们的业绩可能决定市场的短期方向。科技公司在国家股市中有一定的风向标作用，因为它们的触角遍及经济，包括在线销售、广告和手机游戏。

自4月1日以来，MSCI中国指数成分股的整体收益已落后于预期近8%。来源：彭博社根据彭博社汇编的数据，自4月1日以来，MSCI中国指数上的公司整体收益已落后于预期近8%。

“中国的盈利周期尚未转变，房地产市场尚未稳定，”法国兴业银行的策略师，包括弗兰克·本齐姆拉在一份报告中写道。他们补充道，从日本、印度和其他受欢迎的亚洲股市轮换到中国的条件“尚未满足。”

中国的债券反弹达到了前所未有的水平，促使投资者询问中央银行是否最终会决定挤出投机者，还是让市场过热以帮助经济。

政府债务收益率已降至新纪录低点，由于投资者受到下跌的股票、下滑的房价和不吸引人的存款利率的影响，纷纷逃向中国提供的最安全资产。基准10年期收益率已低于二十年前的最低点，现为2.14%，远低于交易员预期的官方干预水平。