华盛顿警方使用诱饵包裹引诱盗包贼：CityLab Daily - 彭博社
Linda Poon
那是诱饵。
摄影师：The Good Brigade/Digital Vision via Getty Images
对经济放缓和联邦储备延迟的担忧导致上周美国股票出现大幅抛售。
摄影师：Al Drago/Bloomberg在美国，门廊盗窃已不仅仅是一个麻烦：2019年，美国人每天因被盗包裹损失估计达2500万美元，各州立法者通过了一系列立法，旨在提高对盗贼的惩罚。
在华盛顿特区，警察在应对被盗包裹报告上升与更紧迫的执法需求之间的平衡，警方启动了一项低成本的试点项目，旨在威慑持续的盗贼。今天在CityLab上阅读Kriston Capps的更多内容：关于诱捕包裹盗贼，华盛顿特区警方学到了什么What DC Police Learned About Luring Package Thieves
— Linda Poon
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债券交易员正在大量押注美国经济即将迅速恶化，以至于美联储需要开始大幅放松货币政策以防止衰退。
之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长将停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过 二十年高位 下调。
这推动了自2023年3月银行危机担忧加剧以来最大的债券市场反弹之一。此次上涨势头如此强劲，以至于政策敏感的 两年期国债收益率 上周下跌了半个百分点，降至不到3.9%。自全球金融危机或互联网泡沫破裂后的时期以来，它还没有低于美联储的基准利率——目前约为5.3%。
周一亚洲交易中的走势延续，二年期收益率下跌超过10个基点至3.77%，债券在整个曲线上反弹。
“市场担忧的是美联储滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆，” Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。“国债在这里是个不错的买入，因为我确实认为经济将继续放缓。”
然而，自疫情结束以来，债券交易员多次错误判断利率的走向，有时在两个方向上都过度反应，并在经济反弹或通胀超出预期时感到意外。到2023年底，债券价格也因相信美联储即将开始放松政策而激增，但当经济继续表现出意外的强劲时，这些涨幅又被抹去。
因此，最新的走势也有可能是另一次过度波动。
“市场正在过度反应，像我们去年底看到的那样，” WisdomTree的固定收益策略负责人Kevin Flanagan表示。“你需要更多数据的验证。”
但在一系列数据显示就业市场放缓和经济某些领域降温后，市场情绪急剧转变。周五，劳工部报告称，雇主在7月份仅创造了114,000个职位，远低于经济学家的预测， 失业率意外上升。
在美联储周三再次维持利率不变后，数据加剧了人们对中央银行反应过慢的担忧——正如在经济从疫情中重新开放后，通胀持续存在时，美联储提高利率的速度一样。这一点得到了加强，因为加拿大和欧洲的中央银行已经开始放宽政策。
对经济放缓和美联储延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售，周末后，伯克希尔·哈撒韦公司大幅削减其在苹果公司的股份近50%，作为第二季度大规模抛售的一部分，这进一步打击了市场情绪。
“在过去10天左右，2年期收益率发生了绝对巨大的变动。定价所谓的避险资产很困难，而定价风险较高的资产——股票则更难，”互动经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。“沃伦·巴菲特决定减持其在苹果公司的持仓，从情绪角度来看并没有帮助。”
更深的降息
华尔街的经济学家们已经开始预期美联储将采取更激进的放松步伐， 花旗集团和摩根大通 预测在9月和11月的会议上将进行半个百分点的调整。
在周日，高盛集团经济学家提高了对美国在未来一年内发生衰退的概率，从15%上调至25%，但表示有几个理由不必担心经济衰退。
经济总体上看起来“很好”，没有重大金融失衡，联邦储备委员会有很大的空间来降息，如果需要，可以迅速采取行动，经济学家表示。
期货交易员预计到年底大约会有五次四分之一点的降息，这表明对其最后三次会议上异常大幅半点变动的预期。自疫情或信贷危机以来，尚未实施如此规模的下调。
国债反弹使基准10年期收益率——各市场借贷成本的关键基准——降至约3.8%，为自去年12月以来的最低水平。这一上涨受到股市下滑的支持，部分原因是一些公司如英特尔公司发布了疲弱的财报，并宣布将裁减数千个职位。
彭博策略师的看法…
“锁定收益显然是债券投资者的优先事项，因为更多的就业恶化证据意味着降息即将到来，可能在接下来的几个月内迅速而猛烈。周五的就业报告让债券市场对这一框架产生了犹豫，并加剧了人们对美联储现在可能犯下政策错误的担忧。”
—爱德华·哈里森，策略师。阅读更多在MLIV上
凯瑟琳·卡敏斯基，量化基金 AlphaSimplex Group 的首席研究策略师和投资组合经理表示，考虑到股市的下滑以及投资者在收益率进一步下降之前抢购债券的推动，债券似乎还有继续上涨的空间。她表示，该公司的趋势跟踪信号使他们在本月对债券持乐观态度，此前他们对债券持悲观态度。
“人们希望锁定利率，这造成了很大的购买压力，同时也存在风险规避的情况，”卡敏斯基说。“如果我们在年底前确实会有美联储降息，10年期收益率可能会降到接近3%。”
关注事项
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- 8月6日：贸易平衡
- 8月7日：MBA抵押贷款申请；消费者信贷
- 8月8日：初请失业金人数；批发贸易销售和库存
- 美联储日历：
- 8月5日：旧金山联邦储备银行行长玛丽·达利
- 8月8日：里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金
- 拍卖日历：
- 8月5日：13周、26周国库券；
- 8月6日：52周国库券；42天CMB；三年期票据
- 8月7日：17周国库券；10年期票据
- 8月8日：4周、8周国库券