核电公司霍尔特克国际处于复兴中心 - 彭博社
Will Wade
在密歇根州科弗特的霍尔特克帕利赛德培训中心的控制室模拟器内。
摄影师：克里斯滕·诺曼/彭博社
对经济放缓和联邦储备延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售。
摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社 核能的概念正在经历一场小复兴。威尔·韦德撰写关于 一家试图受益的公司。此外，还将关注谁将领导苹果以及数据中心补贴是否值得。和往常一样，如果这封邮件是转发给你的，点击这里注册。
必读
- 随着中国房地产市场的挣扎，印度、韩国和越南是热门 租房地点。
- 英格兰银行行长安德鲁·贝利表示，6月降息既不“排除也不计划”，促使 交易员们预计降息的可能性为50%。
- 在美国，约 37个家庭抵押贷款中就有1个现在被认为严重负资产。
当我大约五年前开始为彭博新闻报道美国核工业时，最大的问题是哪个反应堆将会下一个关闭。
核电站规模庞大且运营成本高昂，早在2019年，它们就难以与廉价的天然气和可再生能源竞争。我开始记录美国的关闭情况，自2013年以来已经追踪到13个反应堆停运。
彭博社商业周刊垃圾食品的未来可能是健康食品零售商锁住了他们的产品——并破坏了美国的购物体验华盛顿特区欢迎前OpenAI董事会成员，经历了萨姆·阿尔特曼的戏剧曼彻斯特旅行指南：住宿、活动、景点和美食这就是为什么过去两年左右的时间是非凡的。遏制气候变化的斗争变得更加紧迫，人们意识到无碳核能将发挥重要作用。2023年皮尤研究中心的一项调查发现，57%的美国人表示他们 支持使用更多核能，这一比例较2020年的43%有所上升。年轻的活动家，包括去年的美国小姐，正在TikTok和Instagram上发布各种奇特的视频，赞美裂变的优点。这与几十年前反核抗议者在街头游行形成了鲜明对比。
2017年密歇根湖岸边的帕利塞德核电站。摄影师：吉姆·韦斯特/阿拉米对于彭博商业周刊，我最近写了关于没有比密歇根州的帕利塞德斯电厂更好的例子来说明这种逆转。它在2022年5月关闭，是我名单上最新的美国反应堆。但在它停运之前，密歇根州州长格蕾琴·惠特默就推动继续运行。“我打算尽我所能保持这座电厂开放，保护就业，并扩大清洁能源生产，”她在2022年4月写给美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆。惠特默兑现了她的承诺：在2024年3月，能源部批准了一项15亿美元的有条件承诺，给予一家名为霍尔特克国际的公司，以重启帕利塞德斯。
霍尔特克是一家令人着迷的公司，起源于制造巨大的混凝土和钢铁储存桶用于放射性废物。它是美国领先的核反应堆退役公司，在过去五年中购买了四座电厂，计划将其拆除，包括帕利塞德斯。现在，霍尔特克正处于复兴密歇根反应堆的过程开始阶段，预计该地点将在2025年底再次开始发电。
这非常不寻常：在美国之前没有人复活过废弃的反应堆，而霍尔特克没有运营核电厂的经验。它确实有一些安全违规的历史，这让一些专家感到担忧。但正如我所报道的，政府官员和行业高管们开始讨论其他核电厂是否应该跟随帕利塞德斯的路径——甚至增加更多的核能以满足电网需求。
数十家公司正在研发小型模块化反应堆（SMRs），这是一种相对紧凑的设计，可以在工厂中大规模生产并现场安装。这种方法预计将使反应堆的建造成本更低、速度更快。Holtec是领先于SMR领域的公司之一，预计将在2030年前在密歇根州的工厂安装其设计的反应堆。
现在我在关注哪个停用的反应堆可能会重新启动——以及Holtec将如何继续应对核工业的曲折变化。阅读我的故事，了解这家公司如何从制造背景崛起，可能引领美国核能复兴。
接班，苹果风格
插图：Justin Metz为彭博商业周刊绘制自2011年接任首席执行官以来，Tim Cook已经改变了苹果公司，引入了新的产品类别（智能手表），进入了新的业务（视频流媒体），并大胆尝试将一种新型计算（混合现实）推向主流。他的任期远远超过了平均财富500强公司的首席执行官，并且在63岁时，比许多同行年长。但如果看起来是Cook开始为其他人规划苹果下一个篇章的合适时机，情况却因缺乏既能立即接任又可能成为长期接班人的人而变得复杂。
库克对苹果的高管团队没有做出太多改变，该团队主要由他自乔布斯时代以来的亲密同事组成。除了设计师乔尼·艾夫的高调离职和零售负责人安吉拉·阿伦茨的到来与离开外，过去十年该团队基本保持不变。像库克一样，他的核心圈子中的关键人物都足够老且足够富有，早就可以退休了。
几位熟悉苹果内部运作的人士最近与《商业周刊》 讨论了继任问题，要求匿名以谈论这一敏感话题。阅读马克·古尔曼的报道，了解他们所说的内容： 蒂姆·库克不能永远掌管苹果。下一个是谁？
对科技激励的怀疑
插图：西蒙·贝利/塞皮亚为《商业周刊》提供多年来，美国各州一直提供税收优惠，以帮助吸引数据中心，渴望投资和就业机会——同时也希望吸引苹果、Facebook和谷歌等知名科技公司。现在，在人工智能推动的建筑热潮中，这些激励措施正受到两党政治家的更大审查。
问题在于，这些数字时代的神经中心通常只雇用几十名员工。运营一个这样的中心所需的只是一个包括技术人员、安全人员和建筑控制专家的骨干团队，而类似规模的工厂则会有数百甚至数千名工人。
批评者也对电网的压力表示担忧。根据标准普尔全球公司的预测，数据中心的电力使用将以每年15%的速度增长，直到2028年。
超过一半的州——包括亚利桑那州、纽约州和德克萨斯州——为数据中心提供某种形式的税收减免。但在几个州，立法者正在推动限制。这是一场艰难的斗争，政治家们与反对所谓企业福利的团体和环保主义者对抗，而这些政治家背后则是希望被视为友好的深口袋公司及其在政府中的盟友。
Saijel Kishan 观察了几个州的立法者如何应对人工智能的经济学和社区的需求： ‘这是个赔钱的买卖’：数据中心的税收减免受到抨击
保持私密
- $3万亿 这是负担的资产规模，引发了对IPO替代方案的追寻。 “公共市场退出总会有一席之地，但正在建立的系统使得[初创公司]可以拥有他们想要的私密生活，”Forge Global的首席执行官Kelly Rodriques说，该公司是一家市场基础设施和数据提供商，运营着一个私人交易场所。
卢拉的决定性时刻
“这是政府的卡特里娜时刻。”
托马斯·特劳曼
里约热内卢的通讯顾问
周日淹没巴西南部的洪水已导致至少100人死亡，16万人流离失所。现在，卢拉总统正在全力提供救援，如果他的反应未能满足需求，将面临政治风险。### 更多来自彭博社的消息
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债券交易员正在押注美国经济即将迅速恶化，以至于美联储需要开始大幅放松货币政策以防止衰退。
之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长将停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过 二十年的高位 下调。
这推动了自2023年3月银行危机担忧加剧以来最大的债券市场反弹之一。涨幅如此之大，以至于政策敏感的两年期国债收益率上周暴跌了半个百分点，降至不到3.9%。自全球金融危机或互联网泡沫破裂后的时期以来，它还没有如此低于美联储的基准利率——现在约为5.3%。
这种走势在周一的亚洲交易中延续，两年期收益率下跌超过10个基点，降至3.77%，债券在整个曲线上反弹。
“市场担忧的是美联储滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。“国债在这里是个好买入，因为我确实认为经济将继续放缓。”
然而，自疫情结束以来，债券交易员多次错误判断利率的走向，有时在两个方向上都过度反应，并在经济反弹或通胀超出预期时感到意外。在2023年底，债券价格也因相信美联储即将开始放松政策而激增，但当经济继续表现出惊人的强劲时，这些涨幅又被抹去。
因此，最新的走势也有可能是另一次过度波动。
“市场正在过度反应，提前行动，就像我们去年年底看到的那样，”WisdomTree的固定收益策略负责人Kevin Flanagan表示。“你需要更多数据的验证。”
但在一系列数据显示就业市场放缓和经济某些领域降温后，市场情绪急剧转变。周五，劳工部报告称，雇主在七月份仅创造了114,000个就业岗位，远低于经济学家的预测，失业率意外上升。
在美联储周三再次维持利率不变后，这些数据加剧了人们对中央银行反应过慢的担忧——正如在经济从疫情中重新开放后，通货膨胀持续存在时加息的情况一样。这一点得到了加强，因为加拿大和欧洲的中央银行已经开始放松政策。
对经济放缓和美联储延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售，周末后，伯克希尔·哈撒韦公司 大幅削减了其在苹果公司的股份，几乎减少了50%，这是其第二季度大规模抛售的一部分。
“在过去10天左右，2年期收益率发生了绝对巨大的变动。定价所谓的避险资产很困难，而定价风险较高的资产——股票则更难，”互动经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。“沃伦·巴菲特决定减持其在苹果公司的持仓，从情绪角度来看并没有帮助。”
更深的削减
华尔街的经济学家们开始预期美联储将采取更激进的宽松步伐， 花旗集团公司和 摩根大通公司 预测 在九月和十一月的会议上将进行半个百分点的调整。
周日，高盛集团公司的经济学家 提高了对美国在未来一年内发生衰退的概率，从15%上调至25%，但表示有几个理由不必担心经济衰退。
经济整体看起来“很好”，没有重大金融失衡，美联储有很大的空间来降息，并且如果需要可以迅速采取行动，经济学家们表示。
泰勒规则显示美联储现在落后于曲线七次降息
使用美联储估计的模型表明关键利率几乎高出170个基点
来源：美联储，经济分析局，彭博社
期货交易者预计到年底大约会有五次四分之一点的降息，这表明对其最后三次会议上异常大幅半点调整的预期。自疫情或信贷危机以来，尚未实施如此规模的下调。
国债反弹使基准10年期收益率——市场借贷成本的关键基准——降至约3.8%，为自去年12月以来的最低水平。此次上涨受到股市因一些公司如 英特尔公司发布疲弱财报而下滑的支持。
彭博社策略师说……
“锁定收益显然是债券投资者的优先事项，因为更多的就业恶化证据意味着降息即将到来，可能在接下来的几个月内迅速而猛烈地发生。周五的就业报告让债券市场对这种框架产生了犹豫，并加剧了人们对美联储现在可能犯下政策错误的担忧。”
—爱德华·哈里森，策略师。阅读更多 在 MLIV 上
凯瑟琳·卡敏斯基，量化基金 AlphaSimplex Group 的首席研究策略师和投资组合经理表示，考虑到股市的下滑以及投资者在收益率进一步下降之前抢购债券的推动，债券似乎还有继续上涨的空间。她表示，该公司的趋势跟踪信号在本月将其看涨债券的立场转变为之前的看跌。
“人们想要锁定利率造成了很大的购买压力，同时也存在风险规避的情况，”卡敏斯基说。“如果我们在年底前确实获得这些美联储的降息，10年期收益率可能会降到接近3%。”
关注事项
- 经济数据：
- 8月5日：标准普尔全球美国服务业和综合PMI；ISM服务业指数
- 8月6日：贸易平衡
- 8月7日：MBA抵押贷款申请；消费者信贷
- 8月8日：初请失业金人数；批发贸易销售和库存
- 美联储日历：
- 8月5日：旧金山联邦储备银行行长玛丽·达利
- 8月8日：里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金
- 拍卖日历：
- 8月5日：13周、26周国库券；
- 8月6日：52周国库券；42天CMB；三年期票据
- 8月7日：17周国库券；10年期票据
- 8月8日：4周、8周国库券
周一，全球股市抛售加剧，因人们担忧美联储在对美国经济放缓的政策支持上滞后，投资者纷纷转向债券避险。日本股市暴跌，交易员预计将有更多国内加息。
东证指数和日经指数濒临熊市，前者即将迎来自2011年福岛核事故以来最糟糕的三天下跌。 日元对美元上涨超过2%。一项地区股票指标下跌幅度超过四年来最大，预计将抹去2024年的涨幅。美国指数期货也出现下跌。