MUFG创纪录下跌，日本银行损失850亿美元市值 - 彭博社

东京的三菱UFJ银行分行。

摄影师：小田清英格兰银行积极清理其债券资产负债表正在对货币市场产生影响，获取英镑现金的成本在多个指标上达到了三年来的最高水平。

分析师警告中央银行需要在今年晚些时候停止每周的债券销售，否则可能会削弱未来放宽借贷条件的努力。目前英格兰银行正在推进：它正在出售在疫情期间购买以刺激经济的债务，并在此过程中吸收市场上的多余现金。官员们在周四的新闻发布会上并未暗示其量化紧缩计划会有变化。利率决定。

银行必须提供的吸引隔夜存款的利率相对于英格兰银行的关键利率已升至2021年以来的最高水平，彭博社汇编的数据表明。英国中央银行还与欧洲中央银行和美联储存在分歧，后者目前避免直接销售，这突显了政策制定者在逐步减少银行紧急刺激时面临的微妙任务。

在英国，情况更加紧迫，因为纳税人承担了持有债券的费用。

“金融条件正在收紧，流动性条件有可能导致短期利率波动加剧，”MUFG的研究员德里克·哈尔潘尼说。“现金短缺和对利率的潜在上行压力无疑与货币政策委员会降息不一致。”

可以肯定的是，目前还没有人感到恐慌。英格兰银行已经为需要现金的银行准备好了后备设施，特别是在对市场的 运作 的关注加剧之际。其短期回购设施——为银行提供现金以换取抵押国债——在周四的使用量达到了 创纪录 的136亿英镑。

英格兰银行的安德鲁·贝利和戴夫·拉姆斯登在被问及量化紧缩对中央银行流动性的影响时表示，他们尚未对STR设施的使用增加感到担忧。

“STR正在发挥作用，”拉姆斯登说，并提到回购利率的下降。“外汇掉期的变动使不同的参与者参与其中，还有一些月末效应，因此在这个相当专业的领域中发生了一整套事情。”

但更高的货币市场利率——影响数万亿英镑的金融合同——可能会削弱英格兰银行在最终寻求通过经济传导宽松政策时的努力。

由于英国利率制定者只计划在九月份重新审视其债券销售政策，以下是一些可能在此之前出现的资金压力：

流动性收缩

英格兰银行的量化紧缩和疫情期间银行贷款的提前偿还逐渐减少了经济中多余现金的数量，降至自2021年以来的最低水平。

### 利差收窄

SONIA，作为无担保贷款的英镑基准利率，正在逐渐上升。这使得它与英格兰银行的关键利率之间的利差首次收窄至不到五个基点。尽管近期的变动很小，但流动性状况可能会“逐渐，然后突然”恶化，巴克莱的利率策略师Moyeen Islam在给客户的报告中写道。

### 贷款分化

SONIA代表银行从其他金融机构和其他机构投资者那里借入英镑隔夜的平均利率。深入数据来看，交易的第90百分位——即最愿意接受存款的交易——正在与平均水平出现分化。

这些急需现金的银行支付的利率高达5.24%，而平均利率为5.20%。这是自2020年疫情初期以来，他们支付的利率与银行利率最接近的时刻。

### 关注动态

英格兰银行的每周融资设施——旨在作为压力释放阀——在最近几周见证了银行寻求流动性时的使用量创下新高。

### 夜间成本上升

投资者在回购市场上获得现金所支付的银行利率溢价——以回购隔夜指数平均值（RONIA）衡量——在本月初达到了四年来的最高点，经过季度末的波动调整后。尽管仍远低于2020年疫情后现金争夺的激增，但这又是流动性需求加剧的另一个迹象。

三菱UFJ金融集团公司和瑞穗金融集团公司的股票在周一创下历史最大跌幅，因股市暴跌导致日本银行股暴跌。

作为全国最大的贷款机构，MUFG的股票在东京交易结束时下跌了18%，而瑞穗下跌了20%，住友三井金融集团公司也下跌了近16%，同样创下纪录。这三家公司在过去两个交易日中损失了约12万亿日元（850亿美元）的市值。