美国市场周报：股票、国债因经济数据矛盾而波动 - 彭博社

一个认为美国债券将开始胜过德国同行的悖论呼声正在增强，这将使今年最受欢迎的债券交易之一面临风险。

洞察投资管理有限公司一直在购买美国国债并出售欧洲债券，称市场对美联储的降息预期过低。多伦多道明银行建议客户做同样的交易，认为欧洲央行可能会让市场失望，未能提供足够的宽松政策。

这一观点与对欧洲证券的看涨押注相悖，随着欧元区经济前景相对于美国的疲软，这一押注开始起飞。投资者开始押注欧洲央行将以更快的速度降息，并大举投资于欧洲债券，将德国10年期债券收益率推至比美国国债低约220个基点，为2019年底以来的最大差距。

但是，“市场可能在美国降息方面定价上走得有点太远了，”洞察投资伦敦的高级投资专家吉尔·赫尔泽尔说。

这家管理着6480亿英镑（8110亿美元）资产的公司在曲线前端对冲了美国国债与欧洲同行的多头头寸，以应对预期的利率路径收敛。

欧洲央行和美联储利率路径正在分道扬镳

2024年掉期隐含的基点变动

来源：彭博社

目前，交易员更青睐欧洲央行今年进行三次每季度降息25个基点，而美联储只会进行一次降息，因为美国仍在应对持续的通胀和经济仍在全速运转。与仅仅一个月前的6月相比，预计美国政策制定者只会在11月进行25个基点的降息。

与此同时，市场对欧洲央行在六月采取首次行动的信心始终如一。然而，随着经济形势开始发生变化，一些投资者开始质疑在那一点之后会发生什么，特别是如果美联储今年保持不变。

欧元区最新一轮经济数据显示，该地区在第一季度摆脱了衰退，最大的经济体增长速度超出预期。通胀在四月朝着2%的目标回落。

“在六月之后，有可能我们会有一个更长的暂停，不仅仅是七月，而是更长时间，” 巴黎法国兴业银行(Societe Generale SA) 利率策略主管亚当·库尔皮尔(Adam Kurpiel)表示。“风险偏向于减少降息，尤其是欧洲央行的通胀预测背后存在风险，可能会偏向上升。”

对于德意志银行欧洲利率策略主管普贾·库姆拉(Pooja Kumra)来说，欧洲央行可能会让市场失望，不会在六月行动后承诺连续降息，而美联储可能会在九月开始放松政策。

她建议四月二十四日客户战术性购买10年期美国国债，对冲相应的德国债券，目标是在两到三周内将利差降至170个基点。

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又是一周矛盾的经济信号 —— 对于试图提前预测数据依赖的美联储的华尔街交易员来说，这是又一次痛苦的教训。

在通胀担忧下撤出信贷和加密货币的资金，同时减少对股票的投资，空头刚刚受到打击，因为标普500指数和国债在一个月内首次实现了同步周涨。