FTC听取了25,000多名希望禁止非竞争性就业合同的工人的意见 - 彭博社

Lina Khan, 联邦贸易委员会主席。

摄影师：Al Drago/Bloomberg你好，Matt Boyle在这里。欢迎来到Work Shift通讯。我们希望得到您的反馈，请将您的想法发送给我**这里。如果您是通过朋友或同事介绍来到我们这里，请考虑自己注册。

要闻速递

• Chipotle告诉员工不要在自己的餐点中包含鸡肉，因为顾客需求激增，但一旦彭博报道了这一举措，这家墨西哥卷饼连锁店就让步了。
• 美国各地的白领职位招聘陷入停滞，芝加哥和旧金山等城市的近12万个职位消失。
• 零售商梅西告诉一些公司员工每周要去办公室两次，否则就会被解雇。
• 老板和员工对工作生活感到幻灭，朱莉娅·霍布斯邦姆在她的新书中写道。

（非）竞争性声音

上周，联邦贸易委员会对非竞争性条款的几乎完全禁令出台后，我迅速搜索我的社交网络，看看人们在说些什么。我很快看到了一篇来自 LinkedIn 的帖子，作者是布鲁克林·吉尔斯皮（Brooklyn Gillespie），一位来自盐湖城的数字营销人员，她惊人地声称，她第一次了解非竞争协议是在5岁时。

只有5岁？ 我想知道她是否被禁止开设竞争对手的柠檬水摊？我向29岁的吉尔斯皮求证，她说这个严厉的教训是在她家被迫离开新装修的家在俄勒冈州尤金市，搬到南部三小时路程的地方，因为一个非竞争协议阻止了她的父亲，一名牙医，从他在牙医学校毕业后就加入的诊所辞职后在附近找到另一份工作。

布鲁克林·吉尔斯皮很高兴看到非竞争协议受到限制。布鲁克林·吉尔斯皮提供的照片“每一份协议背后都有真实的人，他们有希望、梦想和生活，这些都可能受到影响，”她在她的帖子中说。幸运的是，吉尔斯皮的父亲能够建立自己的牙科诊所，至今仍在经营，吉尔斯皮也逐渐喜欢上了她的新家乡梅德福德。

但是这个美好的结局有一个转折 — 吉尔斯皮本人在大学毕业后的第一份工作中不得不签署了一份限制她在营销领域就业选择的竞业禁止协议。像大多数年轻员工一样，不想在新工作中惹麻烦，也不想让老板不高兴，她签了字。最终，那家公司倒闭了，她的经理随后在他的另一家公司雇佣了她 — 因此，奇怪的是，违反了他自己的竞业禁止协议。

吉尔斯皮的经历只是竞业禁止协议如何不合理地阻碍那些刚刚开始工作的人的一个例子 — 是的，在你问之前，我确实看到了对于高级主管（他们可以负担得起律师费）的价值。但我发现，当联邦贸易委员会在过去一年里征求关于竞业禁止协议的公众意见时，根据委员会的说法，26,000多条回复中有超过25,000条支持禁止竞业禁止协议。以下是一些例子：

• 一名调酒师：“辞职时，我被威胁要签署一个我不知道存在的竞业禁止协议。尽管如此，我接受了新工作，认为我们的法律体系不会允许一家大公司…起诉一名初级员工。2021年12月，我被起诉要赔偿3万美元…”
• 一名妇产科医生：“我的工作或者我的医学领域没有任何专有或秘密内容。几乎我所有的同事和我都被雇主强加了竞业禁止条款，他们把它们当作阻止我们转到其他机会的工具。允许这种做法继续下去是绝对的憎恶…”
• 波士顿的一名企业主：“我现在因为自己创业而被前雇主起诉，他说我在20年前的2003年签署了一份竞业禁止协议…”

例子不胜枚举 —— 研究人员估计有大约 3000 万名工人受到非竞争条款的约束。八月份到来时，除非法院采取任何行动（商业团体 提起诉讼 阻止FTC的禁令），否则这些限制将对除了组织架构顶层的高管之外的所有人无效。

而且正好赶上：数百万新毕业的大学生将在今年夏天寻找工作，而此时金融、媒体、技术和专业服务领域的白领职位 正在消失。这些二十多岁的年轻人最不需要的就是非竞争条款阻碍他们初露头角的职业生涯。

当吉尔斯皮回想起自己的非竞争条款困境时，她想到，“这太愚蠢了，付出了这么多努力，到底为了什么？”

（想了解非竞争禁令对老板和工人意味着什么，可以查看这个 解释。）

引人注目

“这是一件触及全国各个社区的事情。”

马克·西维莱托

FBI的监督特工，谈到导致青少年自杀的 性敲诈骗局。### 数字：拒绝休假

回到2019年，仅有略超过30%的金融工作者请求带薪休假。根据为中小型企业提供人力资源软件的BambooHR的分析，最近几个季度这一比例几乎翻了一番。但BambooHR还发现，银行家和交易员提出的休假请求获批的比例一直在下降，这也是该公司在其他行业中看到的趋势。

银行家和交易员看到更多的休假请求被拒绝

更多金融工作者想要休假，但老板们更经常说不

来源：BambooHR

Anita Grantham，BambooHR的人力资源主管，表示这种增长的差距可能是因为越来越多的不满的工作者希望脱离繁忙，而老板们比以往更需要他们随时待命，因为裁员增加，而辞职的员工通常不会被替代。随着暑假即将到来，可能会导致一些紧张的时刻。我们的建议：尽早提出你的带薪休假请求。

告诉我们…

随着大学毕业季的临近，数百万学生正在准备进入职场。虽然这可能是令人兴奋的时刻，但也可能是动荡的：许多新毕业生不知道该走什么方向，将花费大量时间苦恼于决定。你的第一份工作是什么样的？在这里告诉我们。

问工作转变

向我们询问有关工作、职位、职业、薪水等的任何问题！我们将选择一个读者问题并向我们的专家网络提问。因此，请通过[email protected]与我们联系。

(更正： 上周的通讯 没有正确描述底特律黑科技星期六参与者获得的1500万美元的分配情况。)

彭博社更多报道

• 平等关注公司和机构如何应对性别、种族和阶级问题的最新动态
• 预后关注健康、医学和科学领域的最新进展 — 以及对你的影响
• CityLab 每日简报由 CityLab 编辑为您精选的热门故事和观点
• 科技每日简报科技领域需要了解的内容
• 在 Bloomberg.com 探索所有通讯。

美国股票市场的常规交易时间为390分钟。但按照目前的情况发展，最终可能只有最后的10分钟才最重要。

根据交易算法开发商 BestEx Research 编制的数据，如今约有三分之一的标普500指数股票交易是在交易日最后10分钟内执行的。这一比例较2021年的27%有所增加。

现在来自欧洲的新证据显示，类似的情况可能正在损害流动性并扭曲价格。

这为全球 passively 投资热潮的批评者提供了新的论据，因为指数基金推动了这一现象。这些产品通常在收盘时买卖股票，因为当天的最后价格用于设定它们旨在复制的基准。

等待它

标普500股票越来越多地在收盘时执行

来源：BestEx研究

仅在美国，被动股票基金中的资产在过去十年里激增至超过11.5万亿美元，根据彭博智库编制的数据，这导致越来越多的交易转移到了交易日结束时。寻求利用这种流动性的主动参与者也纷纷跟进，形成了一个自我强化的循环。

欧洲的收盘竞价在常规交易结束后进行，现在占公共交易场所交易量的28%，这一比例比四年前的23%有所增加，来自彭博智库和分析公司big xyt的数据显示。

“众所周知，收盘竞价是非常好的市场收盘机制，”法兰克福歌德大学的本杰明·克拉普汉姆说，他是一项名为《将交易量转移到收盘时：对价格发现和市场质量的影响》的新研究的合著者论文的标题为交易量转移到收盘时：对价格发现和市场质量的影响。 “这可能是真的，但是如果我们看到交易量转移到一天中最后的交易机会，我们可能会看到价格的低效。”

克拉普汉姆与同事米夏·本德和德国联邦银行研究员本尼迪克特·施韦姆莱因合著的这篇论文，重点关注了2019年中期至2023年中期在伦敦、巴黎和法兰克福交易所的大盘股。这三人发现，股票通常在连续交易结束和收盘竞价最后确定的价格之间波动，但其中14%的波动在隔夜会逆转 — 这表明它是由单边流动而不是基本面推动的。

收盘竞拍占据了欧洲股票交易量的日益增长份额。来源：彭博智库新研究呼应了早前的研究，包括在美国进行的研究，其中一份2023年的论文也认为，在竞拍期间出现的变动会在隔夜通过流动性动态导致回归。

这项指控是对被动投资的多项指责之一，包括它可能盲目膨胀公司估值，并在主要指数重新平衡时造成混乱，引发数十亿美元的单向交易。这一系列担忧已经激发了来自批评者如埃隆·马斯克等人的高调攻击，最近还有Greenlight Capital的大卫·艾因霍恩。

但任何收盘扭曲应引起关注的程度尚不确定，正如现代市场中的许多事情一样，这场辩论并不明确。

对于BestEx Research的创始人Hitesh Mittal来说，隔夜回归是正常市场功能的一部分。被动基金可能会在收盘时以稍微更高的价格购买，但他认为这种成本“远远低于”流动性提供者在当天较早时期为其规模交易收取的费用。

在美国，确定收盘价格的机制与连续交易的最后几分钟同时进行。由Rosenblatt Securities编制的数据显示，上个月将近10%的美国股票是在收盘竞拍中交易的，接近2019年之前的最高水平，此前在零售交易狂潮中有所下降。

纳斯达克北美交易服务战略负责人查克·麦克（Chuck Mack）表示，市场参与者喜欢透明的价格发现和收盘竞价的“流动性深度”。他说，美国白天的流动性更多受到不同平台交易股票日益增多的碎片化影响。

与此同时，墨尔本大学的卡罗尔·科默顿-福德（Carole Comerton-Forde）和博科尼大学的芭芭拉·林迪（Barbara Rindi）等两位研究人员在2022年得出结论，表面上的欧洲逆转可能是由于市场开盘时的噪音，而不是扭曲，而且白天的流动性并未受到收盘竞价的影响。代表这两位研究人员发表观点的科默顿-福德表示，监管机构目前还没有理由担忧，“但应继续关注这一领域，以防情况发生变化。”

伦敦证券交易所尚未立即回应有关评论的请求。欧洲交易所的一位发言人承认，指数再平衡后会出现价格逆转，但表示“观察到的逆转通常是适度的，在重大流动性事件后市场过度反应是常见的。”

德国交易所的一位发言人表示，尽管市场参与者有不同看法，但收盘竞价通常不被视为问题。

在美国，尽管交易量转移到了交易日结束时，零售投资者的增加角色促使像罗宾汉（Robinhood）这样的多家券商提供一些证券的24小时交易，以便他们最大限度地提供买卖机会。然而对于机构专业人士来说，越来越重要的是最后几分钟。

“当我与那些交易组合对这些流动性变化更敏感的客户交谈时，他们肯定会等待，”大数据公司big xyt的业务发展负责人Mark Montgomery说。“随着一天中连续部分的流动性减少，他们泄露意图信息的潜力更大。”

你如何看待短期期权的繁荣？在彭博MLIV Pulse中分享你的观点调查。

最新一批经济数据显示消费者信心暴跌，工资压力持续增加，这导致股市再次承受压力，而这正值美联储决策之前。

由于市场猜测美联储将在周三维持利率不变，股市仍在以自九月以来最糟糕的月份的速度下跌。官员们不太可能很快降低利率。这种看法也推动了债券收益率和美元上涨。