比亚迪股票面临收益考验，中国电动汽车价格战升温-彭博社

比亚迪Seal 06 DM-i电动汽车。

摄影师：沈启赖/Bloomberg日本最古老的风险投资公司正在接近其投资价值翻三倍的目标，这表明该国初创企业生态系统正在复苏。

Jafco Group Co. 预计其最新的SV7基金总价值将超过实收资本的2.5倍，因为更多的投资组合公司走向海外，获得更高的估值。这家早期投资者，也支持着独角兽候选公司Astroscale Holdings Inc.，正努力提高该基金的表现至200%或更高的回报率，这是这家有51年历史的公司认为与国外大联盟风险投资公司竞争所必需的，首席执行官三好圭介表示。

Jafco，已支持了超过4100家初创企业，包括SoftBank Group Corp.的早期版本，正在考虑启动一个至少1000亿日元（6.4亿美元）的日本基金，筹款可能将在明年初开始。Jafco现在管理着约4660亿日元的资产。

这家总部位于东京的投资者正在受益于该国潜在独角兽的增长管道。来自知名公司的新一代年轻企业家和高素质员工正在加入生态系统，带来了在日本初创企业中一直缺乏的思维方式，三好在接受采访时表示。

宫下圭介摄影师：阿木尾昂/Bloomberg“越来越多的初创企业在上市时瞄准市值从几百亿日元到超过1000亿日元的范围，”他说。“日本正在迅速变化，各处都在发生转变。”

不断升级的地缘政治紧张局势、日元贬值和低成本融资正在推动这种转变，将海外资金从中国转向其他地方。在国内，首相岸田文雄的推动将更多国民储蓄投资引导到投资中开始见成效。这一推动包括鼓励数十亿美元的投资流入年轻企业，并计划到2027年创造10万家新创企业和100家独角兽。

与此同时，日本的更多企业家正在招募外国员工，目标是实现全球扩张。这有助于他们更好地评估海外竞争，促使他们寻求更大的增长和更高的估值，并避免在国内过早上市，宫下表示。

多年来，大多数日本初创企业都瞄准国内市场，难以吸引全球投资者。该国的风险资金也很难流向未经验证的公司，导致大多数年轻公司在增长初期就上市。日本的证券法使这类公司很容易进行首次公开募股，导致很少有私人公司达到独角兽地位，限制了风险投资回报。

在Jafco的SV7基金中，净多次回报率为全球标准而言是适度的，但根据私人市场研究公司Preqin截至去年五月编制的数据，它将是自2010年以来创立的同等规模风险投资基金中回报率最高的之一。该基金的寿命将于2032年结束。

“日本基金往往规模较小，很多投资集中在早期、种子阶段的融资轮次上，”日本风险投资协会主任白木信一郎表示。

根据CB Insights编制的数据，截至十月，日本有七家估值超过10亿美元的私人公司，而美国有653家，中国有172家，印度有71家。

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基金表现在退出时的股票市场状况上有很大依赖。除了太空碎片收集公司Astroscale外，Jafco还投资了求职平台Timee Inc.、烹饪食谱提供商Dely Inc.和回收技术开发商Jeplan Inc.

成立于1973年，Jafco通常寻求在公司中占据10%至20%的股份。现在，它比过去更加积极地采取了一种更加实质性的方法来提高回报，并帮助支持的公司扩大业务并招聘人才，Miyoshi表示。

“我们将充分利用Jafco 50年的人脉和专业知识，”他说。“我们希望证明创业领域是一个值得投资的吸引人之处。”

在最新一轮中国电动汽车价格战中领先竞争对手之后，比亚迪股份有限公司现在面临着一个关键考验，即证明其能够承受利润影响。

中国最大的电动汽车制造商打破了以往不提前提供指导的惯例，盈利报告将于本周一晚些时候公布。本月该股的波动率偏斜度跃升至2022年10月以来的最高水平，表明投资者对下行保护的需求增加。