太多的唐纳德·特朗普 — 通货膨胀也有点过头 - 彭博社
Jonathan Levin
唐纳德·特朗普有很多话要说。
摄影师：马克·彼得森 — 泳池/盖蒂图片社 北美
观望模式：美联储主席杰罗姆·鲍威尔。
摄影师：贾斯汀·沙利文/盖蒂图片社 北美 这是彭博观点今日版，一个略带通货膨胀的彭博观点合集。 在这里注册 。
今日议程
地球是平的
如果我告诉你地球是平的，你可能会认为我是个傻瓜。但如果知名政客、电视评论员和社交媒体影响者开始这么说 — 那么，你可能会开始相信。这就是虚幻的真相效应的本质，这是一个经过实证证明的现象，即重复的信息突然变得可信。
这也正是唐纳德·特朗普利用的伎俩，让选民错误地认为总统乔·拜登“软弱”，正如安德烈亚斯在他最新的 专栏中所说的那样。“特朗普几乎在他向对手发射的每一波攻击中都使用‘软弱’作为默认形容词之一，”安德烈亚斯说。“然后他的支持网络提供重型火炮。”
彭博观点对通胀保持信心，但准备好失望开始对奶业工人进行大规模禽流感检测竞业禁止协议是好是坏？可能两者都有。不要相信关于拜登软弱的MAGA梗正如安德烈亚斯所解释的那样，美国的军事和经济实力毋庸置疑，但真正的问题是如何利用这种实力。特朗普倾向于“在自恋发作时炫耀它”，而拜登——尽管在外交政策上有胜有负——却试图将其用于服务于美国的利益和价值观。在弗拉基米尔·普京采取行动后以及伊朗代理人在约旦杀害美国军人后，他做出了果断的反应。在伊朗-以色列冲突中，他捍卫了美国盟友以色列，抵御了伊朗的袭击，但说服以色列领导层进行了有限的反击，阻止了进一步升级。正如安德烈亚斯所说，这更像是成熟的力量而不是软弱，因此任何其他印象可能只是特朗普阵营的心理把戏。
说到前总统，玛丽·艾伦·克拉斯有一篇专栏认为特朗普正在阻止他的同僚共和党人采取行动应对气候变化。经过多年的抵制，许多由共和党主导的州开始接受清洁能源和绿色就业的兴起，但特朗普作为该党被认定的总统候选人的出现促使许多人开始收回支持。例如，在佛罗里达州，承认人类对问题的贡献的州长罗恩·德桑蒂斯很可能会签署一项法案，从州法规中删除“气候变化”的提法。共和党可能认为这是“眼不见心不烦”对我们这个时代的关键问题之一。但在佛罗里达这样的地方，他们很快会发现无法逃避现实。
通货膨胀噩梦
想要另一个例子来说明人们听到某件事情如此频繁以至于开始相信吗？看看上周五的通货膨胀数据，核心通胀率从上个月的0.3%上升到了三月，另外，消费者对未来一年物价上涨的预期也上升到了3.2%，自去年十一月以来最高。与此同时，民意调查继续显示经济状况正在影响拜登在十一月的机会。
但通货膨胀真的已经回归，还是只是一时的波动？在年初，美国家庭、决策者和许多投资者似乎越来越确信 — 有充分的理由 — 通货膨胀问题已经过去了。但在过去的三个月里，我们遭遇了一连串不利的通货膨胀消息，这导致许多人开始对乐观的叙事产生怀疑。在最糟糕的情况下，这可能会变成一个自我实现的预言。
我对上周五的数据的看法是，乐观的故事 仍然有效。虽然通货膨胀报告在第一季度非常激烈，但大部分热度都集中在一月份，而二月和三月的数据并没有那么糟糕。在深入分析中，许多增长来自滞后或特殊类别，如住房和金融服务，这不应该让人们相信我们正在进入一个根深蒂固、需求驱动的通货膨胀时期。不幸的是，人们已经遭受了如此多的糟糕数据（以及为了解释这些数据而制定的噩梦般的叙事），以至于他们可能开始相信情况比实际情况要糟糕得多。
Telltale Charts
非竞争协议无处不在 — 直到现在为止。本周，联邦贸易委员会以3-2的投票结果禁止几乎所有非竞争合同的执行，并禁止公司强制实施新的协议。这是一项全面的举措，“在很大程度上未能区分有害的合同和有益的合同，”社论委员会写道。正如下面的图表所示，这些协议广泛应用于不同类型的公司和企业，产生了不同的影响。社论委员会表示，情况需要更有针对性的方法。
各不相同
一些行业比其他行业更依赖非竞争协议
来源：明尼阿波利斯联邦储备银行
转向能源市场，哈维尔·布拉斯撰写了一篇专栏指出，能源公司倾向于在坚持石油（和巨额利润）与承认我们的气候未来并迅速转向可再生能源之间做出明确选择。但正如哈维尔所写，巴黎上市公司道达尔能源公司在增加化石燃料生产的同时，出于融资增加可再生电力产量的利益。根据下面的图表，这一举措取得了巨大成功，这是一个值得效仿的模式。“去年，这家法国公司的平均投资资本回报率，这是一项备受关注的盈利能力指标，攀升至近20%，在大型石油公司中居首位，”哈维尔写道。
抽油 - 和金钱
2023年平均资本利用率回报率，以百分比表示
来源：TotalEnergies和彭博社
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最新的通胀数据有几种可能的走势，周五的结果显然是不太好的潜在结果中最积极的。在周四发布了一个高企的季度通胀数据后，投资者从月度数据中得知，大部分热度是在年初产生的。换句话说，昨天的消息。然而，市场很明显可能需要为接下来几个月的失望做好准备，并且数据可能会导致美联储的政策利率在2024年的大部分时间保持在5.25%-5.5%的水平。
美国经济分析局周五表示，其核心个人消费支出物价指数（美联储首选的通胀衡量标准）从上个月上涨了0.32%，1月的数据修订为0.5%，2月的数据略高，为0.27%（我会保留到小数点后两位，因为这些数据受到了如此高度的关注和担忧）。从动量的角度来看，最糟糕的问题现在已经过去了整整三个月，使得年度核心个人消费支出指数达到了2.8%（比美联储的2%目标高出约80个基点）。并非完全是超通货膨胀危机！