世界经济展望：为什么美国高利率并未抑制增长 - 彭博社
Chris Anstey
在美国纽约的理查德·吉尔德科学、教育和创新中心的青蛙物种，于2023年5月4日星期四。
摄影师：伊斯梅尔·费尔杜斯/彭博社 我是克里斯·安斯蒂，波士顿的高级编辑，今天我们来看看为什么高利率没有那么影响。发送反馈和提示至[email protected]或通过X联系我们@economics。如果您还没有订阅此新闻简报，您可以在这里订阅。
头条新闻
- 即将发布：美国关键 消费价格数据，美联储会议纪要，以及加拿大央行利率决定可能保持不变。
- 惠誉评级将中国的前景展望调降至 负面，称政府可能会增加债务以促进经济。
- 新西兰央行连续第六次会议将利率 保持不变，并表示利率需要保持较高一段时间。
一些青蛙
理论上，利率越高，对经济的影响就越大。这是本新闻简报去年夏天强调的动态。
相当长一段时间以来，摩根大通公司的经济学家一直在这方面使用煮青蛙的比喻 —— 经济扩张（青蛙）最终会因高利率（沸水）的影响而终结。
但事情并没有像预期的那样发展。要么水温没有许多人想象的那么高，要么这是一只相当坚强的青蛙。
摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼和全球经济学家约瑟夫·卢普顿在一份更新全球经济展望情景的备忘录中写道，已经出现了一些“令人惊讶的 积极发展”。
其中包括：
- 尽管交易员削减了对美联储和其他央行降息预期，但金融条件 已经放松。股市创下历史新高，企业债券溢价已经缩小。
- 企业盈利表现比预期强劲 —— 这是股市上涨的原因之一。更高的名义收入帮助它们应对成本通胀。
- 供给端的改善 —— 尤其是就业持续 扩张，受到高移民人数的支持。
总的来说，这些发展“挑战了高利率正在煮青蛙的观点，” Kasman 和 Lupton 在周二写道。
然后还有一个问题，即政策到底有多紧。衍生品定价表明，交易员认为美联储的中性利率远远高于3.5%，而美联储决策者的中位数估计为2.6%。前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）是彭博电视台的付费撰稿人，他认为中性利率更有可能是 超过4%。
坏消息是，对于那些希望利率下降的人来说，在他们的75%的情景中，央行将保持“长时间高利率”的借贷成本。换句话说，只有四分之一的可能性出现软着陆，伴随着一轮主要的 降息周期。
彭博经济学的精华
- 日本银行行长 植田和男 表示，日本央行不会直接对货币波动做出政策调整。
- 亚特兰大联邦储备银行行长 拉斐尔·博斯蒂克 重申了他对今年降息一次的预期。
- 根据金融行为监管局的数据，英国约有740万人 难以支付账单。
- 美国劳工统计局的一位经济学家与主要华尔街公司就数据进行了通信，引发了对公平获取的质疑。劳工统计局。
- 泰国央行未改变利率，拒绝屈服于总理要求降低借贷成本的压力。
- 耶鲁大学经济学家菲利普·施特拉克（Philipp Strack）在开发新的分析方法后获得了 约翰·贝茨·克拉克奖，这是给年轻经济学家的奖项。
需要了解的研究
美国财政部长珍妮特·耶伦警告北京不要通过廉价商品淹没全球市场；中国认为产能过剩问题被夸大了。
彭博经济学的杰拉德·迪皮波表示，从某种程度上来说，两者都是正确的。
中国出口价格下降主要由低技术商品引领
低技术商品推动了中国出口价格下降
来源：中国海关总署；彭博
“产能过剩是中国产业政策的一个特征，下降的生产者价格表明这是一个总体层面上的现实问题 — 尤其是过去在房地产领域的过度建设拖累了对建筑材料的需求。然而，在其他主要领域如电子和机械方面，可用数据显示，产能过剩更多地是未来的风险，而不是当前的现实。”
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在下周国际货币基金组织的世界经济展望预测之前：
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