泰晤士水务公司的困境在债券市场上引发了同行的震动 - 彭博社
Abhinav Ramnarayan, Helene Durand
英格兰各地的水务公司在债券市场上感受到压力，因为泰晤士水务有限公司的危机引起了人们对该行业债务负担的关注。
最近发行的两只债券在交易开始后的风险溢价，即与政府基准相比的额外利差，有所增加。
这些变动可能表明投资者担心泰晤士水务的高债务成本和日益恶化的基础设施问题会在整个行业中显现出来。拉斯邦集团有限公司固定收益部门主管布林·琼斯表示，在泰晤士水务的财务困境曝光后，他抛售了手中持有的英国水务公司债券。
“并非所有英国水务公司都像泰晤士那样建立，但有很多相关性，”琼斯说。“如果该行业的主要参与者受到负面影响，那么其他公司及其利差也将受到打击。”
南方水务服务有限公司债券自3月19日定价以来利差扩大了13个基点。北安普敦水务金融有限公司的债券自3月22日定价以来利差扩大了四个基点。这使它们成为投资级同行中表现不佳的债券，而大多数同行的利差在新发行交易中大多收窄。
“在执行了一项扭亏计划后，我们继续确保我们的财务弹性，”南方水务的一位发言人在电子邮件中说。他提到自2021年以来筹集了15亿英镑（19亿美元）的股本。
北安普敦水务公司的代表并没有立即回复评论请求。
英国最大水务公司的危机在本月达到顶峰，控股公司Kemble Water Finance Limited宣布将停止支付利息，并且不会在四月底偿还一笔贷款。
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泰晤士水务公司在去年十二月被监管机构Ofwat确认为英国负债最严重的水务公司之一，其负债率——即债务占其监管资本基数的比例——为77.5%。查看更多。
报告指出，有六家水务公司的负债率达到70%或以上：泰晤士、约克郡、亲和、朴茨茅斯、东南和SES。朴茨茅斯由于借款开发哈万特森林水库，报告显示其监管负债率最高，为78.4%。Ofwat建议负债率控制在55%。
水务公司杠杆来源：彭博社“高负债率、通胀债券成本上升以及运营绩效疲软的综合影响导致泰晤士水务公司陷入困境，也可能影响处于类似位置的公司，”彭博智库的信用分析师保罗·维卡斯表示。
例如，约克郡水务公司金融有限公司拥有高比例的通胀债务。其债券的交易利差从本月初的168点基点上升至172点基点。
Yorkshire Water的发言人并未立即回复评论请求。
投资者关注的一个关键问题是，泰晤士水务公司的债券是否会在今年引入的一套新破产规则下免受违约风险。最近，泰晤士水务公司金融有限公司的债务被认为是受保护的已经下降。
“如果当局在泰晤士水务公司的环形结构内对债券进行减记，这将给表现更好的水务公司带来很多担忧，” Twenty Four Asset Management的投资组合经理戈登·香农说道。“这将推高发行成本，最终会提高全国的水费。”