布鲁塞尔在选举之年对气候问题感到疲倦：彭博社报道

Petra Sorge, Rainer Buergin, Verena Sepp, Stephan Kahl, Alexander Kell

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冷却的初选气氛

尽管农民现在抗议较少，更频繁地耕种他们的田地：对来自布鲁塞尔的越来越严格的环境法规的不满仍然存在。在欧洲议会选举之前，委员会认识到绿色协议可能需要再次放宽，但更重要的是：必须在社会上得到缓解。当然，这将花费大量资金。

一些欧盟国家可能会错过2030年的目标

德国远远落后于规定

来源：欧洲委员会，彭博社

注意：根据负担分担法规的欧盟规定，不包括二氧化碳市场

尽管克里斯蒂安·林德纳在这个立法周期中拒绝了气候基金，但即使没有这个职位，在即将到来的2025年预算谈判中也将会引发激烈争论。自由民主党财政部长已经确定了300亿欧元的赤字。气候保护部长罗伯特·哈贝克的愿望清单几乎不可能实现。哈贝克自豪地宣布，德国可能仍然能够实现2030年的减排目标，这对他来说是好事，但对即将到来的预算争端并不会有帮助。

哈贝克也给自由民主党和社会民主党送了一份礼物。当气候问题专家委员会于4月15日提交其2023年温室气体排放审计报告时，该报告将再次明确指出交通部门（自由民主党部长沃尔克·维辛）和建筑部门（社会民主党部长克拉拉·盖维茨）存在明显的偏差。现在这两个部门都不会再推出紧急计划。这是经过改革的气候保护法所规定的，各党派仍在联邦议院争论。 给汽车司机和房主更多自由—对于对气候疲倦的选民来说，这肯定会受到欢迎。

什么可能影响市场参与者的决策，Rainer Bürgin、Verena Sepp、Stephan Kahl、Alexander Kell和Boris Groendahl会告诉您：美味佳肴，小幅复苏，更好地预防，白色洗涤，以及地缘政治的负担。

美味佳肴

在柏林食品外卖公司Delivery Hero表现更好 — 至少这是激进的美国基金Sachem Head Capital Management的看法。据知情人士透露，这家纽约基金已经建立了3.6%的股权，并计划重组管理层，因为Delivery Hero在运营和股价方面都落后于竞争对手。一种选择是CEO Niklas Östberg可能不得不离开。此外，拥有30%股份的荷兰Prosus据称也在考虑在董事会中获得一个席位。在昨日的Xetra交易中，该消息使股价飙升了超过16%，但此后已经回落了5%。现在，压力正在增加到这家食品外卖公司，以实现其现金流目标，据BI称。不久前，这家约33亿欧元的基金宣布持有英国竞争对手Deliveroo 5.2%的股份。在这里也是一样，Sachem认为这家公司被低估了，并将其视为潜在的收购目标。

小幅复苏

在年初大幅下降之后，德国工业2月份的订单增长了0.2%。预期是增长0.7%，而与去年同期相比仍存在10.6%的差距。LBBW在经历了由于大订单而导致的强烈前几个月的波动之后，现在认为出现了一定程度的正常化。令人欣慰的是，最近一些备受打击的行业如机械制造和化工的订单有所增长。然而，汽车行业则处于下行状态。对于T. Rowe Price来说，德国工业在第一季度非常疲弱，“无论是订单、实际生产还是调查数据”。这些数据支持了6月份降息的必要性。尽管下周不太可能看到欧洲央行的降息举措，但接受Bloomberg采访的经济学家预计在随后的会议上将出现持续的降息路径，将存款利率降至2025年底仅为2.25%。然而，今天的美国就业数据可能理想情况下不会给美联储提供延迟降息的理由，但也不会表明劳动力市场出现严重衰退。

更好地做好准备

这是一个巨额数字。德国十大最大银行在2023年为不良商业房地产贷款设立了超过23亿欧元的准备金，这是彭博社的一项调查显示的。总准备金可能会进一步增加。因为拜仁州银行和慕尼黑Hyp还欠市场他们的年度数据。现在，长期以来，这些机构过于依赖房地产，因为在其他业务领域由于负利率几乎没有赚钱的机会。随着利率显着上升，情况已经发生了变化。他们对建筑物的估价以及借款人施加了压力。由于远程办公热潮导致的空置办公室以及René Benko的房地产帝国的崩溃，进一步加剧了这种情况。大多数银行都对这种情况进行了透明处理。唯一的例外是德商银行，作为彭博调查中唯一一家没有披露其房地产准备金的银行。

越来越多的商业房地产贷款陷入拖欠状态

德国目前的情况比欧盟平均水平差

来源：欧洲银行监管局2023年第四季度风险仪表板

洗钱

不仅对于零利率时代的追求回报者而言，房地产成为了一个受欢迎的资金存放地。犯罪组织也更喜欢土地、房地产作为他们洗钱的首选资产类别。欧盟警察组织欧洲警察局在今天发布的一份报告中调查发现，41%的主要犯罪网络利用房地产将他们的非法收入转化为合法收入 — 其中包括‘Ndrangheta，他们中最重要和最大的之一。接下来是黄金、珠宝和其他奢侈品、现金密集型企业如餐饮业，以及加密资产。总体而言，欧洲警察局确定了821个犯罪团伙，总共超过25,000名成员，主要从事毒品交易。欺诈、财产犯罪、走私和人口贩卖是其他主要的，嗯，业务领域，我想这么说。

地缘政治紧张

是什么导致标普500指数昨天暴跌超过2%？并不是鹰派的美联储评论，而是地缘政治，John Authers认为。尽管明尼阿波利斯联邦储备银行行长Kashkari表示，如果通胀控制出现问题，今年可能不需要降息，但国债收益率随后下跌。股市暴跌是因为油价突破90美元关口，这是在拜登总统与以色列总理内塔尼亚胡最近会谈内容公开后发生的。内塔尼亚胡表示，以色列将“伤害那些伤害我们或计划伤害我们的人”，并提到伊朗。拜登则将美国对以色列在加沙地带的战争的进一步支持视为采取新措施保护当地平民的前提，并要求“立即”停火。死亡人数的增加促使总统做出这一政策调整。在加沙有七名救援机构工作人员死亡，其中包括三名英国人，对英国首相苏纳克停止向特拉维夫出售武器的压力也在增加。

发生了什么