WOM智利和第11章前谈判 - 彭博社
Vinicius Andrade, Maria Elena Vizcaino
克里斯·班尼斯特
照片：Alejandra Quintero/Bloomberg
智利电信运营商WOM在复活节周日早上7点举行的一次会议中确定了自己的命运，结束了数月来债权人的焦虑和最后一刻的融资谈判。
高管们在该公司位于智利首都圣地亚哥Mapocho河畔的总部会面。截止日期的到来、债券价格的下跌以及债务到期的临近增加了紧迫感。根据司法文件，团队桌上摆着五份称为债务人持有融资的报价。
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30分钟后，他们与JPMorgan Chase & Co 达成了约2.1亿美元的协议。几个小时后，该公司在美国破产法庭申请了第11章，这使其免除了向债券持有人和其他债权人支付款项的义务。
周日早上的这一事件，其中四分之一的八名参与者通过电话参加，其细节包含在文件中，标志着一家曾经让债券投资者兴奋不已的私有移动电话运营商的衰落，该运营商曾在竞争激烈的智利市场中从更大的竞争对手那里夺取了市场份额。
WOM，意为“口碑”（西班牙语中的“口口相传”），受到其认为的“外部事件”的影响，包括去年十月穆迪评级将其下调七个级别至投机级别后，受到了对信贷额度的限制。
该公司及其财务顾问，罗斯柴尔德和公司，在数月内试图找到一种避免破产并筹集3.48亿美元债务支付的方式。最终，公司破产了。
“我们已经探索了许多选择，这是确保WOM前进并恢复其魅力的最佳方式”，首席执行官克里斯·班尼斯特在LinkedIn的一篇文章中写道，他提到高利率、通货膨胀和疲弱的货币是导致公司问题的因素。
如果法院批准，摩根大通的贷款将用于维持运营并支付费用，包括员工工资。
成立于2015年的初创公司，当时冰岛企业家托尔·比约尔戈尔夫松的私募基金Novator Partners LLP收购了Nextel Chile，WOM很快因其引人注目的广告而引起轰动。很快，它成为了该国增长最快的移动电话运营商。
然而，在一个由一些电信大亨主导的行业中努力生存，包括拉丁美洲最富有的人卡洛斯·斯利姆和美国亿万富翁约翰·马龙，意味着要应对价格战，这导致了现金流失。2015年，WOM表示其提供的折扣高达竞争对手的30%。
截至9月，根据行业监管机构收集的数据，该公司在智利移动电话市场占有率约为21%，落后于西班牙电话公司的Movistar SA和Entel SA。根据穆迪的说法，与其全球和本地同行相比，其收入较低，加上高杠杆和在这个安第斯国家的激烈竞争，限制了其信用评级。
“竞争太激烈，定价、资本支出激进，缺乏融资工具，”伦敦Muzinich & Co.的资产管理者沃伦·海兰德说，他监督着价值36亿美元的新兴市场资产。“在高收益电信领域投资的最好方法就是不要投资。”
对于WOM来说，一些投资者等待数月，直到收到主要股东的支持信号。当公司推迟财务业绩公布，明显看到控股方的支持不会出现时，崩溃来得又快又猛烈。到2024年到期的债券最后一次交易价格跌至每美元33美分，比仅一个月前的77美分跌幅。
“当公司明确无法按时偿还2024年债券时，罗斯柴尔德开始寻求非司法和债务人持有人融资提议，”罗斯柴尔德的董事总经理马塞洛·梅瑟在司法文件中说。
随着WOM进行重组，策略师们现在看到了整合的空间，这一趋势在巴西等国家已经加剧，巴西电信巨头Oi SA在不到七年的时间里已经两次申请破产保护。Oi最终将其移动业务出售给了Telefónica SA和Telecom Italia SpA的当地单位。
BNP Paribas的策略师亚历克西斯·潘顿本周在一份备忘录中写道，WOM在过去几年一直是智利行业的“重要颠覆者”。但“公司被拆分并且其资产被出售和分配给竞争对手的风险相当大”。
由Paulina Steffens翻译。
原文链接: 复活节星期天的电话为WOM债权人数月的焦虑画上了句号 (1)