股市的创纪录之旅永不停歇：彭博社的五个当日主题
Jan-Patrick Barnert, Rainer Buergin, Boris Groendahl, Verena Sepp
扬-帕特里克·巴内特谈春天的感觉。— 当天的五个主题 和 首都的传闻 将在复活节后重新出现。我们祝所有读者节日愉快。
现在抓住机会
欧洲股市在第一季度的涨势令人印象深刻，不仅因为绝对表现，更因为上涨的广度。尽管空气显然变得有些稀薄，每天都可能发生调整，但四月份的季节性模式仍然对牛市有利。
Stoxx 600指数已经有半年多没有出现2%或更高跌幅的一天了，这是自2017年以来的最佳表现，也是自1998年推出以来的第四长。此外，根据过去三十年的平均收益，四月通常是Stoxx 600年度最强劲的月份。
股市最佳月份即将到来
Stoxx Europe 600在四月的平均表现为2.3%
来源：彭博社
最初，类似于美国，这次涨势主要由SAP、ASML、Novo Nordisk和LVMH等大盘股推动，这些股票在截至二月底时占据了Stoxx 600涨幅的近60%。这一比例目前已降至36%，周期性股票如汽车、金融和工业股继续推动股价上涨，扩大了上涨势头。
截至年初，德国DAX指数已经上涨了10％。 “在所有有关经济环境、经济增长和能源危机的背景下，谁会想到这种情况呢？目前对于投资者来说，没有任何理由认为德国主要股指会崩盘。因此，每天的口号是，只要德国公司股票的市盈率估值仍然低于美国股票，就应该抓住机会”，ActivTrades的市场分析师Frank Sohlleder写道
今天可能会影响市场参与者的因素，由Rainer Bürgin、Boris Groendahl和Verena Sepp向您报告：无休止的低迷，明智的选择，保持冷静，柏林速度，以及气候抗拒。
无休止的低迷
在德国房地产市场上，干旱期似乎还没有结束的迹象。昨天，Demire刚刚确认，他们正在就一项债券的展期进行谈判，而今天，Deutsche Konsum-Reit正试图重组两项即将在未来几天至几周到期的债券。这两家公司主要经营办公室（Demire）和零售业（Deutsche Konsum）位于次要地段，它们的经营模式似乎主要是在低利率/零利率/负利率环境中蓬勃发展。长期陷入困境的住房公司Adler必须对科隆项目的估值提供47％的折扣，以吸引买家。奥地利破产者René Benko的家族现在似乎也在破产的边缘：根据奥地利通讯社的报道，他的Benko家族私人基金会以及他本人都已经申请破产。
好选择
瑞士银行UBS总裁Colm Kelleher显然对他选择让Sergio Ermotti取代不幸的Ralph Hamers担任UBS首席执行官感到非常满意。大约一年前，他让Hamers的前任也成为他的继任者，主要是因为这位提西诺人似乎更适合他来领导瑞士信贷的整合。一年后，UBS不仅支付给Ermotti欧洲所有银行老板中最高的薪水 — 尽管全行减少14%的奖金 —，而且在年度报告中也并没有明确表示他可能会比这个任务更久留下来。命运的讽刺是，Ermotti不仅再次做了他的前UBS投资银行主管Andrea Orcel因为2018年突然离职而没有得到的工作 — 而且比Orcel在UniCredit赚得更多。
UBS的Ermotti效应
来源：彭博社
保持冷静
一位美联储官员再次给市场对降息的希望泼了一盆冷水。理事沃勒在一次讲话中强调，鉴于当前的经济数据，目前“没有必要”降息。两年期国债收益率随后上涨了四个基点。“我看到，经济表现和就业市场仍然强劲，而通胀减缓的进展有所放缓”，他解释道。德国3月份的失业率上升幅度比预期小，这支持了欧洲央行官员对欧元区劳动力市场强劲的观点。M3货币供应量在2月份比预期加速增长，而信贷发放数据并没有显示欧洲央行立即需要降息。理事Panetta认为，由于通货膨胀迅速下降，货币政策放松的条件正在形成。Ven Ram在Markets Live Blog中警告不要对降息过于乐观。
柏林节奏
联邦经济部长哈贝克越来越远离他所在政党的和平主义根源。昨天，他与德国军火工业代表们坐在一起，其中包括莱茵金属、亨斯霍尔特、罗德与施瓦茨以及量子系统。这次活动的目的是：在军火采购方面更快速，大型交付合同更具可规划性。根据他的愿望，在欧洲层面应设立一个国防专员，负责组织共同采购。海牙政府也希望柏林提供更快速和可规划的支持。这两个首都已经数月就将德国Tennet控股的德国电网出售给联邦政府进行谈判。现在荷兰人似乎已经失去了耐心。“是时候积极寻找替代途径了”，财政部长史蒂文·范·韦延贝格如是说。两周前，似乎已经“到了最后的阶段”。这笔交易的规模可能达到约220亿欧元。范·韦延贝格提到了德国方面“预算程序中的复杂性”，这可能是卡尔斯鲁厄的破坏者所致。
气候抗拒
全球各银行越来越受到监管机构（如欧洲央行）的压力，要求它们调整业务以符合减少二氧化碳排放的要求。瑞士银行家贾德森·伯基利用监管机构和银行之间关于这一主题的私人会议，表达了他的不满。将贷款和投资组合调整到全球升温1.5°C的要求，而地球正朝着2.8°C前进，是一个不切实际的要求。要实现这一目标，就必须在全球范围内失去客户，并使仍然依赖化石燃料的经济陷入动荡。伯基几乎没有受到其他银行家的反对。许多人已经悄悄减少了他们的绿色雄心，他们的业务也岌岌可危。“银行在地球上生活和放贷，而不是在NGFS星球上”，伯基在一次激情澎湃的演讲中如是说，这是在暗示“绿色金融系统网络”。正如对冲基金亿万富翁和桥水基金创始人雷·达里奥在去年12月的COP28气候峰会上所说的那样：“必须让其盈利。”