墨西哥萨利纳斯的Total Play债券在换股协议后上涨 - 彭博社

Maria Elena Vizcaino, Michael O’Boyle

2024-03-27

墨西哥亿万富翁Ricardo Salinas旗下的互联网和有线电视供应商Total Play Telecomunicaciones的债券在一年内达到最高水平，几天前，该公司推出了一项债务置换提议，据投资者称这是重建其在市场上声誉的关键一步。

根据Trace的数据，周二，到期日为2025年的Total Play债券上涨了17美分，报价为77美分，因为债券持有人对该公司提出的将现有债券置换为到期日为2028年的新债券的提议感到兴奋。该提议向持有约3.62亿美元债务的债券持有人开放。该公司上个月表示，其余部分已在私下协议中兑换。

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债券市场的反弹——到期日为2028年的Total Play现有债券也有所增值——标志着Salinas旗下公司的转变，之前人们担心资本支出会耗尽自由现金流，质疑其支付2025年到期债券的能力。成功的置换将给公司带来喘息之机。

“他们正在向怀疑论者证明他们是错误的，”BCP Securities的Ben Hough表示。他在2月底给2025年债券评定了买入评级，当时报价为54美分。

新的报价在新加坡证券交易所推出，公司表示将交易到2028年到期的担保和摊销债券，利率为10.5%。

该公司尚未公布2023年的经过审计的财务报表，高管们在二月底的业绩电话会议上表示，这是启动债务公开交换要约所必需的。

BNP策略师Alexis Panton周二在一份备忘录中写道，对于如何担保新债券还存在疑问。

该公司的代表未回复置评请求。

然而，目前市场正在奖励那些在债务陷入困境时继续经营的人。

First Geneva Capital Partners合伙人Ian McCall表示，Total Play已经成为一个“容易被憎恨的公司”，该公司为新兴市场投资约2.25亿美元，并在去年债券价格下跌时积累了到2028年的债券。

他说：“这次交换消除了最大的风险。”“如果他们在接下来的两年继续这样做，也许开始减少杠杆，那将真正可以显著改变人们的看法。”

Malu Poveda翻译。