挣扎的购物者让零售商转向“极端折扣”来吸引他们 - 彭博社

伦敦牛津街上的购物人群，英国。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社在许多周末，数十人排队在伦敦东部一条不起眼的小巷里购物参加样品销售活动：设计师服装打折销售，折扣通常达到70%甚至更高。

几周前，在消费者在奢侈零售商Matches的促销活动中寻找便宜货时，律师们正在为该品牌启动一种破产程序。这发生在该企业被迈克·阿什利的零售帝国收购几个月后。

Matches的困境是零售商烦恼蔓延到大西洋的最新迹象，受到消费者支出疲软的影响。商店在通货膨胀推高开支后被推到了崩溃边缘，压制了消费支出，即使大幅打折也无法拯救它们。他们的困难是在疫情关闭和供应链混乱等问题之后出现的。

“即使是全国各地最强大和最高知名度的品牌也在苦苦挣扎，”咨询公司Begbies Traynor Group Plc的合伙人朱莉·帕尔默在谈到英国时说。她提到了“困难的宏观经济环境、减少的自由消费支出、更高的利率和重新出现的供应链挑战”。

该行业仍在为令人失望的圣诞节销售季感到震惊——这是商店一年中最关键的时期。根据英国零售联合会和咨询公司毕马威的报告，英国12月份的总销售额仅增长了1.7%，而一年前约为7%。

在美国，消费者支出开始年初比预期疲弱，而通货膨胀高于预期，这有助于解释购物的减少。根据3月1日的一份报告，这导致了美国高收益债券市场零售部门的违约率在过去12个月飙升至5.4%，几乎是22年平均水平2.8%的两倍，该报告由JPMorgan Chase & Co发布。

今天陷入困境的公司之间的另一个共同点是它们相对狭窄的关注范围，数字咨询公司CI&T的零售战略总监Melissa Minkow说。

“如今这种情况很大程度上是专业零售业，如果你要坐在一个利基空间里，你必须比任何人都做得更好，才能生存和繁荣，” Minkow说。

在过去几个月里，零售商Express Inc.，Big Lots Inc.，99 Cents Only等公司都寻求救助融资或重组债务，因为销售落后于飞涨的开支。即使在疫情期间手工艺销售激增，Joann Inc.本周早些时候也申请了破产保护。

“消费者的预算受到了压力，”信用评级和咨询公司Pulse Ratings的首席信贷官斯科特·弗里德曼说。他说，折扣店的困境部分是因为折扣店的核心顾客——低收入家庭——正在精挑细选他们购买的物品，尽可能节省更多的钱。

“他们避开了可自由支配的物品，只购买他们需要的东西——这对零售商来说带来了较低的利润率，”弗里德曼补充道。Big Lots的首席执行官布鲁斯·索恩计划更加专注于“极端的折扣”来吸引购物者并遏制损失。

零售行业的压力加剧

零售高收益债券的违约率高于行业平均水平。

来源：摩根大通公司

在市场的另一端，Matches销售从490英镑（616美元）的BurberryPolo衫到1025英镑的Loewe毯子等各种商品，下个月初将再次在Hackney仓库举办另一场折扣促销活动。时尚连锁店Ted Baker申请在周二启动破产程序，尽管英国1月份的零售销售强于预期。

“如果你是一个经营良好、资本充足的企业，能够给顾客想要的东西，那就有市场，”Begbies Traynor的帕尔默说。“否则，所有这些零售商都无法生存。”

信用视点美国IG和宏观策略主管扎卡里·格里菲斯讨论信用利差，并认为金融业具有价值。他在“彭博真实收益”节目中与Vonnie Quinn交谈。

要关注的内容
* 预计下周美国高级债券发行将有所减少，共识预测约200亿美元的新发行量。 + 在欧洲，有17%的专业人士调查预计下周销售额将超过300亿欧元（325亿美元）。 * 在美国，联邦储备委员会首选的PCE价格指数可能会因交通类别波动而上升。 * Taylor Swift的巡回演唱会可能导致澳大利亚通货紧缩暂时逆转。澳大利亚的CPI数据将于3月27日公布，预计通胀率将从1月的3.4%上升至3.5%。 * 东京的三月CPI数据预计将显示通胀趋缓。去年进口价格上涨导致的较高比较基数可能拖累了CPI的增长。 * 要深入了解可能影响未来一周市场的全球数据和事件，请参阅彭博经济学的全球经济周报。

回顾本周

• 投资经理Barings起诉 Corinthia Global Management和前员工Ian Fowler和Kelsey Tucker，因这家新兴私人信贷公司挖走了超过20名员工，这是近年来另类资产管理公司中最大规模的团队挖角之一。
• 美联储周三维持利率不变，并继续预测今年将进行三次降息，这对投资者来说是一个受欢迎的缓解，他们认为中央银行已经结束了紧缩周期。
• 另一家中国开发商违约。Radiance Holdings Group Co.未能按时支付周三到期的3亿美元债券，导致违约。这一举动让投资者感到意外，因为在过去几天里他们押注会及时偿还。该开发商称中国房地产行业的极端压力和销售状况未见改善是主要原因。
  • 与此同时，陷入资金困境的中国万科公司的子公司获得了工银银行的14年贷款用于再融资，为其争取了一些喘息之机，因为该公司一直在努力避免首次违约。
• 一种鲜为人知的投资产品用于资助风险较高的房地产项目，正面临前所未有的压力，因为借款人难以偿还与商业地产项目相关的贷款。
• 美国债券市场的基金经理和分析师担心，越来越多的风险较高的美国公司仅在贷款市场借款。资助这些公司的投资者通常在借款人破产时首先获得偿还，被称为第一抵押权，并且越来越多的公司几乎没有次级债务或其他排在后面偿还的借款。

在路上

• 私人信贷放贷人 Monroe Capital 聘请 Waleed Noor 担任中东分销总监。
• 私人信贷巨头 Ares Management Corp. 任命 Matthew Theodorakis 为欧洲直接放贷领导团队联席负责人，晋升 他为公司在欧洲的高级职位之一。
• Jefferies Financial Group Inc. 已 聘请 Energy Capital Partners 的 Lincoln Singleton 担任私人基金组的董事总经理。
• Frances Pak，曾在 JPMorgan Chase & Co. 的公共融资组工作，已 离开该公司，将于今年春季加入 Jefferies Financial Group，据知情人士透露。
• Truist Financial Corp. 聘请 Markus Wirtz 从 Bank of America Corp. 转职，负责 资产管理交易，据知情人士透露。

可能错过的五个故事
* Barings 抱怨多年来“最大的公司突袭”之一 * 做空者排队押注美国商业地产痛苦 * FTX 破产交易带来200% 赢利并引发法律纠纷 * Tom Gores 的 Aventiv 将探索出售，根据协议延长债务 * Apollo 推出由 Mubadala 注资的新私人信贷 BDC

数据观察
* 宏观视角 * 私人信贷贷款监控 * 投资级债券 * 高收益债券 * 美元贷款 * 欧元贷款 * 全球信用指数回报
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