Grayscale计划推出的比特币迷你信托：是否会模仿State Street的GLDM？- 彭博社

Katie Greifeld

2024-03-16

比特币加密货币标志。

摄影师：Damian Lemanski/Bloomberg 欢迎来到ETF IQ，这是一个专门致力于1200亿美元全球ETF行业的新每周简报。我是彭博新闻记者和主播Katie Greifeld。彭博财富简报的订阅者将在5月底前每周收到这份弹出式简报。

扩大家族

Grayscale Investments正在借鉴State Street Global Advisors等公司的老生常谈。

这家数字资产管理公司提交了计划，计划推出由加密货币实物支持并以BTC作为交易代码的Grayscale比特币Mini信托。如果获批，该ETF将以未公开的比例种子化26.4亿美元的Grayscale比特币信托（GBTC）。

Grayscale的BTC提交正值数十亿美元继续从其旗舰产品流出之际，该产品被誉为全球最大的加密货币基金。自今年1月中旬GBTC转为ETF以来，投资者已经撤出约117亿美元，这是3000多种美国上市产品中第二大规模的资金外流。

GBTC资金外流

自ETF转换以来已有近120亿美元流出

来源：彭博

资金反而转向更便宜的加密竞争对手，其中大部分收费低于0.3%。尽管BTC的费用比率尚未列入周二的提交文件，但根据知情人士的说法，预计将低于GBTC的1.5%费用。

过去十年中，许多迷你型 ETFs推出，其中一些显著的成功案例，但也许与GBTC和BTC最为直接的比较是State Street的实物黄金基金。2018年推出了规模为67亿美元的SPDR Gold MiniShares Trust（GLDM），费率为0.1%，低于较老、规模更大的SPDR Gold Shares（GLD）的0.4%费率。

到目前为止，2024年已有超过40亿美元流出GLD，而GLDM已成功吸引了5600万美元的净流入资金。这进一步延续了GLDM连续三年吸引新资金的趋势，而GLD则持续流出资金。如果BTC获得批准，看到Grayscale的姐妹基金是否会遵循相同的模式将会很有趣。

善有善报

从环境、社会和治理投资中的大规模撤退采取了几种不同形式：创纪录的资金流出、一波基金关闭潮，以及最近的改头换面。

Janus Henderson Investors本周宣布计划将其Janus Henderson Sustainable Corporate Bond ETF“重新定位”，于5月中旬将其简单更名为Janus Henderson Corporate Bond ETF。正如周二的新闻稿中详细介绍的那样，该基金将从“特别考虑”ESG因素转变为优先追求总回报。

尽管即将更名的ETF规模相对较小，资产仅约3100万美元，但其改头换面是更广泛趋势的一部分。

ESG需求消退

2023年社会责任基金出现创纪录的资金流出

来源：彭博智库

去年，ESG需求的消退导致了创纪录的资金流出，据彭博智库数据显示，近88亿美元流出了做好事的ETF。这种收缩助长了一系列ESG基金关闭，而新产品推出的速度明显放缓。

需求的枯竭发生在围绕基于原则的投资的讨论日益政治化的背景下。黑石集团首席执行官拉里·芬克去年着名地取消了ESG标签，称其在共和党政客从公司产品中撤出数十亿美元后已经“被武器化”。

根据彭博智库的说法，这种经历是投资者和发行人目前避开该领域的几个原因之一。

“我认为，由于反弹，对资产吸引能力可能存在更为悲观的看法，”彭博智库高级ESG分析师沙欣·康特拉说。

其他新闻

中国的国家基金在过去五个月里狂热购买了该国股票后，开始减少他们对ETF的购买。

跟踪Nvidia的双倍杠杆ETF正在创纪录的资金流入和交易量。

短期波动性赌注，是2018年初股市暴跌的核心，以一种不同的形式回归，规模更大得多。

“Volmageddon”交易的表兄弟聚集了数十亿美元

近年来，期权出售ETF的资产激增至创纪录

来源：Global X

深入研究

在本周的Bloomberg电视台ETF IQ节目的深入研究环节中，SS&C ALPS Advisors首席ETF策略师Paul Baiocchi加入我们现场讨论了ALPS Smith Core Plus Bond ETF（SMTH）的早期成功。这只主动管理的基金自去年12月推出以来已经积累了超过6亿美元的资产。

SMTH由固定收益资深人士Gibson Smith领导，他在2016年离开前曾帮助扩大了Janus的债券业务。此后，他成立了Smith Capital Investors，该公司在过去几年与ALPS合作推出了共同基金。SMTH是该合作伙伴的第一个主动核心固定收益ETF。

到目前为止，绝大多数增长都是有机的， Baiocchi 说：

在许多方面，这是对 Gibson Smith 及其团队以及他们建立的关系的一种致敬。事实是，我们六年前与他们一起推出了共同基金，他们已经成功将该复杂性发展到了 35 亿美元以上，但正如大家在《ETF IQ》这样的节目中看到的，ETF 封套可能更加灵活，可能在共同基金无法进入的地方提供，因此他们有这种潜在需求。

产品的早期表现也有所帮助。SMTH，大约一半的投资组合是政府债券，自成立以来总回报率上涨了约 2.8%。与同期范围内 Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 约 0.7% 的回报相比。

下周在 ETF IQ

Grant Engelbart 来自 Carson Group，STF Management 的 Jonathan Molchan 与我，Eric Balchunas 和 Scarlet Fu 一起出现在 Bloomberg Television 的 ETF IQ 节目中。周一中午在 Bloomberg Television 现场直播，在 Bloomberg Terminal 的 TV <GO> 上观看，也可以在 YouTube 上观看。