《彭博社》：ESG在华尔街引发反弹，ETF关闭数量激增

亚马逊森林中的朱鲁河上的一艘船。

摄影师：Florence Goisnard/AFP/Getty Images巴西伊兰杜巴卡库皮雷拉干旱港口上的漂浮房屋。

摄影师：Bruno Zanardo/Getty Images在过去一年中，对可持续投资的兴趣在环境、社会和治理策略陷入恶性政治风暴后已经不再那么强烈。政治风暴中。

在美洲地区，新推出的交易所交易基金销售放缓，基金关闭和资金流出增加，这一趋势表明对可持续发展投资的需求在减少，这是根据彭博智库的数据显示的。

彭博智库的高级ESG策略师Shaheen Contractor表示，由于政治动荡和法规变化导致资产管理人暂停，ESG ETF的推出速度可能会继续放缓。

去年，美国的ESG重点ETF净流出了43亿美元，标志着有史以来首次出现年度资金流出。最大的ESG重点ETF——130亿美元的iShares ESG Aware MSCI USA ETF（股票代码ESGU）今年继续出现资金流出，去年资金流出90亿美元后，该基金已经流出了8.09亿美元。

与此同时，2023年在美洲有36只ESG标记的交易所交易基金被清算，是前一年的两倍多，彭博智库的数据显示。关闭的基金中近60%是主动管理的。

ESG基金推出放缓，关闭加速

在政治反弹中，对做好事投资的兴趣减弱

来源：彭博智库

注：数据仅涵盖美洲地区

如果美国对该策略的反弹减弱了资金管理人对流入的预期，这一趋势可能会在今年恶化，Contractor说。去年下半年，投资公司更加关注营销更多主题型基金，如气候过渡产品，这一趋势可能会持续，她补充说。

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尽管在美洲，跟踪指数的基金仍占ESG专注的交易所交易基金资产的近90%，但包括高盛集团、黑石集团、富达投资和摩根大通在内的行业巨头拥有主动基金。然而，BI的数据显示，主动策略的中位费用几乎比被动策略的高出70%。

“我对ESG的主要问题是，这些产品在暴露方面与普通的被动指数基金非常相似，” Strategas Securities的ETF和技术策略师Todd Sohn说道。“在某些情况下，你支付的费用是普通指数基金的数倍。”

除了试图区分他们的产品并证明高昂的费用比率之外，基金经理还转而重新包装他们的与ESG相关的产品，以避开那些谴责“觉醒资本主义”的人。

WallachBeth Capital的ETF主管Mohit Bajaj表示，新基金和那些已经重新包装的基金经历了更加仔细的审查，因为过去受到了严格的审查。例如，“基金正在增加他们持有公司的筛选指标，”他说。

尽管遭受了共和党的一系列攻击，在美国客户兴趣减弱和回报率不佳的情况下，全球最大的资产管理公司——黑石集团（BlackRock Inc.）正在悄悄扩大其在ESG投资领域的主导地位。

在过去两年的每个季度，这家全球最大的资产管理公司都实现了净ESG资金流入，这段时期是环境、社会和治理投资两十年历史中最艰难的时期之一。

根据Morningstar Direct提供的数据，总体而言，从2022年初到去年年底，黑石集团的ESG相关资产管理规模增长了53%。而在同一时期，更广泛的ESG基金市场仅增长了约8%。这家资产管理公司现在管理着大约3200亿美元的ESG基金，超过了欧洲、美国或全球任何其他投资公司。

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黑石集团拒绝就这些数字发表评论，这些数字是基于晨星自己对可持续性指标的评估，并排除了货币市场、馈线和基金。根据该公司的说法，黑石通过其可持续投资平台管理着超过8000亿美元，并在投资过程中整合了其认为具有财务意义的ESG数据。

“在过去五年中，包括过去几年，黑石一直是ESG基金流入的最大贡献者，”晨星全球可持续性研究总监Hortense Bioy说道。而且这是“尽管ESG在美国受到了抨击。”

这种抨击变得越来越激烈，因为共和党试图将ESG描绘成唤醒的、反资本主义甚至反美国的。黑石经常发现自己成为ESG相关愤怒的对象，促使首席执行官拉里·芬克宣称这个标签太“武器化”而不适合使用。在此之前，他曾警告说围绕ESG的辩论已经变得“丑陋”和“个人化”。

拉里·芬克来源：彭博社“我们可以预期ESG在美国的抨击将持续到选举结束，”Bioy说。“也许还会持续下去，这取决于选举的结果。”

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金融行业内也有一些知名人士对ESG提出了批评。亿万富翁投资者比尔·阿克曼最近在X上发表的一篇帖子中指责“ESG运动”造成了“巨大的伤害”。他指出“对核能和碳能源的撤资，以及对我们国防公司的撤资”等行为，据阿克曼称，这些行为损害了美国的能源独立性，削弱了国防能力，甚至通过将生产转移到其他市场而损害了环境。最近的帖子。

为ESG的支持者增添复杂性的是，自疫情结束以来一直存在的宏观经济力量，包括高利率，已经对传统上填满ESG投资组合的许多绿色股票构成了毒药。去年，S&P全球清洁能源指数下跌了20%，而标普500指数上涨了26%，包括再投资的股息。

但ESG不仅仅是风能和太阳能。根据晨星公司的数据，去年资产增长最快的三只BlackRock基金（代码分别为ACSEUX3@LN、EEDS@LN和ACWEIXG@LN）的两大持股都是微软公司和苹果公司。

在美国，晨星公司在九月份估计最受欢迎的ESG策略是被称为气候过渡的策略，旨在将资金投入使不那么绿色的资产变得更加环保。吸引最大资金流入的气候过渡基金是BlackRock的iShares气候意识与过渡MSCI美国ETF（USCL@US），其头部持股为英伟达、亚马逊和微软。

与此同时，更广泛的ESG基金市场在2023年最后三个月遭受了沉重打击，首次出现净客户资金流出。美国领头撤资，欧洲的资金流入并未能抵消这种撤资。

全球基金市场上季度ESG客户资金净流出25亿美元，而根据晨星公司的数据，黑石集团净流入47亿美元，主要得益于其欧洲业务和指数跟踪策略。据晨星称，黑石集团旗下的被动ESG策略吸引了56亿美元的新资金流入，远远弥补了主动策略净流出的约9亿美元。

在全球范围内，指数跟踪投资开始取代主动管理。即使在欧洲这个迄今为止ESG投资最大的市场，这一趋势也非常明显。根据晨星的数据，上季度被动ESG基金吸引了213亿美元，而主动管理ESG基金的客户几乎撤资了180亿美元。

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ESG ETF资产管理规模的增长

来源：彭博智库

黑石在市场中的份额

来源：彭博智库发展尤为引人注目，因为ESG一直被认为特别适合积极管理，因为额外的分析层被认为需要筛选诸如气候和生物多样性风险之类的事物。

Bioy表示，最新的资金流动数据显示，推动积极ESG策略的管理者“未能”向客户证明他们应该受到信任，尽管他们处于“更容易证明自己价值的市场角落”。

Hortense Bioy目前，积极的ESG策略在欧洲和美国仍然超过被动策略。但最新的资金流动数据表明这种情况可能会发生变化。晨星公司指出，目前黑石集团85%的ESG基金产品都采用被动策略。与此同时，Bioy指出，黑石集团在ESG方面的增长与其支持的ESG提案数量的下降同时发生。

在欧洲，竞争对手开始留意。 Amundi SA，欧洲最大的投资管理公司，全球ESG第三大公司，计划到2025年将其40%的跟踪指数ETF产品转变为ESG产品。去年年底，这一比例为33%。

最终，根据晨星公司的说法，积极的ESG管理者产生的“令人失望的”结果已经“迫使投资者转向被动、低成本”的策略。

世界上最大的投资者集团为应对气候变化而成立，但当该行业两家最大的资金管理公司退出联盟时，遭受了打击。

摩根大通资产管理公司和道富环球投资者周四宣布退出气候行动100+。这个投资者集团拥有700多个投资者签署，旨在施压埃克森美孚公司和英国石油公司等石油巨头减少碳排放。