QQQ对英威投资没有带来收益，因此它创造了一个名为“Qs”的宝宝家族-彭博社

Leanne Rule插图Invesco QQQ Trust Series 1，更为人熟知的是其代号QQQ，是投资领域中最著名的基金之一。它也是极其盈利的 — 只是不是为其所有者，Invesco Ltd.

自1999年3月不起眼的推出以来，比亚马逊泡沫破裂前一年，这只交易所交易基金几乎已经成为科技投资的代名词。由美国大约100家最大公司组成，这些公司在纳斯达克证券交易所上市，它在过去十年里以总回报率约430%的涨幅获得了巨大成功，几乎是标普500指数的两倍 — 这要归功于其重点投资于苹果、微软、亚马逊等科技巨头的投资组合。

摄影师：Shutterstock彭博情报高级ETF分析师Eric Balchunas表示：“这个指数有着特殊之处。它捕捉到了美国创新的尖端。在世界其他地方真的找不到类似的。”

“Qs”的成功令人震惊。这只ETF拥有近2000亿美元的资产管理规模，在7万亿美元的ETF宇宙中排名第五，仅靠费用就每年产生近4亿美元的收入，也是ETF中最高之一。其相对较高的年度费用率0.2%的大部分分配给了基金的受托人，纽约梅隆银行，以及基础指数的提供方纳斯达克。剩下的任何资金必须按照基金的招股说明书的规定用于推广产品，这几乎不留给其赞助商Invesco任何东西。

然而，该公司可能终于找到了一种从其旗舰基金的受欢迎程度中获利的方法，通过一系列以Q为主题的分支产品。（稍后详细介绍。）

要明确的是，慈善并不完全是英威投资的主意；毕竟，不赚取管理费在季度收益电话中会造成一些尴尬的时刻。QQQ是一个单位投资信托，这是一种从ETF诞生初期的90年代初就存在的晦涩结构；另一个著名的UIT是State Street Global Advisor Inc.的SPY，第一个ETF，诞生于1993年，至今仍是最大、最交易频繁的ETF。（UIT和开放式ETF之间的区别对资产管理者的影响大于投资者；简而言之，前者没有董事会，收费略高。）UITs是“ETF世界的阑尾”，Morningstar Inc.的客户解决方案负责人Ben Johnson说，尽管“我们不太确定为什么”，但我们仍然有它们。

结构也不是源自英威投资。QQQ在2006年成为英威投资的管理对象，当时该公司以6000万美元收购了其所有者PowerShares。纳斯达克创造QQQ作为一种“品牌行动”，John Jacobs说，帮助设计该产品的人，最近将该基金的所有权转让给PowerShares，以免与上市交易所上市的其他资产管理公司竞争。根据Jacobs的说法，将QQQ转变为开放式ETF将需要股东投票，考虑到该基金有数万股东，这几乎是不可能且昂贵的事情。

输入英寸的变通方法——即股票代码 QQQM， QQQJ， QQQS，QQMG 和 QQJG。这一系列以Q为主题的产品在过去三年中推出，采用了更受欢迎的ETF结构。与原始的QQQ相比，Invesco为它们收取更低的费用比率，但在这种情况下，它可以保留这笔钱。“我们有一种光环效应，因为每次我们推广Q系列产品时，我们也在推广Invesco，”Invesco的全球ETF和指数策略负责人Anna Paglia说。

这一系列产品中最成功的是QQQM，即Invesco纳斯达克100ETF，它跟踪与QQQ相同的指数，但费用为0.15%。自2020年10月发布以来，QQQM的资产规模已经膨胀到140亿美元，成为Invesco第三大ETF。QQQJ，即Invesco纳斯达克下一代100ETF，投资于中等市值科技公司，在不到三年的时间里积累了超过7亿美元的资产，而QQQS，即Invesco纳斯达克未来一代200ETF，自去年10月推出以来，资产规模仅不到700万美元。QQMG，即Invesco ESG纳斯达克100ETF，和QQJG，即ESG下一代100ETF，分别管理着1,720万美元和340万美元。

资产管理规模最大的ETF

数据：彭博社

QQQM的初衷并不是从其较老的兄弟那里吸引资产，Paglia说。她表示，由于较低的费用，QQQM面向的是长期持有的投资者，而QQQ则因其流动性和庞大的股票衍生品市场而受到专业交易员和机构的喜爱。作为ETF，与原始的QQQ不同，QQQM可以进行证券借贷并重新投资其股息。

新的增加也有助于英威投资公司使其ETF产品线多样化，超越其主打产品。彭博数据显示，英威控制着216只ETF，总资产约4060亿美元，其中QQQ的1980亿美元占据了近一半。彭博智库的另一位ETF分析师Athanasios Psarofagis表示，该公司的产品组合“非常头重脚轻”。相比之下，标普500指数ETF（SPY）在美国道富银行旗下的137只ETF中占据了约4130亿美元，几乎占据了总资产1.1万亿美元的三分之一。

“我认为他们正在尽力多样化，试图摆脱QQQ的依赖，”雅各布斯说。“这是一个好问题。”

然而，有一个例外：QQQE，这是Direxion旗下拥有8.56亿美元资产的QQQ等权重版本。（等权重基金在每家公司中持有相似数量的股票；而市值加权基金则根据公司的市值来确定持有股票的数量。）那么，英威投资公司是不是失误了呢？“我们在决定不推出等权重版本时做出了有意的决定，”帕格利亚说。“QQQ是集中投资。这是一个主题性投资，是一个主题性押注。当你投资于QQQ时，你想要投资于大市值公司。当你选择等权重暴露时，你会失去这种影响。”

换句话说，这是一种家族规划。