中国发出信号，暗示流动性盛宴有限，着眼于增长 - 彭博社

中国向银行家们提供了一个惊喜的提醒，这些银行家们已经在资金池中游泳了几个月，而中国的流动性提振旨在振兴经济，而不是帮助支持金融投机。

周五从银行体系中抽取资金，决策者表示，他们的支持已经“充分”满足了金融机构的需求，这是至少一年来没有使用过的措辞。尽管没有迹象表明银行急需资金，但此举也凸显了北京方面对于其货币刺激在推动债券市场的繁荣方面产生的影响大于促进经济增长的挫折感。

这次流动性撤回是自2022年以来其最引人注目的放贷工具首次出现，一些市场观察人士也将其视为一个信息，即北京方面意识到即使在中国最安全的资产中也可能形成投机泡沫的风险。

“这次的净流出清晰地表明中国人民银行希望从市场中挤出投机资金，”澳大利亚和新西兰银行集团的高级中国策略师邢兆鹏表示。“这种投机使市场更加波动。”

中国人民银行本月通过MLF净流出940亿元人民币

这是自2022年11月以来的首次月度撤回

来源：中国人民银行，彭博社

最近几个月来，中国官员在强调货币宽松政策可能未能兑现风险方面变得更加直言不讳。本月初，总理警告称需要防止现金无故流通，央行行长表示流动性应该更有效地利用。

十月份，中国最高立法机构的成员表示资金在银行或大型企业中闲置。

这些评论的背景是本月基准收益率持续下跌至20多年来的最低水平，因为投资者利用闲置资金抢购债券。尽管这是由于避险需求增加、经济复苏令人失望以及其他投资选择有限所引发的，但债券的猛烈上涨导致当局不得不加强对投机性购买的监管。

上周五，中国人民银行通过所谓的中期借贷便利从银行系统中撤回了净94亿元人民币（130亿美元）的现金，同时保持利率不变。彭博社调查的四位经济学家中没有一位预期到会出现流动性紧缩。

目前，债券市场对这一撤回举措反应平静，周五10年期收益率基本持平。对央行资金需求的低需求也可能是中国人民银行采取这一举措的原因之一，因为现在借款人可以通过出售短期债券来获得更便宜的现金。

一些分析师表示，这一资金吸收措施还旨在保持中国的收益率稳定，以免其对美国的利率折扣进一步扩大，并给已经疲弱的人民币增加压力。

中国对经济的货币支持仍然强劲，央行没有打算主动减少其流动性注入，一家得到中国人民银行支持的报纸在周五的一篇文章中援引了未具名专家的观点。

除了支持因长期的房地产危机和通缩压力而受到伤害的经济之外，更多的宽松政策也是必要的，因为中国今年将发行1万亿元的超长期国债。这可能导致金融市场流动性收紧。

“中国人民银行希望遏制金融系统内部资金循环的风险，”仲量联行大中华区首席经济学家彭博士说。“仍有降息可能性，并且在下半年发生的可能性更高。这是考虑到需要维持人民币稳定以及平衡内外部条件的需要。”

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