阿根廷未向银行提供回售权使债务交换变得困难 - 彭博社

图片：Erica Canepa/Bloomberg

阿根廷央行本周在创纪录的债务置换中出售的本币债券中，没有提供购买选择，即金融行话中所说的“看跌期权”，这一举措使得私人银行望而却步，不愿参与这一操作，据两位知情人士透露。

不包括“看跌期权”——即在债券跌破特定价格时重新购买的承诺——是关键的，因为这是诱使银行置换今年到期的本币债券为2025年至2028年到期新工具的主要手段，知情人士解释道。

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在阿根廷财政部进行置换的同时，央行监督“看跌期权”，并于周一告知银行高管，此工具不会在拍卖中提供。完整条款将于周二公布。

经济部新闻办公室未回复有关“看跌期权”的评论请求。

周一晚间，阿根廷启动了一项创纪录的本币债务置换，试图在未来四年内再融资几乎所有2024年到期的债务，这将为总统哈维尔·米莱的政府提供暂时喘息。同一天晚上，央行出人意料地将其基准利率从100%下调至80%，而月通胀率降温，本币在平行市场上对美元升值。

经济部上周五公布了一份计划回购和出售债券的名单，并表示将接受投资者的报价，截止时间为当地时间周二下午3点（东部时间下午2点）。根据当地咨询公司Outlier的合伙人兼董事Juan Manuel Truffa的说法，这次交换可能达到550亿比索（650亿美元）。

多年来，该国一直在定期举行的拍卖中使用puts来增加债券的吸引力。根据当地经纪公司PPI的估计，截至二月底，这些puts已经增加到16.3万亿比索，比Milei三个月前上任时增加了113亿比索。

然而，puts的大幅增加引起了一些投资者的担忧，他们认为如果这些期权被兑换成现金，债券合同的条件可能会助长通货膨胀，这将迫使央行印钞。这一工具使得经济部长Luis Caputo不仅能够再融资到期债务，还能够发行新债券来资助支出。

根据1816经济与战略咨询公司的估计，包括央行、社会保障国家管理局（Anses）和国家银行在内的公共部门掌握了参与债务交换的比索国债超过70%。

“可以假设债券交换的最低接受率大约在65%左右，”当地经纪公司Cocos Capital的执行董事Ariel Sbdar说。

由Paulina Munita翻译。

原始说明： 阿根廷未提供比索债券的看涨期权，阻碍了债务交换