哥伦比亚债务增长势头消失，财政担忧加剧 - 彭博社

图片：盖蒂

去年第四季度哥伦比亚债券的反弹，导致今年成为发展中国家主权债券中表现最差的之一。

这一逆转发生在财政部长里卡多·博尼利上个月公布了一项财政规则目标后。巴克莱银行将这一目标评为“缺乏雄心”，而瑞银则称这一举措是对财政可信度的“打击”。

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预计哥伦比亚今年的赤字将从2023年的4.2%增加到国内生产总值的5.3%，并且随着经济增长放缓，将接近其财政规则的限制。这导致一些投资者在去年总统左翼派遇到国会阻挠经济改革的尝试后，大举投资债券后开始获利了结。

巴克莱银行纽约安第斯地区经济学家亚历杭德罗·阿雷萨表示，债券“正处于一个转折点”，他最近将这些工具的推荐从超配降至持有。“仍然有希望他们能在2024年结束时将赤字降至低于2月份报告的5.3%的GDP。如果他们发出指向这个方向的可信号，市场将会积极回应。否则，市场压力可能会再次出现”。

哥伦比亚2034年到期的债券今年已经下跌了4美分至101.7美分，这是根据彭博编制的数据。这些债券在2023年的最后一个交易日创下历史最高纪录后出现了这种情况。去年第四季度，这些债券曾经出现了最多上涨14.2美分。

今年以来，哥伦比亚的美元债券是拉丁美洲同行中表现最差的，而在新兴市场中，只有南非、塞内加尔和贝宁在同一时期经历了更大的损失。

转移注意力

上个月，标普全球评级公司将哥伦比亚的评级展望下调为负面，原因是长期的经济增长疲弱。这份报告帮助转移了投资者的注意力，使其从不断增加的赤字转向了Petro未能推动养老金、劳工和医疗保健系统的激进改革。

“基本面的走势仍然看起来疲弱，存在潜在的财政风险，” William Blair新加坡新兴市场债务投资组合经理Jared Lou说。“很难对信贷感到兴奋，特别是如果认为在这一类资产中其他国家有更大的价值。”

哥伦比亚的情况与厄瓜多尔和阿根廷形成鲜明对比，那里的新激进总统正试图在多年的糟糕管理之后推动亲市场改革，这导致了一系列违约。

这两个国家“有意在政策方面进行重大改变，因此可能从相对价值的角度在未来几个月内获得收益”，Gemcorp Capital Management Ltd.首席经济学家西蒙·基哈诺-埃文斯表示。

未来，资金管理员将密切关注预计于6月由财政部提出的中期财政计划，这被认为是澄清一些投资者不确定性的机会。

“今年财政账户有提升表现的空间”，这可能会限制信用恶化风险，AllianceBernstein新兴市场策略师阿曼多·阿门塔表示。

但尽管与其他BB级别对手相比存在溢价，惠誉评级表示对该国信用评级的稳定前景感到舒适，一些人预计利差将保持在一定范围内，并对财政公告敏感。

由于该国高收益地位的技术支持，但由于较弱改革议程带来的缓解效果，似乎已经结束了反弹，圣安德鲁斯银行纽约分公司拉丁美洲固定收益总监希奥班·莫登表示。“目前，哥伦比亚债券处于‘悬而未决’状态。”

由Paulina Steffens翻译。

原文链接: 哥伦比亚财政担忧使债券陷入僵局