市场开始猜测美联储是否会上调而不是下调利率 - 彭博社

图片：盖蒂

投资者开始考虑美国经济未能完全降落，甚至有人在讨论是否需要加息，这是在几周前几乎所有人都认为美联储将会持续降息的情况下。押注利率很快会下降的情况在几周前非常普遍，以至于美联储主席杰罗姆·鲍威尔公开警告说，他们可能不太可能在三月份降息。不到三周的时间，交易员不仅已经排除了三月份的可能性，五月份也看起来不太可能，甚至对于美联储六月份的会议的信心也在动摇，根据掉期市场的交易显示。

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最新的热议：也许下一步的举措根本不是降息。美国前财政部长劳伦斯·萨默斯上周表达了一些市场参与者已经在考虑的观点：“有 很多可能性” 下一步的举措可能是加息。

即使难以忍受另一次加息，一些观察家认为美联储可能会重演上世纪90年代末的情况：只会进行一轮短暂的降息周期，为随后的加息做准备。

“有很多可能的结果和合理的情况，”BMO全球资产管理公司固定收益和货币市场主管Earl Davis说道。尽管他预计2024年将会有75个基点的降息，但他表示“很难以高度的信心说出这一点”。

与此同时，最近几周美联储的任何官员都没有公开暗示可能会考虑新一轮加息。1月31日，鲍威尔表示“我们认为我们的政策利率可能已经达到了本轮紧缩周期的顶峰”。上周五，被视为温和派的旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利表示，预计2024年将会有75个基点的降息是一个“合理的预期”。

与此同时，美联储没有提供关于中期政策框架的“前瞻指引”，这在过去有时会提供给投资者，使他们缺乏方向。本月公布的经济数据的波动性引发了国债、期货和掉期合约的波动。

上周，随着消费者价格指数和生产者价格指数数据好于预期的公布，收益率出现上涨。CPI的一项关键服务价格子指数录得了近两年来的最大涨幅。1月份就业增长也超出预期，尽管该月零售销售下滑，但这并不能否定经济仍在以超过长期潜在增长率的速度扩张的证据。相反，这一点。

债券的两年、三年和五年收益率上周达到了自去年12月初以来的最高水平。

“对抗通胀的最后阶段将会很艰难”，高盛资产管理公司固定收益多元化投资负责人林赛·罗斯纳说道。“每个数据点都感觉有点像乒乓球比赛。”

罗斯纳表示同意萨默斯对加息风险的评估，尽管她得出结论称“维持这些利率水平更长时间可能更有意义”，以便美联储有把握遏制通胀。

哈佛大学教授、彭博电视台的有薪合作者萨默斯提出美联储加息的可能性或许为15%。朱庇特资产管理公司宏观绝对收益基金经理马克·纳什将概率定为20%。

由Paulina Munita翻译。

原文链接: 市场开始猜测美联储下一步是加息而不是降息