基斯塔默的工党气候手法可能不会完全失败-彭博社

Lara Williams

工党政府可能不会导致这些抗议活动减少。

摄影师：迈克·肯普/图片来源打开存钱罐来增加你的财富。

摄影师：马克·伦德斯/盖蒂图片社欧洲英国工党的旗舰竞选承诺现在正式宣告失败了 —— 而且是多么的失败。反对党将其每年280亿英镑（350亿美元）的绿色支出承诺削减了80%，仅剩下47亿英镑。

在我上一篇关于这个话题的文章中，我认为工党现在必须说服我们，即使头条数字已经消失，雄心依然存在。他们当然正在努力做到这一点，公平地说，这些承诺仍然为英国和环境提供了比保守党更多的支持。在卫报的社论中，工党领袖基尔·斯塔默和影子财政大臣雷切尔·里夫斯写道，他们的“绿色繁荣计划仍然是我们增长经济、在2030年前提供清洁能源的使命中的核心。”

即使有这些雄心壮志，对于他们如何在更少的资金下实现相同的目标 —— 经济增长、2030年前去碳化的电力网和2050年前实现零排放 —— 产生怀疑是公平的。独立咨询机构气候变化委员会计算出，英国需要每年约500亿英镑才能在本世纪中叶实现碳中和，其中约90亿至120亿英镑需要是公共资金。

28亿英镑中的大部分资金尚未分配给任何具体项目，因此很难比较可能发生的情况和可能发生的情况。总的来说，计划投资的减少将使英国更加依赖私人资金来实现其气候目标。

尽管降级令人非常失望，但它可能不会对绿色转型的每个方面产生同等影响。

工党的政策转变可能不会减缓转型的一个领域，即电网的绿色化。例如，工党希望到2030年实现电力网零排放的雄心壮志是一个挑战，但提高可再生能源推广速度的障碍不仅仅是财政上的，还有监管上的。

财政责任办公室指出，低碳发电成本大部分是由私人资金支持的，因此挑战在于吸引这些资金。公共支出是实现这一目标的一种方式，但正如英国可持续投资与金融协会首席执行官詹姆斯·亚历山大所说，解决经济瓶颈，例如电网连接的长时间等待和能源行业的困难规划规则，也将有助于使英国成为更具吸引力的绿色投资方案。

可以明确的牺牲品是唯一可以被描述为具体的政策：温暖家园计划。在其原始形式中，工党将每年在家庭能源效率措施上花费60亿英镑，持续十年，这将使1900万个家庭得到升级。现在这个计划已经被缩减到接下来五年仅有66亿英镑的额外资金（加上当前政府已经承诺的投资，总共为132亿英镑）。

这意味着在工党执政期间，只有500万个家庭将获得绝缘的好处，许多家庭将面临漏风的住房和昂贵的能源账单。绝缘和低碳供暖占了公共资金的大约一半，即50亿至70亿英镑，这是根据气候变化委员会（CCC）2050年零排放的中央路径。新计划无法接近这一目标。

令人担忧的是，最大的牺牲品之一是对人们日常生活影响最大的，尤其是在生活成本危机中。尽管如此，无论280亿英镑的死亡对绿色转型意味着什么，工党对保守党的领先优势仍然约为20个百分点。

工党仍然领先

基尔·斯塔默的气候支出180度大转弯对投票意向没有明显影响

来源：BBC 2024年大选民调追踪器

注：移动平均值为两周一次。不包括只在苏格兰和威尔士进行竞选的苏格兰国民党和威尔士党。

也许这说明了保守党的（不）受欢迎程度，以及在英国公众眼中，任何增长计划——即使是像新的绿色繁荣计划这样微不足道的计划——都比没有增长计划要好。

更多来自Bloomberg Opinion的Parmy Olson：

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不加冰的饮料，泡茶的最佳方式以及 制作茶以及度假的适当时长是欧洲人和美国人可以辩论的话题。但是当涉及将现金存入银行与将其投资于股市时，毫无疑问谁是错误的：欧洲人的储蓄习惯增加了不平等，使他们比本来可能更穷，也使国内公司缺乏股本资金。

难怪越来越多的公司希望在美国上市以获得更好的估值：在那里，壮丽七和标普500创下的历史新高是可以礼貌谈论的话题，而许多欧洲人将投资等同于赌博。

通货膨胀侵蚀购买力以及欧洲人口老龄化——这将使公共养老金更难筹集——凸显了将现金囤积者转变为投资者的紧迫性。

闲置资金

欧洲家庭持有大约14万亿欧元的现金；其中一部分可能会获得更好的长期回报

来源：欧洲统计局，英国国家统计局

首先，好消息是，由于在线券商、低成本交易所交易基金和社交媒体，投资股票或债券并获得理财建议从未如此便利。欧洲人也比美国人储蓄更高比例的可支配收入。

问题在于我们如何处理这些资金：在英国等国家，人们明显倾向于购房，有时会对获取其他资产造成损害。而在德国等地方，对股票市场的怀疑和风险规避根深蒂固。

结果是，截至2022年底，欧洲家庭（包括英国）持有的现金和银行存款总额几乎达到了14万亿欧元（15万亿美元），根据欧洲基金和资产管理协会上个月发布的报告。这笔现金占欧盟家庭金融资产总额的34%，根据欧盟统计局的数据，如果排除对非上市公司的不动产投资，这一比例将超过40%，正如EFAMA在其分析中所做的。1

现金囤积者

欧洲人将更多的财富存放在现金和存款中，而美国人倾向于将更多的财富投入运作中

来源：欧洲统计局，经济合作与发展组织

注：数据为2022年，其他金融资产的价值受市场动荡影响

这些储蓄中的一部分是在人们在大流行期间被困在家时积累的，现在可能是十多年来第一次能获得相当可观的利息。尽管如此，很难反驳欧洲基金和资产管理协会的警告，即大多数欧洲人“继续在银行存款中保留不成比例的资金”。相比之下，投资基金仅占欧洲家庭金融财富的10.5%（使用欧洲基金和资产管理协会的定义），而上市股票的比例不到6%。

欧洲资本市场的零售参与率令人震惊。只有13%的欧元区家庭拥有共同基金，而11%直接拥有上市股票，根据欧洲央行的调查数据。在英国情况也不容乐观，过去20年直接持有股票的零售投资者数量已经减少了一半，仅为11%。

零售投资者脱钩

过去20年，直接持有股票的英国家庭比例减少了一半

来源：新金融

财务后果显而易见：欧盟家庭拥有的股票、投资基金、债券、人寿保险和养老基金资产价值仅约占国内生产总值的90%，而美国为310%，英国为182%，根据欧洲金融市场协会为2023年上半年编制的数据。2

欧洲人的节制

美国家庭在资本市场工具（如股票、债券和养老基金）上投资的财富要多得多

来源：AFME

注：金融资产不包括现金、存款和非上市股权。数据截至2023年上半年。

如果欧盟家庭调整其资产配置，将对股票的承诺增加5个百分点，这可能为生产性投资解锁1.8万亿欧元的资本，智库新金融去年计算出。 同样，如果英国家庭将其股票和基金持有量增加到总金融资产的四分之一，可能解锁7400亿英镑（9430亿美元）的资本。

这样做也可能有助于减少不平等：欧元区按价值计算，超过80%的上市股票由最富有的10%家庭拥有，而最底层的50%仅拥有2%，根据欧洲央行的数据。

富人的股票

欧元区家庭持有的上市股票中，最富有的10%拥有超过80%，而最底层的50%几乎没有

来源：欧洲央行分配财富账户，意见分析

美国人只有13%的金融资产是现金，其中约一半是股票和投资基金。超过五分之一的美国家庭直接持有股票，而总数在包括退休账户等间接持有时增加到58%。

这些差异在一定程度上是文化上的，也反映了美国不太慷慨的社会保障制度，这促使美国人通过税收优惠的401(k)养老金来积累财富。德国财政部长克里斯蒂安·林德纳上周在彭博社的一次活动上表示，他的“大梦想”是让德国引入类似401(k)的个人投资账户，以补充今年开始每年在全球股票上投资120亿欧元的新主权财富基金。“主要目标是克服德国人对资本市场的戒备心理，”他说。

令人高兴的是，欧洲人对持有股票的厌恶并不是一致的。北欧国家在EFAMA的分析中，他们的金融财富中现金比例相对较低，上市股票和养老基金的所有权相对较高。

那么如何说服人们进行投资呢？除了健全的养老金制度，加强金融素养也有帮助，尽管我对课堂上关于复利奇迹的教训是否就是灵丹妙药持怀疑态度（你还记得高中学了多少呢？）。

我更倾向于“推动”消费者进行投资的政策，而不需要他们过多考虑，从而克服惯性问题（我也承认自己也在努力应对这个问题）。

例如，瑞典在20多年前改革了其国家养老金制度，要求雇员将收入的2.5%投资到所谓的“保费养老金”中。除非个人另有规定，否则这笔钱将投资到一个默认基金中，在2000年至2022年间平均年资本加权回报率为9.8%。 2000 and 2022。同样，英国在2012年推出了职业养老金的自动入会制度，并自2019年以来规定最低缴纳8%的收入；会员数量在2011年至2019年间增加了十倍。

税收高效的投资账户，比如瑞典的Investeringssparkonto**，意大利的Piani Individuali di Risparmio储蓄计划或英国的Individual Savings Accounts也是让人们更多地投入资金的好方法。

然而，英国的系统有待改进：太多人选择现金ISA而不是投资股票的ISA，尽管后者提供更高的潜在回报。英国还应考虑彻底改革ISA，优先投资国内公司，从而重振伦敦日渐衰败的资本市场 —— 英国财政大臣杰里米·亨特似乎对这个想法持开放态度。3

现金过多

英国人在受税收优惠的个人储蓄账户中存放了近3000亿英镑的现金

来源：英国税务和海关总署

注：日期指的是指定年份4月结束的税收年度

为了减少不平等，我赞成为儿童提供由纳税人资助的信托基金，投资于一个多样化的股票指数。这样，贫困家庭也能感受股票市场，受益者也能直接观察复利的魔力。

把所有储蓄都存放在银行的欧洲人可能不知道等待着他们的财务困境。这就是为什么提供个人清晰的退休时公共和私人养老金支付清单的养老金跟踪系统如此重要。

克服成瘾的第一步是意识到自己有问题。欧洲的现金习惯是一个大问题。

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